Kütusetoetused lõpevad, nafta on $97

Saksamaa, Hispaania ja Itaalia lõpetavad juuni lõpus mõnepäevase vahega kütusetoetused. Need kolm riiki annavad kokku üle 40% euroala SKP-st. Tavaliselt oleks selline eelarvatoe tagasitõmbamine juhitav. Nüüd juhtub see ajal, kui nafta hind püsib pärast Iraani ja Iisraeli uute rünnakute lainet üle 97 dollari barrelist (Al Jazeera), euroala kasv on aeglustunud 0,1%ni (Eurostat, CNBC) ja inflatsioon tõusnud 3,2%ni (Eurostat). Hinnad kallinevad, majandus seisab paigal. See on stagflatsiooni mehhanism. Kolmapäeval tõstab EKP ehk euroala 20 riigi laenuraha hinda määrav Euroopa Keskpank intresse peaaegu kindlasti uuesti. Turgude hinnastuses on selle tõenäosus 91%.

Nafta tegelik hind 97 dollari juures

Brenti 97-dollarine hind näitab vähem, kui Euroopa rafineerimistehased tegelikult maksavad. Hormuzi väin, Iraani ja Omaani vaheline kitsas meretee, mille kaudu liigub ligikaudu 20% maailma naftast, on olnud häiritud 100 päeva. Laevad sõidavad nüüd ümber Aafrika Hea Lootuse neeme, mis lisab teekonnale 10–14 päeva. Sõjariski kindlustuspreemiad on alates veebruarist tõusnud üle 2000%. Kui toornafta jõuab Euroopa sadamatesse, on tegelik tarnehind pealkirjanumbrist märksa kõrgem.

Institut Jacques Delorsi arvutuse järgi on EL kulutanud alates veebruari lõpust fossiilkütuste impordile lisaks 46 mld €. Valitsuste leevendusmeetmed 23 liikmesriigis lisasid veel 16 mld €, nii et kogukulu ulatub ligikaudu 60 mld €ni.

Gaasiga on olukord raskem. EL-i hoidlad on täidetud 40,8% ulatuses, kuigi 1. novembriks peab tase olema 80% (AGSI+). Põhja-Euroopa tähtsaimas gaasisõlmes Hollandis on täituvus vaid 16,1%. Iraani rünnakud Katari Ras Laffani kompleksile lõid rivist välja 17% Katari veeldatud maagaasi tootmisest hinnanguliselt 3–5 aastaks. See tarne ei taastu enne talve.

Kolm riiki, üks nädal, koordineerimist pole

Saksamaa ligikaudu 17-sendine liitripõhine kütuseaktsiisi langetus lõpeb 30. juunil. Bensiini keskmine hind on praegu 1,92 € liitrist ja tõuseb üleöö umbes 2,09 euroni. Hispaanias lõpeb samal päeval kütuse käibemaksu alandamine 21%lt 10%le; kui meedet ei pikendata, kallineb bensiin umbes 29 senti liitrist. Itaalia vähendas diislikütuse toetust poole võrra juba 6. juunil, mis tõstis diisli hinna üle 2,00 €.

EL-is puudub mehhanism, mis selliste meetmete lõppemist koordineeriks. Eelarvepaindlikkus, mille Euroopa Komisjon 3. juunil avas, ulatub kuni 0,3%ni SKP-st aastas, kuid katab vaid struktuurseid energiainvesteeringuid, näiteks taastuvenergiat ja võrguarendust. Kütusemaksude kärped jäävad sellest välja. Valitsused on halvas ringis: toetuste lõpetamine tõstab hinnad kohe kõrgemale, mis annab EKP-le tugevama põhjuse intresse tõsta, ning kõrgemad intressid survestavad majapidamisi veelgi.

Kes surve alla jääb

Kolmapäevane oodatav intressitõus viib EKP hoiustamise püsivõimaluse intressimäära ehk määra, mida keskpank maksab üleöö hoiustele ja mille külge kinnituvad laiemad laenukulud, 2,25%ni. Üks intressimäär peab sobima kahekümnele väga erinevale majandusele. Saksamaa inflatsioon on 2,7%. Kreekas jõudis see aprillis 5,4%ni, energia hind oli aastaga tõusnud 20,2%. Bulgaaria, EL-i kõige energiamahukam majandus, kasutab SKP ühiku kohta kolm korda rohkem energiat kui euroala keskmiselt. Sealne inflatsioon jõudis 7,0%ni.

Ostujõud väheneb seal, kus mõju on kõige otsesem. Itaalias kasvasid palgad 2,1%, hinnad aga 2,9%: töötajad teenivad nominaalselt rohkem, kuid saavad iga kuuga vähem osta. Rabobank prognoosib, et Hollandi bensiin võib jõuda suve lõpuks 2,82 euroni liitrist, kui toornafta kallinemine jätkub. Sama prognoosi järgi võib gaasi talvine hind tõusta 76 euroni megavatt-tunnist, mis on ligikaudu kaks korda üle praeguse taseme.

Gaasivarud peavad vähem kui viie kuuga peaaegu kahekordistuma, sest täitmishooaeg sulgub oktoobris. Bundesbanki president Joachim Nagel ütles 5. juunil otse: „Isegi kui sõda lõpeks täna, on energiataristule ja üleilmsetele tarneahelatele juba tehtud palju kahju.” Toetused lõpevad sellest hoolimata. Talveni on viis kuud ja Euroopa peamine gaasipuhver on pooleldi tühi.