SoftBankin €75 miljardin lupaus peittää supistumisen

Yhdeksäs Choose France -huippukokous päättyi SoftBankin lupaukseen sijoittaa "enintään" 75 mrd. euroa tekoälyn datakeskuksiin. Sen jälkeen investointi-ilmoitusten yhteissumma on noussut yli 100 mrd. euroon vuodesta 2018 lähtien. Kaksi päivää aiemmin Ranskan tilastoviranomainen kertoi vähemmän näyttävän luvun: BKT supistui 0,1 % vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, ensi kertaa sitten vuoden 2020 puolivälin. Euroopan näkyvin investointilupausten kerääjä on samalla taantumassa.

Lupauksille ei ole julkista seurantaa. Yhdeksässä huippukokouksessa on julkistettu yli 230 hanketta, mutta hallitus ei ole julkaissut järjestelmällistä arviota siitä, kuinka moni niistä on toteutunut. Osa on todellisia. Kukaan ei tiedä, kuinka suuri osa.

Luvut eivät sovi yhteen

Ranska menetti vuonna 2025 nettomääräisesti 20 000 teollisuustyöpaikkaa. Teollisuuden osuus BKT:stä laski vuoden 2017 10 prosentista 9,5 prosenttiin vuonna 2025. Työttömyys nousi takaisin 8,1 prosenttiin. Élysée-palatsin entinen teollisuusneuvonantaja Olivier Lluansi tiivistää ongelman: Macronin kaudella teollisuustyöpaikkoja syntyi keskimäärin 15 000 vuodessa, kun todellinen jälleenteollistuminen olisi hänen mukaansa vaatinut noin 70 000 työpaikkaa vuodessa.

EY:n European Attractiveness Survey näyttää saman suunnan. Todellisten suorien ulkomaisten investointihankkeiden määrä, eli ulkomaisten yritysten rakentamien tuotanto- ja toimitilahankkeiden määrä, laski Ranskassa 1 194:stä vuonna 2023 852:een vuonna 2025. Pudotus on 29 prosenttia kahdessa vuodessa. Ranska on yhä Euroopan ykkönen, mutta hankevirta ohenee. Vähemmän kauppoja, suurempia otsikoita.

SoftBankin 75 miljardia: lue pienellä painettu

SoftBankin lupaus sijoittaa "enintään" 75 mrd. euroa on yläraja, ei sitova investointipäätös. Ensimmäisellä vaiheella on nimetyt sijoituspaikat ja kumppanit: 45 mrd. euroa ja 3,1 gigawattia datakeskuskapasiteettia vuoteen 2031 mennessä, mukana valtionyhtiö EDF. Toisella vaiheella, 30 mrd. eurolla, ei ole aikataulua eikä julkista rahoitussuunnitelmaa.

S&P arvioi SoftBankin luottoluokitukseksi BB+ ja näkymän negatiiviseksi, mikä jää investointitason alapuolelle. Yhtiöllä on noin 123 mrd. dollaria nettovelkaa, ja vuoden 2026 loppuun mennessä edessä on 50 mrd. dollarin jälleenrahoitustarve. Tase nojaa vahvasti paperivoittoihin 64,6 mrd. dollarin OpenAI-omistuksesta. OpenAI on listaamaton yhtiö, joten osuutta ei voi muuttaa rahaksi helposti. Analyytikot kutsuvat tätä "vanhaksi pelikirjaksi": vuonna 2016 SoftBankin toimitusjohtaja Masayoshi Son lupasi Donald Trumpin rinnalla 50 mrd. dollaria Yhdysvaltoihin. Suuri osa rahasta päätyi WeWorkiin, joka romahti.

SoftBank lupaa samaan aikaan $100 mrd. Yhdysvaltoihin ja 75 mrd. euroa Ranskaan. Molemmat lupaukset nojaavat samaan taseeseen.

Kuka hyötyy, kuka maksaa

Ranskalla on aidosti vahva etu datakeskuskilpailussa: ydinvoima. Maan 57 reaktoria tuottavat halpaa ja tasaista sähköä ympäri vuorokauden, tukkutasolla noin 73 dollaria megawattitunnilta, kun Saksassa hinta on 100 dollaria. Tekoälyn datakeskuksille jatkuva sähkö on tärkeämpää kuin Espanjan halpa mutta vaihteleva aurinkovoima. Ranska tarjoaa nyt suurille teollisille sähkönkäyttäjille pitkäaikaisia sopimuksia, jotka sidotaan EDF:n tuotantokustannuksiin eikä tukkumarkkinahintaan. Brysseliläinen ajatushautomo Bruegel on kutsunut tällaisia järjestelyjä Euroopan "tutkan alla kulkevaksi teollisuuspolitiikaksi".

Datakeskukset luovat kuitenkin vähän pysyviä työpaikkoja. Brookings Institutionin tutkimuksen mukaan suuri datakeskus työllistää rakennusvaiheen jälkeen tavallisesti 50–400 ihmistä. Rakentaminen työllistää paljon, käyttö ei. SoftBankin mainitsemilla summilla perinteinen tehdasinvestointi loisi huomattavasti enemmän pysyvää työtä.

Sähkönkulutus ei ole pieni sivuseikka. SoftBankin koko suunnitelma käyttäisi arviolta 45–50 terawattituntia vuodessa, noin 10 prosenttia Ranskan koko sähköntuotannosta. Avoin kysymys on, kestääkö Pohjois-Ranskan siirtoverkko 3,1 gigawatin uuden kuorman vuoteen 2031 mennessä. RTE, eli kantaverkkoyhtiö, eikä EDF ole käsitellyt asiaa julkisesti.

Mikä jää epävarmaksi

Osa hankkeista toteutuu. Orano-XTC aloitti akkuraaka-ainetehtaan rakentamisen Dunkerquessa toukokuussa 2026, kolme vuotta Choose France -julkistuksen jälkeen. Toiset katoavat vähin äänin. Ranskan suurin eurooppalainen akkuhanke ACC joutui tuomaan kiinalaisia teknikkoja pitääkseen oman tehtaansa käynnissä.

Euroopan kannalta kysymys on, onko suurten lupausten, avokätisen sähköhinnoittelun, rajallisen työllisyysvaikutuksen ja julkisen seurannan puutteen malli teollisuusstrategia vai viestintästrategia. Kunnes Ranska julkaisee toteutumisasteet, muu Eurooppa joutuu laskemaan tiedotteita.