Hormuzin isku nosti EU-kaasua 35 %

Iran sanoo sulkeneensa Hormuzinsalmen. Yhdysvaltojen mukaan kauppalaivat kulkevat yhä. Euroopan energialaskun kannalta ratkaisevaa ei silti ole kumpikaan väite, vaan se, mitä päätetään Lontoon vakuutusmarkkinoilla, pankkien compliance-osastoilla ja varustamoiden hallituksissa. Ne hinnoittelevat nyt Euroopan energiayhteyksiä matka kerrallaan.

Iranin vallankumouskaarti iski 12. heinäkuuta GFS Galaxy -rahtialukseen, joka purjehti Kyproksen lipun alla. Käytännössä alus oli EU-rekisterissä, eurooppalaisine miehistö- ja vastuukysymyksineen. Isku vaurioitti konehuonetta, ja yksi miehistön jäsen on kateissa (Times of Israel). Teheran ilmoitti sulkeneensa salmen "toistaiseksi". Yhdysvaltain asevoimat vastasi uusilla iskuilla ja sanoi kaupallisen liikenteen jatkuvan (SOFX).

Näiden väitteiden väliin jää tila, jossa Euroopan energiakustannukset määräytyvät.

Yksityinen veto-oikeus, jota hallitus ei voi kumota

Sotariskivakuutus on nyt pullonkaula. Se on aluksille otettava lisävakuutus konfliktivahinkojen varalta. Ennen kriisiä maksut olivat noin 0,25–0,5 % aluksen rungon arvosta. Huipulla ne nousivat 10 prosenttiin (CNN). Nykyiset tarjoukset liikkuvat noin 2–6 prosentissa, ja entistä harvempi varustaja edes pyytää tarjousta (Claims Journal). Vakuutukset kattavat nyt seitsemän päivän jaksoja, ja hinta lyödään lukkoon vasta tunteja ennen lähtöä.

Pakoteriski voi olla vielä tärkeämpi kuin vakuutusmaksujen taso. Lloyd’s Market Association, joka koordinoi Lontoon merivakuutusmarkkinaa, varoitti, että Iranin satamamaksujen tai kauttakulkumaksujen maksaminen voi altistaa eurooppalaiset rahoituslaitokset pakoterikkomuksille (LMA). Yhdysvaltain valtiovarainministeriön ohjeistus kehottaa varustamoita varmistamaan lastin alkuperän, tutkimaan alushistoriat ja sisällyttämään sopimuksiin irtautumislausekkeita (Katten). Matkasta voi tulla rahoituskelvoton, jos pankin compliance-tiimi ei hyväksy maksuliikennettä, vaikka meri olisi tyyni.

Liikenne on palautunut kesäkuun lopun noin 27 päivittäisestä läpikulusta yli 60:een muutamassa päivässä (Insurance Asia). Breakwave Advisors arvioi 8. heinäkuuta, etteivät viimeisimmät iskut ole muuttaneet varustajien käyttäytymistä (Breakwave Advisors). Vakuutusmaksut pysyvät silti korkealla, koska vakuuttajat hinnoittelevat tulevaa häiriötä, eivät tämän päivän alusten määrää.

Valtiot voivat saattaa saattueita, asettaa pakotteita, antaa varoituksia ja tarjota tukia. Ne eivät voi määrätä Lloyd’sin syndikaatteja tai pankkien compliance-osastoja kohtelemaan Persianlahden matkaa normaalina.

Hintasokki, ei kaasukatko

Euroopan haavoittuvuus kulkee hintojen, ei putkien kautta. Qatar tuottaa lähes 19 % maailman LNG-viennistä, ja kaikki se kulkee Hormuzinsalmen läpi (IGU). Kun qatarilaiset lastit hidastuvat, Euroopan ja Aasian ostajat kilpailevat korvaavista eristä. Euroopan TTF-kaasuindeksi, joka vaikuttaa kotitalouksien ja teollisuuden energialaskuihin, on jo noussut noin 35 % sulkuilmoitusta edeltäneestä tasosta (EIA).

Öljytuotteet laajentavat vaikutusta. BNP Paribasin tutkimuksen mukaan Aasia ja Lähi-itä toimittivat vuonna 2025 23 % Euroopan dieseltuonnista ja 90 % lentopolttoainetuonnista (BNP Paribas). Hormuzin häiriö ei siis näy vain lämmityslaskuissa. Se ulottuu kuljetuksiin, lentoliikenteeseen ja teollisuuteen.

Kaksi maata näyttää, miten laajalle sokki leviää. Irlannin energiaregulaattori lisäsi yhteydenpitoa toimittajiin, kun useat yhtiöt ilmoittivat 8–11 prosentin hinnankorotuksista. Dieselin pumppuhinnan odotetaan nousevan maassa noin 10 senttiä litralta (Irish Times, RTÉ). Espanja taas osoittaa, ettei fyysinen varautuminen suojaa hinnalta. Kaasuvarastot ovat 73 prosentissa, selvästi EU:n keskiarvon yläpuolella, ja maalla on unionin suurin LNG:n jälleenkaasutuskapasiteetti (La Voz de Galicia). Silti espanjalaiset kuluttajat maksavat kaasusta hinnan, joka määräytyy globaalissa LNG-kilpailussa. Jos Qatarin toimitukset häiriintyvät, jokainen rajalasti hinnoitellaan uudelleen.

Vastuun katve

Hormuz ei ole suljettu, mutta se ei ole enää kaupallisesti normaali. Muuttiko GFS Galaxyyn tehty isku EU-liputettujen alusten vakuutusehtoja? Ovatko pankit hylänneet Hormuziin liittyviä maksuja? Viivästyivätkö LNG-lastit 6. heinäkuuta tehtyjen iskujen jälkeen? Vastaukset ovat Lloyd’sin syndikaateilla, P&I-klubeilla eli miehistö-, saastumis- ja törmäysvastuita vakuuttavilla keskinäisillä vakuuttajilla sekä pankkien compliance-osastoilla. Niillä ei ole julkista tiedonantovelvollisuutta. Euroopan energialaskua muovaavat nyt päätökset, joita yksikään äänestäjä ei ole valtuuttanut eikä yksikään parlamentti voi tarkastaa.