Hormuzin tankkerit odottavat €44.36-kaasusta huolimatta

Öljy halpeni. Euroopan kaasu seurasi perässä. Osakemarkkinat nousivat. Kun Yhdysvaltain ja Iranin muistio julkistettiin 14. kesäkuuta, markkinat leikkasivat Hormuzin riskilisää tunneissa, ikään kuin maailman kiistellyin merireitti olisi jo avautunut normaaliliikenteelle. Satelliittiseuranta ei näyttänyt samaa. Euroopan kannalta olennainen ero on siinä, mitä markkinat hinnoittelevat ja mitä tankkerien kapteenit, vakuuttajat ja miinanraivaajat joutuvat vielä käytännössä arvioimaan.

Hinta liikkui. Alukset eivät.

Markkinareaktio oli nopea ja laaja. Brent-raakaöljy halpeni noin 4–5 prosenttia, ja Euroopan TTF-kaasuviitehinta laski noin 5 prosenttia 44,36 euroon megawattitunnilta, kertoo Baird Maritime. Yhdysvaltain viranomaiset kuvasivat sopimuksen allekirjoitetuksi ja arvioivat liikenteen kasvavan "merkittävästi" (Reuters). Eurooppalaisille kuluttajille tällainen hintaliike lupaa pienempiä polttoainelaskuja ja kevyempää inflaatiopainetta.

Argusin mukaan AIS-data eli kaupallisten alusten GPS:n kaltainen seurantajärjestelmä ei kuitenkaan näyttänyt muutosta Hormuzin liikenteessä ilmoituksen jälkeen. Varustamot odottivat virallista allekirjoitusta, selkeämpiä turvallisuustakuita ja asiaa, jota otsikot eivät tarjonneet: sopimustekstiä.

Viisi porttia ennen kuin tankkeri liikkuu

Muistio muuttuu toimivaksi merireitin avaamiseksi vasta päätösketjun kautta. Jokaisessa kohdassa valta on eri toimijoilla. Eurooppa on ketjun keskellä, mutta ei ohjaa sitä.

Tekstiä ei ole julkaistu. Kauppiailta, alusten päälliköiltä ja sääntelyn noudattamisesta vastaavilta puuttuu täsmällinen sanamuoto, jonka perusteella riskiä voisi arvioida (CNN, Iran International). Saksan hallituksen tiedottaja Hille sanoi, ettei Berliinillä ole sopimuksesta vielä "luotettavia yksityiskohtia" (Bundesregierung).

Pakotesääntöjen noudattaminen on kaupallinen portti. Poliittinen lupaus ei riitä pankkien ja vakuuttajien compliance-yksiköille. Eurooppalaiset pankit, vakuuttajat ja energiakauppiaat tarvitsevat virallista ohjeistusta OFACilta, Yhdysvaltain valtiovarainministeriön yksiköltä, joka päättää Iranin kanssa kytkeytyvän dollariliiketoiminnan ehdoista (OFAC). Raportoitu 60 päivän jatkovaihe siirtää vaikeimmat pakote- ja ydinohjelmakysymykset myöhemmäksi.

Miinanraivaus on fyysinen portti. DW:n lainaamien merenkulkulähteiden mukaan turvallisten väylien raivaus ja varmistaminen voi kestää 40–50 päivää. Sotariskiin liittyvät vakuutusmaksut ovat tiettävästi yhä 1–4 prosenttia aluksen arvosta jokaisella läpikululla, kun ennen konfliktia taso oli alle 0,1 prosenttia.

Vakuutus on rahoituksellinen portti. Lloyd’s Market Associationin mukaan sotariskivakuutusta on teknisesti saatavilla, mutta todellinen jarru on turvallisuus: vakuuttajat arvioivat jokaisen matkan erikseen ja tarvitsevat pysyvämpää uhan vähenemistä ennen kuin luottamus palaa (LMA). Lloyd’s List tiivisti asian niin, että aikataulu ja järjestys ratkaisevat nyt enemmän kuin poliittinen kehystys.

Maksulauseke on oikeudellinen portti ja samalla huonoimmin ymmärretty osa kokonaisuutta. Washingtonin mukaan salmen on pysyttävä maksuttomana. Teheran sanoo, ettei se suunnittele läpikulkutullia vaan maksuja navigointi-, ympäristö- ja vakuutuspalveluista (RFE/RL, TF1info). YK:n merioikeusyleissopimuksen mukaan kansainvälisissä salmissa sovelletaan kauttakulkuoikeutta: rantavaltiot voivat periä maksuja alukselle tosiasiallisesti tuotetuista palveluista, mutta eivät pelkästä luvasta kulkea (UNCLOS Part III). Jos Iranin suunnittelemat maksut sidotaan pääsyyn eikä konkreettisiin palveluihin, salmesta tulee hinnoiteltu pullonkaula. Ennakkotapaus ulottuisi Persianlahtea laajemmalle.

Eurooppa on valmis operaatioon, mutta ei hallitse ketjua

Ranska, Britannia, Saksa ja Italia vaativat yhteisessä E4-julistuksessaan "ehdotonta ja rajoittamatonta" merenkulun vapautta. Ne tarjosivat tiukasti puolustuksellista operaatiota miinanraivaukseen ja liikenteen turvaamiseen sekä kytkivät mahdolliset pakotehelpotukset todennettaviin ydinohjelma-askeliin Kansainvälisen atomienergiajärjestön IAEA:n valvonnassa (E4 declaration). Emmanuel Macron torjui kaikki tullimaksut ja sanoi niiden olevan kansainvälisen oikeuden vastaisia. Deutschlandfunkin mukaan eurooppalaiset voisivat olla valmiita Hormuz-operaatioon muutamassa päivässä.

Euroopan hallitukset eivät silti voi myöntää OFAC-poikkeuksia, julkaista muistion tekstiä tai pakottaa varustamoja palaamaan salmeen. Saksan keskuspankki Bundesbank varoitti, että vaikka Hormuz muuttuisi jälleen kulkukelpoiseksi, öljyn tarjonta ja siihen liittyvät markkinavaikutukset voivat normalisoitua vasta kuukausien kuluessa (Handelsblatt). Euroopan kaasuvarastot päättivät talven 28 prosentin täyttöasteessa, kun viiden vuoden keskiarvo on 41 prosenttia, osoittaa EIA:n data. Puskuri on ohut.

Muistio pienensi äärimmäisen tarjontashokin todennäköisyyttä. Se on todellinen muutos, ja eurooppalaiset kotitaloudet voivat nähdä sen energialaskuissa. Otsikon ja toimivan salmen välissä ovat kuitenkin miinat, allekirjoittamattomat lausekkeet, ratkaisemattomat maksut ja vakuuttajat, jotka eivät ole vielä muuttaneet riskimallejaan. Sopimus käynnistää prosessin. Hormuzin suunnan ratkaisee se, kuka kirjoittaa maksulausekkeen lopullisen muodon: palaako salmi rutiiniksi vai muuttuuko se pullonkaulaksi, jolla on hintalappu.