Europa tiene gas a €103 en diciembre

El contrato de futuros del gas con entrega en diciembre cotizó por última vez el viernes a 103,505 euros por megavatio hora, según la pantalla de cotizaciones con retraso de ICE. Los operadores de las redes europeas prevén que habrá gas suficiente para un invierno normal. El coste real está en sustituir los cargamentos que han dejado de llegar desde el golfo Pérsico, y ese encarecimiento alcanza a las fábricas y los hogares en momentos distintos.

La cotización corresponde al TTF neerlandés (Title Transfer Facility), el centro de negociación cuyos futuros marcan el precio de referencia del gas en Europa. Un futuro es un contrato para comprar gas más adelante a un precio acordado hoy. Por tanto, las operaciones del viernes muestran cuánto pagarán los compradores por el gas de diciembre, pero no cuánto paga ahora cada cliente, ya que muchos cerraron sus contratos antes.

El umbral de los 100 euros se superó por primera vez el 28 de octubre, cuando el contrato de noviembre, a punto de vencer, lo alcanzó brevemente durante la sesión por primera vez desde diciembre de 2022 (Reuters). Ya informamos entonces de esa subida (To Brief). Las dos cifras corresponden a contratos distintos: muestran que los precios se mantienen altos, no una subida medida entre ambas cotizaciones.

Por qué la falta de gas del golfo encarece el suministro europeo

El problema empieza con los suministros interrumpidos. Edison, un importador italiano, afirma que QatarEnergy ha prorrogado hasta finales de diciembre la fuerza mayor, es decir, la suspensión legal de las obligaciones de entrega por causas ajenas a su control. Edison también señala que, desde abril, se han visto afectados 38 de sus cargamentos y que ha sustituido 27 (Edison). El comunicado no precisa cuánto han costado las alternativas.

Europa compra relativamente poco gas directamente a Qatar. En torno al 8% de las importaciones de gas natural licuado (GNL) de la UE procedió de ese país en 2025, pero por el estrecho de Ormuz suele pasar cerca de una quinta parte del comercio mundial de GNL (ENTSOG). El GNL se negocia en un mercado mundial. Cuando desaparecen cargamentos del golfo, los compradores europeos y asiáticos compiten por los barcos disponibles, y el precio sube también para quienes nunca tuvieron un contrato con Qatar.

ACER, la agencia de la UE que reúne a los reguladores energéticos, constató que el verano pasado no llegó a la Unión una cantidad significativa de GNL catarí. Según sus cálculos, los precios más altos añadieron entre 18.000 y 33.000 millones de euros a la factura de gas de la UE durante el verano de 2026, pese a que se compró la misma cantidad: el gasto extra se debió al precio, no a un mayor volumen (ACER).

El almacenamiento ofrece cierta protección, aunque de forma desigual. El 1 de noviembre, los depósitos subterráneos de la UE estaban al 74,68% de su capacidad. En Alemania se encontraban al 61,17% y en Italia, al 91,05% (GIE). Cada porcentaje se calcula sobre la capacidad de almacenamiento de cada país: indica cuánto espacio está ocupado, no cuántas semanas de calefacción puede cubrir. El regulador alemán de la red considera bajo el riesgo inmediato para el suministro, pero advierte de que las reservas podrían ser escasas al final del invierno (Bundesnetzagentur).

Quién paga y cuándo

Los hogares rara vez pagan directamente el precio que aparece en la pantalla de negociación. Los proveedores cubren parte del riesgo comprando gas con meses de antelación y muchos ofrecen contratos a precio fijo. Por eso, una subida mayorista tarda en llegar a las facturas; en cerca de un tercio de las economías de la zona del euro, el retraso es de entre siete y doce meses (BCE). Quienes tienen una tarifa fija notan el encarecimiento cuando renuevan el contrato. A quienes tienen una tarifa indexada, vinculada a un precio de referencia publicado, les llega antes.

Francia muestra cómo funciona esa vía. Su regulador energético, CRE, elevó un 6,6% el precio de referencia mensual el 1 de noviembre. En los contratos vinculados a ese índice, la subida supone unos 12 euros más en la factura media de noviembre y refleja los precios mayoristas de septiembre (CRE). El repunte de finales de octubre aparecerá en revisiones mensuales posteriores, y solo si los precios siguen altos.

Las fábricas cuyos contratos siguen la evolución del mercado pagan antes. En el entorno de Castellón, centro de la industria azulejera española, el gas aportó el 90% de la energía consumida por el sector cerámico en 2025. La patronal ASCER ha alertado de pérdidas de producción y empleo (Castellón Plaza).

Hay gas suficiente, pero a un precio más alto

ENTSOG, la asociación de operadores de las redes de gas europeas, calcula que se puede cubrir un invierno normal incluso si escasea el GNL. Un invierno frío con pocos cargamentos plantea otro escenario: su modelo deja sin cubrir el 12% de la demanda de gas (ENTSOG). Es una prueba de resistencia, no una previsión de racionamiento.

Con los supuestos de ENTSOG, Europa dispone de gas suficiente para un invierno normal, aunque paga más por él. Según los cálculos de ACER, ese sobrecoste ya sumó miles de millones de euros durante el verano. Hay una salvedad: en un invierno frío, el propio modelo de los operadores muestra una falta real de gas, además de facturas más altas. Si los precios de diciembre se mantienen, los hogares con tarifas indexadas como las de Francia lo notarán en las próximas revisiones mensuales; quienes tienen contratos fijos, al renovarlos.