Lufthansa riskib TAP-i tehingus trahviga

Portugal tahab müüa 44,9% lennufirmast TAP Air Portugal suurele lennundusgrupile. Lufthansa juht Carsten Spohr ütles, et võiks TAP-i juhtimise üle võtta „kas või täna”. Konkurentsiõiguse juristide hinnangul muutub selline valmisolek probleemiks siis, kui sellele järgnevad teod enne Euroopa Komisjoni heakskiitu. Sellisel juhul võib tegemist olla gun-jumping’uga: ettevõtte tegeliku juhtimise alustamisega enne ühinemistehingu õiguslikku luba. EL-i ühinemismääruse järgi võib selle eest määrata trahvi kuni 10% ettevõtte aastakäibest (EL-i ühinemismäärus, artikkel 14).

Mida tähendab tegelikult „otsustav mõju”

See, et Portugal jätab endale formaalselt enamusosaluse, ei tähenda automaatselt, et tehing jääb Brüsseli kontrolli alt välja. EL-i konkurentsiõigus ei vaata ainult aktsiate arvu. Ostja võib lennufirmat kontrollida ka vetoõiguste kaudu, mis puudutavad strateegiat, liine, lennukiparki või tippjuhtide nimetamist. Kui selline mõju on olemas, käsitleb Euroopa Komisjon tehingut kontrolli omandamisena sõltumata sellest, kellel on paberil enamus (komisjoni jurisdiktsiooniteatis, RTE/Reuters).

Lusa viidatud Portugali juristid sõnastasid riski otse: kui pakkuja pääseb enne komisjoni otsust ligi liinide majandusandmetele, hinnastusele, lennukipargi plaanidele või piletihindade ja istekohtade kättesaadavuse süsteemidele, kahjustab see konkurentsiprotsessi (ECO/Lusa). Kaotava pakkuja jaoks ei ole kahju hiljem lihtsalt tagasi pööratav. Kui konkurent on saanud võrguotsuseid seestpoolt mõjutada, jääb talle eelis, mida ükski hilisem meede täielikult ei kõrvalda.

Lufthansa ja Air France-KLM: miks Lissabon loeb

Spohr kirjeldas Lufthansa huvi TAP-i vastu kui „väga tugevat” ja raamis pakkumise otsese võistlusena Air France-KLM-iga (Reuters/MarketScreener). TAP-i väärtus peitub Lissaboni positsioonis väravana Brasiiliasse, portugalikeelsesse Aafrikasse ja Lõuna-Atlandile. Euroopa lennundusgrupp, kes saab TAP-i liinivõrgu üle kontrolli, saab nendel suundadel tugeva positsiooni (RTE/Reuters).

Portugali valitsus küsis mõlemalt grupilt siduvaid pakkumisi pärast seda, kui pidas nende esialgseid ettepanekuid üldjoontes võrreldavaks (Zonebourse).

Hispaania jaoks on mõju konkreetne. Iberia kasvatab Madridist Ladina-Ameerika lennumahtu ning TAP-i Lissaboni sõlm konkureerib otse Lõuna-Atlandi liikluse pärast (Cinco Días). Liinid, lennuplaanid ja hinnad määravad, kas lisanduv kauglennunõudlus liigub Madridi või Lissaboni kaudu. Kui ostja hakkab neid otsuseid enne loa saamist mõjutama, muutub konkurentsiolukord enne, kui Brüssel on tehingut hinnanud.

Päästeraha vaidlus on lõppenud, kontrolli küsimus mitte

Euroopa Komisjon kinnitas 30. juunil, et TAP täitis ümberkorralduskohustused, sealhulgas varade müügi ja Portugali riigile tehtud tagasimakse (Observador). Sellega lõppes EL-i kontroll TAP-i varasema riigiabi üle. Eraldi küsimus on see, kes võib lennufirmat järgmisena kontrollida.

Otsustav osa on seni avaldamata juhtimispakett: kohad nõukogus, vetoõigused, ligipääs teabele ja ajutised juhtimisvolitused. Just see pakett, mitte Portugali alles jääv 55,1% enamusosalus, määrab, kas müük on ettevaatlik ülemineku planeerimine või kontrolli enneaegne üleandmine.