Tre rivaler deler SFR for €20.35 milliarder

Orange, Bouygues Telecom og Free underskrev 6. juni en aftale om at dele SFR, Frankrigs næststørste mobiloperatør, mellem sig for 20,35 mia. euro (Orange, CNBC). Hvis myndighederne siger ja, går det franske mobilmarked fra fire til tre netoperatører. I Portugal, Spanien og Belgien går udviklingen den anden vej: Her har en ny konkurrent presset priserne ned. Erfaringerne fra Europa peger ret entydigt på, hvilken model forbrugerne får mest ud af.

Billig gæld væltede SFR’s ejer

Bouygues får den største del, omkring 42 %, herunder SFR’s erhvervsforretning og 5,9 mio. privatkunder. Free overtager RED by SFR, lavprismærket med 6 mio. kunder. Orange får en mindre del samt flere virtuelle mobiloperatører, altså selskaber der sælger adgang til andres net i stedet for at bygge deres eget, med i alt 4,9 mio. brugere (GlobeNewsWire).

Salget er muligt, fordi SFR’s ejer løb tør for finansielt råderum. Patrick Drahis Altice France opbyggede omkring 24 mia. euro i gæld i årene, hvor centralbankrenterne lå tæt på nul (Bloomberg, Elevenflo). Derefter hævede ECB, Den Europæiske Centralbank, som sætter låneprisen i eurozonen, renterne med 4,5 procentpoint fra 2022 til 2023 (ECB). Gælden kunne ikke længere bæres. En rekonstruktion under domstolskontrol fulgte, og størstedelen af salgsprisen på 20 mia. euro går nu til kreditorerne. Strategisk opkøb er den pæne etiket. Kernen er gældsinddrivelse.

Priserne bevæger sig allerede

Franske mobilabonnementer kostede i gennemsnit 14,28 euro om måneden i juni 2026, 9 % mere end året før. Alene i juni hævede otte ud af tolv operatører priserne (ZoneADSL). Aftalen er ikke lukket. Myndighedernes formelle behandling er ikke begyndt. Alligevel opfører markedet sig allerede, som om konsolideringen er afgjort.

Mønstret passer med forskningen. BEREC, sammenslutningen af europæiske telemyndigheder, har undersøgt tidligere fusioner fra fire til tre mobiloperatører i Østrig, Irland og Tyskland og fandt prisstigninger på 10 % til 15 % i årene efter (BEREC). Et studie fra 2024 af 29 OECD-lande konkluderede, at fusioner hæver priserne og er “unlikely to boost investment” (CEPR). Branchefinansieret forskning fra organisationer som GSMA når ofte den modsatte konklusion. Finansieringen er her en ret god indikator for resultatet.

Tre naboer, tre modeksempler

Mens Frankrig samler markedet, har nabolande fået en fjerde konkurrent: rumænsk ejede DIGI.

I Portugal gik DIGI ind i november 2024 med ubegrænset 5G-data for 6 euro om måneden. Selskabet har nu 905.000 aktive tjenester, og de portugisiske telepriser faldt 1,6 % år til år frem til april 2026 (Tek Sapo).

I Spanien er DIGI vokset til 11,4 mio. kunder og omkring 10 % markedsandel (Zona Movilidad). Den tidligere konsolidering, hvor Orange fusionerede med MásMóvil i 2024, faldt sammen med en stigning på 12 % i priserne på fibernet (VozPopuli). I stedet for at sænke priserne varigt tilbød de etablerede selskaber skjulte “anti-DIGI”-abonnementer, som kun var tilgængelige for kunder, der var ved at skifte væk fra DIGI (ADSLZone).

I Belgien lancerede DIGI i december 2024 et abonnement til 5 euro for 30 GB og ubegrænsede opkald på et marked, hvor sammenlignelige abonnementer kostede 15-22 euro. Forbrugerorganisationen Test-Achats beregner, at kunder, der skifter, kan spare mere end 122 euro om året (Test-Achats).

Nye selskaber presser priserne ned. Konsolidering trækker dem op.

7.000 job og 18 måneders behandling

Franske fagforeninger anslår, at 7.000 til 10.000 job kan forsvinde på tværs af SFR og datterselskaberne (Le Monde). Konsortiets jobgaranti løber kun til begyndelsen af 2029. Den franske regering har kaldt aftalen “major and determining”, men har ikke givet formelle løfter om beskæftigelsen.

Aftalen kræver stadig grønt lys fra både den franske konkurrencemyndighed og EU-Kommissionen, som allerede har åbnet en sag (EC Competition Cases). Behandlingen kan vare 18 måneder (PYMNTS). I tidligere fire-til-tre-fusioner har Kommissionen krævet salg af frekvenser og infrastruktur for at skabe plads til en ny markedsaktør. I Spanien blev den aktør DIGI. Samme model kan bruges i Frankrig. Sker det, ændrer aftalens økonomi sig markant. Sker det ikke, bliver 45 mio. franske mobilkunder dem, der betaler prisen for mindre konkurrence.