Polttoainetuet loppuvat öljyn noustua $97:ään

Saksa, Espanja ja Italia poistavat polttoainetukia kesäkuun lopulla lähes samaan aikaan. Kolmen maan osuus euroalueen BKT:sta on yli 40 %. Tavallisesti tällainen finanssipolitiikan kiristys olisi hallittavissa. Nyt se osuu hetkeen, jolloin öljy maksaa yli 97 dollaria barrelilta Iranin ja Israelin uusien iskujen jälkeen (Al Jazeera), euroalueen kasvu on hidastunut 0,1 prosenttiin (Eurostat, CNBC) ja inflaatio on noussut 3,2 prosenttiin (Eurostat). Hinnat nousevat samaan aikaan kun talous ei juuri kasva. Eurooppa on ajautumassa stagflaatioon, jossa kotitalouksien ostovoima heikkenee ilman kasvun tuomaa puskuria. Keskiviikkona EKP eli Euroopan keskuspankki todennäköisesti nostaa korkoja jälleen. Markkinat hinnoittelevat koronnoston todennäköisyydeksi 91 %.

Öljyn todellinen hinta 97 dollarissa

Brent-öljyn 97 dollarin vertailuhinta ei kerro, mitä eurooppalaiset jalostamot lopulta maksavat. Hormuzinsalmi, Iranin ja Omanin välinen kapea meriväylä, jonka kautta kulkee noin viidennes maailman öljystä, on ollut häiriötilassa 100 päivää. Alukset kiertävät nyt Afrikan Hyväntoivonniemen kautta, mikä lisää merimatkaan 10–14 päivää. Sotariskiin liittyvät vakuutusmaksut ovat nousseet helmikuusta yli 2 000 %. Kun raakaöljy saapuu Euroopan satamiin, sen todellinen toimitushinta on selvästi pörssin otsikkohintaa korkeampi.

Institut Jacques Delors arvioi, että EU on käyttänyt helmikuun lopun jälkeen fossiilisten polttoaineiden tuontiin 46 mrd. euroa tavallista enemmän. Hallitusten tukitoimet 23 jäsenmaassa ovat lisänneet laskuun vielä 16 mrd. euroa. Kokonaistaloudellinen kustannus on näin noin 60 mrd. euroa.

Kaasutilanne on öljyä hankalampi. EU:n kaasuvarastot ovat 40,8 % täynnä, vaikka pakollinen tavoite on 80 % marraskuun alkuun mennessä (AGSI+). Alankomaissa, Pohjois-Euroopan keskeisessä kaasukeskuksessa, täyttöaste on vain 16,1 %. Iranin iskut Qatarin Ras Laffanin tuotantokeskukseen pudottivat Qatarin LNG-tuotannosta 17 % arviolta 3–5 vuodeksi. Tämä kapasiteetti ei palaa ennen talvea.

Kolme maata, yksi viikko, ei koordinaatiota

Saksan noin 17 sentin litrahintainen polttoaineveron alennus päättyy 30. kesäkuuta. Bensiini maksaa nyt keskimäärin 1,92 euroa litralta, ja hinta nousee yhdessä yössä noin 2,09 euroon. Espanjassa polttoaineiden arvonlisäveron alennus 21 prosentista 10 prosenttiin päättyy samana päivänä. Ilman jatkoa bensiinin litrahinta nousee noin 29 senttiä. Italia puolitti dieseltukensa jo 6. kesäkuuta, mikä nosti dieselin yli 2,00 euroon.

Tukien poistumista ei soviteta EU-tasolla yhteen. Euroopan komission 3. kesäkuuta myöntämä budjettijousto, enintään 0,3 % BKT:sta vuodessa, koskee vain rakenteellisia energiainvestointeja, kuten uusiutuvaa energiaa ja sähköverkkoja. Se ei kata polttoaineverojen alennuksia. Hallitukset ovat kehässä: tukien poisto nostaa hintoja heti, mikä vahvistaa perustetta EKP:n uusille koronnostoille, mikä taas kiristää kotitalouksien taloutta.

Kuka maksaa laskun

Keskiviikolle odotettu koronnosto nostaisi EKP:n talletuskoron, eli koron jonka keskuspankki maksaa yön yli talletuksille ja joka ohjaa rahoituksen hintaa laajemmin, 2,25 prosenttiin. Yksi korko koskee silti kahtakymmentä hyvin erilaista taloutta. Saksassa inflaatio on 2,7 %. Kreikassa se nousi huhtikuussa 5,4 prosenttiin, ja energian hinnat olivat 20,2 % korkeammat kuin vuotta aiemmin. Bulgaria on EU:n energiaintensiivisin talous: se käyttää kolme kertaa enemmän energiaa BKT-yksikköä kohti kuin euroalue keskimäärin. Sen inflaatio nousi 7,0 prosenttiin.

Ostovoima heikkenee eniten siellä, missä joustovaraa on vähiten. Italiassa palkat nousivat 2,1 %, mutta hinnat 2,9 %. Työntekijät ansaitsevat nimellisesti enemmän, mutta ostavat kuukausi kuukaudelta vähemmän. Rabobank arvioi, että Alankomaissa bensiini voi nousta loppukesällä 2,82 euroon litralta, jos raakaöljyn hinta jatkaa nousuaan. Sama ennuste odottaa talven kaasuhinnan nousevan korkeimmillaan 76 euroon megawattitunnilta, noin kaksinkertaiseksi nykyiseen verrattuna.

Kaasuvarastojen täyttöasteen on lähes kaksinkertaistuttava alle viidessä kuukaudessa, ja täyttökausi sulkeutuu lokakuussa. Bundesbankin pääjohtaja Joachim Nagel sanoi asian suoraan 5. kesäkuuta: "Vaikka sota päättyisi tänään, energiainfrastruktuurille ja globaaleille toimitusketjuille on jo aiheutunut paljon vahinkoa." Tuet päättyvät silti. Talveen on viisi kuukautta, ja Euroopan tärkein kaasupuskuri on puolillaan.