Hormuz: laevaliiklus kukkus 12 läbimisele

Toormevedude laevad läbisid Hormuzi väina pühapäeval 12 korda, päev varem oli läbimisi 29. Langus tuli pärast uusi rünnakuid laevadele Iraani ja Omaani vahelises kitsas veetees (Punch, WSJ). Hormuzi kaudu liigub ligikaudu viiendik maailmas kaubeldavast naftast ja veeldatud maagaasist (CNN). Laevad sõidavad endiselt, kuid kaubanduslikult on koridor väga ebakindel: enne nädalavahetust jäi viie päeva keskmine vaid 27% juurde häire-eelsest tasemest, mis oli umbes 110 läbimist päevas (PortNews).

Tegemist on hinna- ja usaldusšokiga, mitte vahetu füüsilise puudujäägiga. Euroopa tunneb seda juba.

Veohind ja kindlustus kallinevad esimesena

Hormuzist Euroopa tehasteni viiv kuluahel on lühike. Kui ohutuid läbimisi on vähem, on ka vähem reedereid, kes on valmis sõitma. See tõstab veohindu ja kindlustust mõne päevaga. Pärsia lahe marsruutidel kerkisid tankerite rendihinnad nädalaga umbes 106 500 dollarilt 190 500 dollarini päevas, osa vedusid teenis ligi 470 000 dollarit päevas (Indian Express). Sõjariski kindlustus ehk lisatasu, mida reeder maksab konfliktipiirkonda sisenemise eest, on umbes 3% laeva väärtusest. Tipphetke 5%-st on see madalam, kuid endiselt ligikaudu kaksteist korda kõrgem kui enne konflikti küsitud 0,25% (IndexBox). Üle 1000 laeva ootab lahes endiselt ohutut läbipääsu (n-tv).

Kõrgemad veo- ja kindlustuskulud jõuavad nafta-, gaasi- ja keemiakaubani kohe, kui uusi veolepinguid sõlmitakse. Euroopa tootjad maksavad seejärel sisendite eest rohkem. Osa ettevõtteid kannab kulu klientidele edasi, osa neelab löögi alla ja vähendab investeeringuid.

EKP, mis määrab intressimäärasid 20 euroala riigile, hindab, et energiašokk võib vähendada euroala kasvu 0,4 protsendipunkti võrra. Keskpank on tõstnud hoiuseintressi 2,25% tasemele (EKP, Boursorama/Reuters). EKP mure on, et ettevõtted ja majapidamised hakkavad eeldama hindade püsivat tõusu. Nii võib tarnehäire muutuda püsivamaks inflatsiooniks.

Itaalia tehased tunnevad survet esimesena

Itaalias on mõju tehase tasandil kõige selgem. Brescia terasetehased kaaluvad sulatusahjude seiskamist tipptarbimise tundidel. Kohaliku tööstusuuringu järgi seisab 64% ettevõtetest silmitsi toorainekulude tõusuga ning ümber suunatud veod lisavad kuni 18 päeva viivitust (Giornale di Brescia). Itaalia väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete esindusorganisatsiooni teatel on gaas kallinenud kriisi algusest 38% ja elekter 11% (Confartigianato).

Poolas liigub mõju aeglasemalt väetiste kaudu. Kodumaine karbamiidi hind on kõrge ning kuna väetised moodustavad kuni poole põllumajanduskuludest, võib toiduhindade surve ilmneda viitega (Top Agrar). Hollandis langes TTF, Euroopa peamine järgmise kuu gaasihinna võrdlusalus, umbes 41,68 euroni megavatt-tunni eest, kui osa LNG-tankereid taas liikus (Baird Maritime). Hollandi analüütikud peavad seda leevendust hapraks seni, kuni veohinnad ja kindlustusmaksed püsivad kõrgel.

Võitjad on reederid ja maaklerid, kes saavad kõrgemaid prahihindu, ning kindlustajad, kes hindavad sõjariski ümber. Kaotajad on energiamahukad tootjad, hinnakaitseta väikeettevõtted ning lõpuks tarbijad, kui kulu liigub tarneahelas edasi.

Laevade arv ei näita kogu pilti

Oluline täpsustus: laevade arv ei võrdu veomahuga. Kolm suurt tankerit viisid ühe päevaga lahest välja 4,1 miljonit barrelit, mis tähendab, et mõned täislastis laevad võivad kaaluda üles kümned väiksemad või tühjad alused (New Indian Express). UBS eeldab, et ligi 80% häiritud naftapakkumisest taastub kolme kuu jooksul. Saudi Araabia ja Araabia Ühendemiraatide torujuhtmed võimaldavad osa voogudest Hormuzist üldse mööda suunata (CNN).

Järgmise nädala proovikivi on lihtne. Kui seitsme päeva keskmine läbimiste arv taastub ja sõjariski kindlustus odavneb edasi, jääb nädalavahetuse langus ehmatuseks. Kui laevade arv püsib kõikuv ning tööstusostjad teatavad viivitustest või ümber hinnatud sisenditest, ei räägi Euroopa puudujäägist. Siis räägib Euroopa kulust, mida tehased ja keskpankurid ei saa eirata.