DAX teenib kasumit, töökohad kaovad

Saksamaa 40 suurimat börsiettevõtet teenisid teises kvartalis rekordilise 52,6 mld € ärikasumit, ligi 16% rohkem kui aasta varem. Samal ajal töötas neis ettevõtetes 41 000 inimest vähem (Tagesschau, Handelsblatt). Need kaks arvu käivad kokku: Saksamaa suurkontsernid suudavad teenida kasumit välismaal, vähendades samal ajal töökohti koduturul. Vahe on muutunud piisavalt suureks, et mõjutada tööstustööhõivet kogu Euroopas.

Kust kasum tuleb

DAX, Saksamaa juhtivate börsiettevõtete indeks, ei peegelda otse Saksa tehaste seisu. Sinna kuuluvad telekomid, kindlustajad, kaitsetööstuse ettevõtted ja ravimifirmad. Kvartali suurim teenija oli Deutsche Telekom 6,9 mld € ärikasumiga, suuresti tänu T-Mobile US-ile. Teisel kohal oli kindlustuskontsern Allianz 4,9 mld € ärikasumiga (Handelsblatt). Nagu märkis FAZ, kasumibuum ei ütle Saksa tehaste tervise kohta palju. Suur osa tulust tuleb tegevustest, mis ei vaja Saksamaa tootmistöölisi.

Tehaste pilt on teine. Autotööstuse hõive kahanes aastaga 5,8%, 691 500 inimeseni, mis on madalaim tase alates 2005. aastast. Töötlev tööstus tervikuna kaotas 2,7% töötajatest ja langes 5,29 miljonini (Tagesschau). Autotööstuse allhankijad kaotasid 7,6% töötajatest (DW). Just allhankijate näitaja on oluline, sest sama surve liigub tarneahelate kaudu Kesk-Euroopasse.

Saksamaa investeerib vähem, kui kulub ära

Ettevõtted ei paiguta Saksamaa tootmisse enam piisavalt raha, et asendada kuluvat põhivara. Bundesbank teatas mais, et netoinvesteeringud põhivarasse, ehk uute masinate ja seadmete soetamine pärast amortisatsiooni mahaarvamist, muutusid 2024. ja 2025. aastal negatiivseks. Seda juhtus esimest korda pärast Saksamaa taasühinemist (Bundesbank). Hinnamuutusi arvestav ettevõtete masinainvesteeringute maht on langenud alates 2019. aastast.

Investeeringute taandumise taga on konkurentsivõime probleem. Bundesbanki hinnangul tuleb umbes kolmveerand Saksamaa hiljutisest ekspordituru osa kaotusest nõrgemast konkurentsivõimest, mitte üksnes maailmaturu nõudluse jahtumisest. Saksa autode eksport Hiinasse kahanes 2021.–2025. aastal peaaegu poole võrra (Bundesbank). Tööstuse elektrihinnad langesid juuniks aastaga 4,2% (Destatis), mis leevendas 2022.–2023. aasta energiašoki teravaimat osa. Laiem kulustruktuur ei soosi siiski uue tootmisvõimsuse rajamist.

Surve liigub Kesk-Euroopasse

Saksamaa on Euroopa tööstuslike tarneahelate keskne sõlm. Peaaegu 28% Poola ekspordist läheb Saksamaale (PAP Mediaroom). Sama kehtib ligikaudu kolmandiku Tšehhi ekspordi kohta (Novinky). EKP, mis kujundab euroala rahapoliitikat, on hoiatanud, et kulusurve ja nõrkus liiguvad selliste sidemete kaudu kiiresti edasi (EKP).

Rumeenia näitab juba, mida see praktikas tähendab. Sõidukitootmine langes esimesel poolaastal 12,7% ning jaanuarist 2025 aprillini 2026 kaotas töö üle 18 000 autotööstuse töötaja (PSNews, ZF). Mõned tehased võidavad endiselt tellimusi: Tšehhi autotootmine kasvas esimesel poolaastal 4,5%, Škoda töötab täisvõimsusel (iROZHLAS). Ungari sõidukitootmine hüppas juunis 21% (HVG). Need on siiski valikulised võidud Euroopa autotööstuses, mis tervikuna tõmbub koomale.

Üleilmselt hajutatud Saksa kontsernid kaitsevad kasumimarginaale välismaal teenitud tulu, kulukärbete ja tegevusalade koosluse abil. Saksamaa enda roll järgmise tehase, akuliini või allhankelepingu asukohana on vähem kindel. See ettevõtete valik jõuab tarneahelate kaudu Poolasse, Tšehhi, Slovakkiasse ja Rumeeniasse. Kesk-Euroopa tehased võivad tootmise ümberpaigutamisel tööd juurde saada, kuid see ei tähenda kindlat hõivet, kui otsustajad samal ajal Euroopa töötajaskonda vähendavad.