MOL vil bryde russisk kontrol med NIS

Serbien indgik 16. juni en aktionæraftale med ungarske MOL, som kan ændre styringen af NIS (Naftna Industrija Srbije), landets dominerende olieselskab. Men aftalen virker kun, hvis Gazprom Neft sælger sin kontrollerende ejerandel, og hvis OFAC, det amerikanske finansministeriums sanktionsmyndighed, godkender overdragelsen (MOL/BSE PDF, Balkan Green Energy News). Det er altså foreløbig en styringsplan for et selskab, som stadig har russiske ejere, stadig skal have amerikansk tilladelse til at købe råolie og stadig driver Serbiens eneste raffinaderi. Den nuværende amerikanske driftslicens udløber 1. juli.

Pančevo: ét raffinaderi, ingen reserve

NIS betyder noget på grund af Pančevo. Raffinaderiet nær Beograd behandler omkring 4,8 mio. ton råolie om året og er Serbiens eneste (Focus, NIS). NIS’ andel af det serbiske brændstofmarked vurderes til 80-95 % (EnergyNews.pro, Večernji list). Uanset hvilket tal der rammer bedst, er konklusionen den samme: Hvis Pančevo stopper, har Serbien ingen indenlandsk erstatning.

Gazprom Neft ejer 44,85 % af NIS, mens Gazprom ejer yderligere 11,30 %. Den serbiske stat ejer omkring 29,87 % (BTA). Fordi selskabet er russisk kontrolleret, begrænser OFAC-sanktionerne, hvem der kan handle med det. Banker, råolieleverandører, forsikringsselskaber og servicefirmaer løber alle en juridisk risiko, hvis de arbejder med NIS uden udtrykkelig amerikansk tilladelse (BizSrbija). Tilladelsen gives som midlertidige licenser. NIS har en driftslicens, der er forlænget til 1. juli (Marketscreener/Reuters). MOL har en særskilt licens til at fortsætte opkøbsforhandlingerne (European Western Balkans). Begge er kortfristede. Begge kan udløbe.

Hvis licenserne falder bort uden en aftale, kan NIS miste adgang til råoliekøb, betalingsafvikling og leveringskontrakter (BizSrbija). For et land med ét raffinaderi er en udløbet licens ikke papirarbejde. Det er begyndelsen på en brændstofforsyningskrise.

En garanti på 10 år, hvis Washington siger ja

Ifølge aftalen skal MOL overtage ledelsen af NIS som majoritetsaktionær. Serbien skal samtidig købe yderligere 5 % af aktierne, taget fra de russisk ejede aktier i samme transaktion, og dermed få vetorettigheder i spørgsmål af national interesse (MOL/BSE PDF, Energetski Portal). MOL forpligter sig til at holde Pančevo i drift i mindst 10 år på omtrent den gennemsnitlige kapacitet fra de fire år før sanktionerne (Serbia Business, Balkan Green Energy News).

MOL driver allerede raffinaderier og brændstofnetværk i Ungarn, Slovakiet og Kroatien (Portfolio). Det er derfor ikke bare en finansiel investor, men en regional energikoncern, der er ved at opsluge et nabomarked.

Hvem betaler, hvem vinder, og hvad Kroatien holder øje med

Kroatien har en direkte økonomisk interesse i sagen. Råolie når Pančevo gennem JANAF, den adriatiske rørledning fra den kroatiske kyst og ind i landet (HRT, Net.hr). Transitafgifterne er indtægter for Zagreb. En lukning i Pančevo vil skære i dem.

Rumænien viser, hvor besværligt dette kan blive. Lukoils Petrotel-raffinaderi i Ploiești sidder fortsat fast i et sanktionsmæssigt ingenmandsland. Operatøren vil ikke genstarte uden en formel OFAC-licens, selv om rumænske myndigheder har sagt, at USA har givet en vis afklaring (HotNews). På Balkan bliver russisk ejede energiaktiver presset af amerikanske sanktioner med virkning langt uden for USA. Hvert land forsøger nu at finde sin egen udgang.

Serbien får kontinuitet, hvis aftalen lander, men ikke nødvendigvis mere konkurrence. NIS vil stadig være den dominerende brændstofleverandør, uanset om ejeren hedder Gazprom eller MOL. Forbrugerne får forsyningssikkerhed, men ikke automatisk lavere priser (Balkan Caucasus Observatory). MOL får et stort nyt marked. Rusland mister et aktiv, selv om salgsprisen, som ungarske medier har sat til omkring 900 mio. til 1 mia. euro (Portfolio), ikke er bekræftet i transaktionsdokumenterne.

Venter på Washington

Aftalen mangler stadig to parter, som ikke har grund til at skynde sig. Gazprom Neft skal acceptere at sælge. OFAC skal afgøre, om transaktionen reelt fjerner russisk kontrol eller blot flytter den rundt på papiret (Telex). Det præcise omfang af MOL’s ejerandel er også uklart: Offentlige oplysninger spænder fra 51,56 % til 56,16 % (BTA, European Western Balkans). De fulde vilkår i OFAC-licensen er ikke offentlige. Og 1. juli ligger to uger væk.