Portugali leikkaa julkisia investointeja 31 %

Portugalin vuoden 2027 talousarvioesityksessä julkisiin investointeihin varataan 9,687 miljardia euroa. Tänä vuonna summa on 14,035 miljardia euroa, joten investoinnit vähenevät nimellisesti 31 prosenttia eli ennen inflaation huomioon ottamista (CFP, ECO). Budjetti lupaa vain 0,1 prosentin ylijäämän suhteessa BKT:hen (talousarvion liite), ja ennuste perustuu nopeampaan kasvuun kuin Portugalin julkisen talouden neuvosto odottaa.

Valtiovarainministeri Joaquim Miranda Sarmento jätti esityksen parlamentille 8. lokakuuta. Kansanedustajat eivät ole vielä hyväksyneet sitä (hallitus).

Miksi investoinnit vähenevät

Julkisilla investoinneilla rakennetaan tai hankitaan teitä, sairaaloita, kouluja ja muuta pitkäaikaista omaisuutta. Esityksessä niiden osuus BKT:stä laskee noin 4,3 prosentista 2,8 prosenttiin (talousarvion liite).

Lasku seuraa elpymis- ja palautumistukivälineen (PRR) päättymisestä. Portugalin osuus EU:n pandemian jälkeisestä rahoitusvälineestä maksoi avustuksia sitä mukaa, kun sovitut tavoitteet saavutettiin. EU-säännöt edellyttivät, että kansalliset suunnitelmat pannaan täytäntöön 31. elokuuta 2026 mennessä (elpymis- ja palautumistukivälineen asetus). Lissabon ilmoitti suunnitelmansa valmiiksi elokuussa, kun Bryssel oli maksanut viimeisen erän (To Brief).

PRR:n ulkopuolisiin investointeihin käytettävä summa kasvaa nimellisesti 6,8 prosenttia, kertoo Jornal Económico. Niiden lähtötaso on kuitenkin matala, joten lisäys korvaa vain osan päättyvästä elpymisrahoituksesta.

Hallitus aikoo paikata vajetta myös nopeuttamalla Portugal 2030 -ohjelmaa. EU:n koheesio-ohjelma rahoittaa hankkeita köyhemmillä alueilla (hallitus). Ohjelmassa on ainakin paperilla liikkumavaraa. Hyväksytyille hankkeille on osoitettu rahoitus, kun taas toteutuneiksi lasketaan vasta käytetyt varat. Elokuun 31. päivään mennessä Portugal 2030 oli kohdistanut hankkeisiin noin 14,3 miljardia euroa, mutta rahaa oli käytetty vasta 5 miljardia (Portugal 2030 -tilannekuva).

Käyttämätön rahoitus ei kuitenkaan ole vapaasti jaettavaa rahaa. Koheesiovarat on sidottu tiettyihin alueisiin ja tarkoituksiin, ja sääntöjen mukaan tukikelpoisia menoja voi tehdä 31. joulukuuta 2029 asti (EU:n koheesiosäännöt). Menojen nopeuttaminen voi auttaa, mutta ohjelmalla ei voi suoraan korvata elpymisrahastosta rahoitettuja hankkeita.

Ylijäämä riippuu kasvusta

Budjetin 0,1 prosentin ylijäämä on ennuste, ei toteutunut tulos. Hallitus olettaa Portugalin reaalitalouden kasvavan 2,1 prosenttia vuonna 2027 (talousarvion liite). Reaalikasvussa inflaation vaikutus on poistettu. Portugalin julkisen talouden neuvosto CFP ennustaa kasvuksi 1,8 prosenttia (CFP). OECD:n vuoden 2026 ensimmäisen talouskatsauksen ennuste on vielä matalampi, 1,7 prosenttia (OECD).

CFP piti hallituksen ennustetta tilastollisesti uskottavana. Se kuitenkin varoitti, että riskit painottuvat odotettua hitaamman kasvun suuntaan (ECO).

Kasvu vaikuttaa verotuloihin konkreettisten kanavien kautta. Työntekijöiden ja työnantajien palkoista maksamien sosiaaliturvamaksujen arvioidaan kasvavan 7,8 prosenttia, kertoo SAPO. Budjetissa työpaikkojen määrän ennakoidaan kasvavan 1,4 prosenttia ja työntekijäkohtaisen palkan 4,5 prosenttia. Maksut riippuvat työllisyydestä ja palkkojen nimellisarvosta, joten hitaampi BKT:n kasvu ei leikkaa niitä automaattisesti. Rekrytoinnin tai palkankorotusten hidastuminen sen sijaan pienentäisi kertymää.

Investointien leikkaus tuo julkiseen talouteen vähemmän liikkumavaraa kuin summasta voisi päätellä. Suurin osa poistuvista menoista rahoitettiin EU-avustuksilla, ja samalla myös avustustulot päättyvät. Menojen vähenemistä vastaa siis pitkälti tulojen väheneminen, eikä säästö juuri kasvata ylijäämää. Kun ylijäämää on vain 0,1 prosenttia BKT:stä, pienikin kasvu- tai maksukertymän alitus voisi kääntää sen alijäämäksi.

Mitä kansanedustajien on vielä saatava tietää

Rahoituksen väheneminen on selvää, mutta yksittäisten hankkeiden tilanne ei. Budjetin kokonaistaulukot kertovat investointien laskun suuruuden, mutta eivät sitä, onko elpymisrahastosta rahoitettuja hankkeita vielä kesken tai mistä niiden loppurahoitus tulisi.

Ennen lopullista äänestystä valtiovarainministeriön on vastattava kansanedustajille, tarvitseeko jokin hanke vielä rahoitusta ja miltä budjettikohdalta rahat löytyisivät.

Esityksen perusteella julkiset investoinnit vähenevät voimakkaasti EU:n elpymisrahoituksen päättyessä, ja muut rahoituslähteet korvaavat siitä vain osan. Niukka ylijäämä edellyttää nopeampaa kasvua kuin CFP ja OECD ennustavat. Jos kasvu jää niiden arvioiden tuntumaan, pelivaraa jää vähän.