El gas europeo baja de €97; falta GNL

El contrato de gas para entrega en diciembre en el mercado de referencia europeo tocó los 97,74 euros por megavatio hora el viernes, pero bajó a 88,87 euros en la misma sesión (tabla de ICE Endex de Schneider Electric, Investing.com). Una oscilación tan breve no se reflejará en ninguna factura. Si los precios se mantienen altos durante el invierno, primero lo notarán los fabricantes que consumen mucho gas y, meses después, muchos hogares.

El precio se fija en el Title Transfer Facility (TTF), un punto virtual de negociación de la red neerlandesa de gas que sirve de referencia para Europa. Allí se negocian futuros: contratos que fijan hoy el precio del gas que se entregará en un mes posterior, en este caso diciembre (ICE). Una actualización posterior situó el precio de nuevo en torno a los 91 euros (Trading Economics).

El viernes no se batió ningún récord. El contrato de noviembre llegó brevemente a 100 euros el 28 de octubre (Reuters), en una subida que motivó nuestra cobertura anterior sobre el efecto de la guerra con Irán en el suministro (To Brief).

Por qué una previsión meteorológica mueve el precio

La reserva de invierno de Europa es el gas almacenado bajo tierra. Los depósitos de la UE estaban al 71% el 13 de noviembre (GIE). El gas almacenado puede suministrarse antes de que se compre y transporte un cargamento adicional, por lo que una previsión de frío aumenta el valor de cada buque que permita recurrir menos a esas reservas. Trading Economics vinculó los recientes movimientos de precios a una previsión de temperaturas más bajas a partir del 17 de noviembre (Trading Economics).

La oferta escasea sobre todo en el mercado de los buques metaneros. El gas natural licuado (GNL) es gas enfriado hasta convertirse en líquido para transportarlo por mar, y es la parte del suministro europeo que puede aumentarse con más rapidez. Las interrupciones en torno al estrecho de Ormuz redujeron las cargas en Qatar y Emiratos Árabes Unidos.

En su revisión de seguridad del gas de 2026, la Agencia Internacional de la Energía calculó que entre noviembre y marzo el mundo afrontará un déficit de entre 10.000 y 25.000 millones de metros cúbicos de GNL (IEA). La cifra mide la brecha entre la oferta mundial y la demanda. Europa la nota en forma de competencia por los cargamentos, porque los compradores asiáticos quieren los mismos.

Por ahora, el gas sigue llegando. El regulador alemán de las redes, Bundesnetzagentur, considera que el suministro es estable y que el riesgo inmediato de escasez es bajo (Bundesnetzagentur). ENTSOG, la asociación de operadores de las redes europeas de gas, analizó un escenario más adverso, con un invierno frío y poco GNL disponible. En ese caso, los consumidores tendrían que reducir o sustituir el 12% de su demanda de gas (ENTSOG). Es una prueba de resistencia, no una previsión de racionamiento.

Las fábricas pagan primero; los hogares, después

Quién nota primero una subida sostenida depende del contrato. Los fabricantes españoles de cerámica están entre los más expuestos: el gas cubre el 90% de su consumo energético y los costes de energía equivalieron al 16,8% de las ventas del sector en 2025 (ASCER). Por eso, casi cada euro que destinan a energía está ligado al precio del gas. Como las ventas no son lo mismo que los beneficios, una factura más alta reduce lo que queda después de pagar salarios y materiales. Sus hornos necesitan temperaturas muy elevadas, así que pasarse a una energía solar más barata apenas les ayuda.

Muchos compradores industriales tienen contratos indexados al TTF, lo que significa que su precio se revisa a diario o cada mes siguiendo la evolución del mercado mayorista (GasINDUSTRIAL). Si la subida dura varias semanas, aparecerá en la siguiente factura.

Los hogares lo notan más tarde. Sus proveedores compran gas con antelación, se cubren fijando precios por adelantado y cambian las tarifas según calendarios establecidos. Un estudio del BCE de 2026 concluyó que en cerca de un tercio de los países de la zona euro los cambios del mercado mayorista tardaron entre siete y doce meses en trasladarse al precio del gas para los hogares; en más de la mitad, el retraso fue de entre uno y tres meses (ECB).

Francia permite ver ese retraso en la práctica. Su regulador energético, CRE, publica un precio de referencia que los hogares pueden usar para comparar ofertas. En noviembre lo subió un 6,6% (CRE). El aumento reflejó precios mayoristas anteriores, no las operaciones del viernes. El repunte de ese día solo se trasladaría a futuras revisiones si los precios se mantuvieran altos.

El repunte del viernes, que se deshizo en unas horas, difícilmente alterará ninguna factura. Una subida sostenida llegaría primero a las empresas con contratos vinculados al mercado y, meses después, a muchos hogares; el calendario dependerá de las condiciones contractuales y las reglas tarifarias de cada país. La evolución dependerá sobre todo de cuántos cargamentos de GNL consiga captar Europa frente a los compradores asiáticos antes de que se agoten sus reservas de gas.