ASML nostaa vuoden 2026 myyntiennustetta

ASML arvioi nyt vuoden 2026 liikevaihdokseen 43–45 mrd. euroa, kun aiempi haarukka oli 36–40 mrd. euroa. Taustalla on tekoälypiirien ja muistisirujen valmistajien kasvava tilauskanta: ne tarvitsevat lisää ASML:n litografialaitteita, joilla piirikuvioita painetaan piikiekoille (ASML, CNBC). Ennusteen keskikohta nousee noin 5 mrd. euroa. Se on merkittävä muutos yhtiölle, jota ilman yksikään kehittyneimpien puolijohteiden valmistaja ei käytännössä voi toimia.

Syy löytyy tekoälyn laskentatarpeesta. Suuret tekoälymallit vaativat valtavasti laskentatehoa, mikä lisää kysyntää kehittyneimmille prosessoreille ja muistipiireille. Niitä valmistavat sopimusvalmistajat ja muistiyhtiöt, kuten TSMC, Samsung, SK Hynix ja Micron, joutuvat laajentamaan tuotantolinjojaan. Laajentaminen tarkoittaa ASML:n laitteiden ostamista (Economic Times/Reuters).

Miksi ASML:llä on hinnoitteluvoimaa, ei vain kysyntää

ASML:n tärkeimpien EUV-laitteiden, eli äärimmäistä ultraviolettivaloa käyttävän kehittyneimmän litografiateknologian, lisäkapasiteetti on pitkälti varattu vuoteen 2027 asti. Yhtiö aikoo kasvattaa vuonna 2027 sekä EUV-laitteiden että vanhempien DUV-laitteiden tuotantoa 30 % (ASML, Biz Chosun). Bruttokatemarginaalin odotetaan nousevan 54–56 prosenttiin, kun aiempi arvio oli 51–53 % (Yahoo Finance/Reuters). Kun tilauskirja on täynnä vuosiksi eteenpäin, hinta ei määräydy ostajan ehdoilla.

Myös jo asennettujen laitteiden huolto- ja päivitysmyynti kasvoi. Toisella neljänneksellä sen liikevaihto oli noin 2,8 mrd. euroa, noin 300 milj. euroa yli odotusten (Investing.com). Asiakkaat maksavat siitä, että nykyisistä koneista saadaan enemmän tuotantoa irti. Puolijohdeyhtiöt sitovat rahaa nyt tehtaisiin, joiden piirit tulevat markkinoille myöhemmin.

Neljä maata, neljä kerrosta samassa nousussa

ASML:n pääkonttori on Veldhovenissa Alankomaissa, mutta tekoälybuumin tulot ja teolliset vaikutukset jakautuvat useaan maahan. Saksassa Carl Zeiss SMT toimittaa EUV-laitteiden ytimessä olevan tarkkuusoptiikan (FAZ, Dr. Web). Kun ASML myy enemmän koneita, Zeiss toimittaa enemmän optiikkaa. Saksa tukee myös sirutuotantoa suoraan: TSMC:n Dresdenin tehdas sai noin 5 mrd. euroa valtiontukea (ZEIT).

Belgiassa Leuvenin imec toimii riippumattomana tutkimuskeskuksena, jonka pilottilinjoilla siruyhtiöt testaavat uusia valmistusprosesseja ASML:n laitteilla ennen massatuotantopäätöksiä. Viisivuotinen sopimus tuo ASML:n koko laitevalikoiman imecin NanoIC-pilottilinjaan (imec, Data Center Dynamics). Irlannissa Intel ilmoitti 5 mrd. euron päivityksestä Leixlipin tuotantokeskukseensa tekoälyä ja suurteholaskentaa varten (RTÉ, Reuters).

Alankomaat kokoaa koneen, Saksa toimittaa kriittisiä tarkkuusosia, Belgia validoi seuraavan sukupolven prosesseja ja Irlanti valmistaa piirejä. Jokainen ottaa eri osan tekoälylaitteiston arvoketjusta.

Missä Euroopan ote heikkenee

ASML:n asiakkaat ovat lähes kokonaan Euroopan ulkopuolella. Valtaosa sen laitteilla valmistettavista piireistä suunnitellaan, paketoidaan ja otetaan käyttöön Aasiassa tai Yhdysvalloissa. Eurooppa rakentaa koneen, jota muut eivät osaa tehdä, mutta tekoälyn suurimmat voitot jäävät piirisuunnittelijoille, kuten Nvidialle, pilviyhtiöille, kuten Microsoftille ja Amazonille, sekä niiden päälle rakennetuille palveluille. Euroopalla on hallussaan pullonkaula, ei koko arvoketju.

Tilauskanta on myös keskittynyt. Pieni joukko ostajia tuo valtaosan liikevaihdosta. Yksi ASML:n kone maksaa satoja miljoonia euroja, joten suuren asiakkaan tilausviive voi näkyä neljännesvuosituloksessa nopeasti.

Vientirajoitukset lisäävät poliittista riskiä. ASML:n mukaan se ei ole koskaan toimittanut EUV-laitteita tai niihin liittyviä osia Kiinaan (FAZ). Kiinan osuus vuoden 2026 odotetusta myynnistä on silti noin 20 %, vanhempien DUV-laitteiden ja palvelujen kautta (ASML, Economic Times/Reuters). Yhdysvaltojen johtamat tiukemmat rajoitukset voisivat pienentää osuutta, eikä Alankomaat päätä säännöistä yksin.

Myös infrastruktuuri rajoittaa kasvua. Intel on nostanut esiin Irlannin korkeat sähkö- ja rakennuskustannukset. Irish Times kirjoitti pääkirjoituksessaan, että tämän mittaluokan hankkeissa ratkaiseva testi on energia-, vesi- ja asuntotarjonta (Irish Times).

ASML:n uusi näkymä vahvistaa, että Eurooppa hallitsee yhtä vaikeimmin kopioitavaa osaa globaalissa tekoälytaloudessa. Se tuo jo nyt liikevaihtoa ja alihankintakysyntää useaan jäsenmaahan. Hallinta ei kuitenkaan ole vielä muuttunut laajaksi tekoälyteolliseksi voimaksi. Ero mitataan tehtaissa, osaamisessa ja energiaverkoissa. Sen kurominen umpeen riippuu päätöksistä, joita Brysselissä, Berliinissä, Dublinissa ja Haagissa ei ole vielä tehty.