RBI hakee jäädytettyjä Strabag-osakkeita

Raiffeisen Bank International hakee Itävallan tuomioistuimessa 3,15 miljardin euron korvausta venäläiskytköksiseltä yhtiöltä. Vaatimus kohdistuu omaisuuteen, jonka EU on jäädyttänyt pakotteilla. Venäläistuomioistuinten mukaan RBI on velkaa samalle yhtiölle. Nyt pankki yrittää saada Itävallassa oikeuden periä saataviaan omaisuudesta, jonka EU on tehnyt käyttökelvottomaksi. Tapaus avaa kysymyksen, johon eurooppalaiset tuomioistuimet eivät ole tässä mittakaavassa vastanneet: voiko jäädytetty omaisuus muuttua länsipankin tappioiden maksulähteeksi?

Kanne koskee 28,5 miljoonaa Strabagin osaketta, niihin liittyviä jakamattomia osinkoja sekä käteisvaroja. Strabag on Itävallan suurin rakennusyhtiö. Osakkeet ovat Rasperian hallussa, ja Rasperian omistus on jäädytetty EU-asetuksen 269/2014 nojalla. RBI ilmoitti 23. heinäkuuta, että venäläinen anti-suit injunction, eli määräys estää osapuolia viemästä asiaa ulkomaisiin tuomioistuimiin, jättää silti tilaa Itävallassa käytäville oikeustoimille ilman jopa 2,85 miljardin euron seuraamuksia (Reuters/Euronext, MarketScreener).

Miten tappiot kasvoivat

RBI yritti irtautua Venäjältä osittain järjestelyllä, jossa Rasperian Strabag-omistus oli keskeisessä roolissa. Kauppa kaatui. Sen jälkeen venäläistuomioistuimet muuttivat epäonnistuneen irtautumisen rahallisiksi seuraamuksiksi. Yhdessä ratkaisussa RBI:n venäläinen tytäryhtiö määrättiin maksamaan noin 2,4 miljardia euroa. Joulukuussa 2025 toinen ratkaisu lisäsi summaan 339 miljoonaa euroa.

Ratkaisut eivät jääneet paperille. Venäjän keskuspankki pani yhden tuomion täytäntöön maaliskuussa veloittamalla 31,567 miljardia ruplaa suoraan tytäryhtiön tililtä (RBI Q1 2026 Report). RBI oli jo viime heinäkuussa kirjannut alas 1,2 miljardia euroa odotettuja saataviaan ja raportoinut 557 miljoonan euron neljännesvuositappion (EQS News, Global Banking and Finance). Tässä kuussa venäläistuomioistuin esti kokonaan RBI:n Venäjän-yksikön myynnin (Ground News).

Moskovassa ahtaalle joutunut RBI siirsi taistelun Wieniin.

Mitä "jäädyttäminen" tarkoittaa ja miksi sillä on väliä

EU-pakotteissa omaisuuden jäädyttäminen tarkoittaa, ettei omistaja voi myydä omaisuutta, saada siitä tuottoja tai siirtää sitä. EU ei kuitenkaan ota omaisuutta haltuunsa. Omaisuus jää oikeudelliseen välitilaan: sitä ei voi käyttää, mutta se kuuluu yhä pakotelistalla olevalle taholle. Euroopan komission pakoteohjeistus sanoo tämän suoraan. Jäädytys estää käytön ja siirron, mutta ei muuta omistusoikeutta.

Jotta RBI voittaisi, itävaltalaisen tuomioistuimen pitäisi sallia jäädytetyn arvon käyttäminen yksityisen vahingonkorvausvaatimuksen maksamiseen ja samalla katsoa, ettei EU ole takavarikoinut omaisuutta. Oikeudellinen silta on testaamaton. Jos tuomioistuin hyväksyy sen, jäädytys alkaa toimia vähemmän rajoituksena ja enemmän varastona, josta oikeanlainen yrityskantaja voi myöhemmin hakea korvausta. Se synnyttää moraalikadon riskin: yrityksille voi syntyä heikompi kannustin poistua Venäjältä nopeasti, jos Euroopassa jäädytetyt varat voivat lopulta kattaa tappioita.

EU-diplomaatit tunnistavat ongelman. Virkamiehet kertoivat RFE/RL:lle pelkäävänsä, että RBI:n korvaaminen palkitsisi pankkia, joka jäi Venäjälle, ja kannustaisi Moskovaa takavarikoimaan lisää eurooppalaisten yritysten varoja vastatoimena (RFE/RL).

Kuka voittaa, kuka häviää

Jos kanne menestyy, RBI:n osakkeenomistajat ja johto saavat arvoa asemasta, joka muuten näyttäisi menetetyltä. Hyöty kohdistuu suoraan omistajiin. Rasperian pakotelistattu puoli menettää taloudellista arvoa omaisuudesta, jota se ei nytkään voi käyttää. EU:n pakotejärjestelmä menettää vaikeammin mitattavaa pääomaa: uskottavuutta neutraalina rajoitusvälineenä, ei uudelleenjakomekanismina.

Vaikutukset eivät jäisi siihen. Muut Venäjällä yhä toimivat eurooppalaisyritykset voivat joutua kovempien vastatoimien kohteiksi, jos Moskova tulkitsee Itävallan ratkaisun ennakkotapaukseksi, jossa Eurooppa käyttää jäädytettyä omaisuutta korvauksiin. RBI:n keskeneräinen Venäjä-riita heikentää jo sen asemaa alueellisena ostajana. Pankin tarjous Adrian alueella toimivasta Addiko Bankista on 26,50 euroa osakkeelta, kun NLB:n tarjous on 37 euroa ja sillä on Euroopan jälleenrakennus- ja kehityspankin eli EBRD:n tuki (Delo, Dnevnik).

RBI:n vähittäisasiakkaille Tshekissä, Romaniassa ja Kroatiassa uhka on epäsuora. Paikallisia tytäryhtiöitä valvotaan erikseen. EU-lainsäädäntö suojaa talletuksia 100 000 euroon asti henkilöä kohti (Deposit Guarantee Directive). Riskisemmältä näyttävä pankki rahoittaa itseään kuitenkin kalliimmalla, ja kustannukset siirtyvät ajan mittaan lainanottajille. RBI raportoi vuodelta 2025 1,44 miljardin euron voiton ilman Venäjää (RBI preliminary results, Sustainability Reports). Itävallassa ajettava vaatimus on siihen nähden suuri.

Tuomioistuimen ratkaistavana on, voiko jäädytys muuttua maksuksi. Vastaus vaikuttaa siihen, miten jokainen Venäjään yhä kytkeytynyt eurooppalaisyritys arvioi seuraavan siirtonsa.