Espanjan EU-miljardeista jäi laiha kasvu

Espanja sai viidessä vuodessa yli 77 miljardia euroa EU:n yhteisellä velalla rahoitetusta elpymisrahastosta. El Mundon mukaan EY:n tukema loppuarvio päätyy karuun tulokseen: espanjalaisten tulot asukasta kohti olivat ohjelman jälkeen vain 0,2 % korkeammat ja yksityiset investoinnit 3 % matalammat kuin ennen ohjelman alkua (El Mundo).

Tulos ei koske vain Espanjaa. Elpymis- ja palautumistukiväline RRF oli ensimmäinen näin suuri EU-ohjelma, joka rahoitettiin yhteisellä velanotolla. Sitä perusteltiin sillä, että raha ei vain vakauttaisi talouksia pandemian jälkeen vaan muuttaisi niiden kasvupohjaa. Kun ohjelman elokuun 2026 määräaika lähestyy, EU pystyy osoittamaan rahankäytön selvästi paremmin kuin sen vaikutukset.

Välitavoitteiden kone

RRF toimii eri tavalla kuin vanhemmat EU-rahastot. Komissio ei korvaa toteutuneita hankekuluja jälkikäteen, vaan maksaa rahaa, kun jäsenvaltio saavuttaa sovitut välitavoitteet ja määrälliset tavoitteet. Välitavoite voi olla lakiuudistus tai uuden viraston perustaminen. Määrällinen tavoite voi olla tietty määrä laajakaistaliittymiä tai digitoituja julkisia palveluja. Ajatuksena oli palkita tuloksista, ei kuittien käsittelystä (Netherlands Court of Audit).

Käytännössä järjestelmä todistaa hallinnollisen etenemisen paljon ennen taloudellista muutosta. Hallitus voi hyväksyä uudistuslain ja kuitata välitavoitteen, vaikka palkat eivät nousisi eikä yritysten investointihalukkuus paranisi. Euroopan tilintarkastustuomioistuin, joka valvoo EU-varojen käyttöä, on huomauttanut tästä toistuvasti. Komissio ei kerää yksittäisten RRF-toimien todellisia kustannuksia, vaikka jäsenvaltioilla olisi tieto olemassa (eucrim).

Maksut voivat edetä täysimääräisinä myös silloin, kun hankinta- tai valtiontukisääntöjä on rikottu, jos välitavoite on muodollisesti saavutettu (ECA). Veronmaksajien ja sääntöjä noudattavien yritysten suoja heikkenee, mutta rahavirta ei pysähdy.

Euroopan parlamentin mukaan lokakuuhun 2023 mennessä vain 50 % jäsenvaltioille maksetuista varoista oli päätynyt lopullisille saajille 15:ssä tarkastellusta 22 jäsenvaltiosta (European Parliament). Puolet rahasta oli yhä valtionkassan ja varsinaisen hankkeen välissä.

Espanjan tulos ei ole tyhjä, mutta vajaa

Madrid esittää rahaston onnistumisena. Hallituksen mukaan ohjelma on mobilisoinut yli 6 % BKT:stä, Espanja on saavuttanut 338 välitavoitetta ja talous on toipunut nopeasti (Mineco, La Moncloa). Kansainvälinen valuuttarahasto IMF vahvistaa, että Espanjan julkiset investoinnit ovat kasvaneet reaalisesti 51,3 % vuodesta 2019 (IMF). Valtio käytti rahaa.

Yksityinen sektori reagoi vaimeammin. Yksityiset investoinnit kasvoivat samalla ajanjaksolla vain 8,5 % (IMF, European Commission). Yritysten tutkimus- ja kehitysmenot ovat 0,84 % BKT:stä, selvästi alle EU:n 1,49 %:n keskiarvon (European Commission).

Lisäksi neljännes Espanjan vuosina 2020–2024 saamista RRF-varoista meni juokseviin menoihin eikä pääomapanostuksiin (SEFO Funcas). Juoksevat menot pitävät palveluja käynnissä nyt. Pääomainvestoinnit kasvattavat tuotantokykyä myöhemmin. Jos rahaston piti muuttaa talouden rakennetta, liian suuri osa rahasta meni ylläpitoon.

Rahan jakautuminen herättää oman kysymyksensä. Suuryritykset olivat vain 1,4 % tuensaajista, mutta ne saivat lähes 30 % varoista (BBVA Research). Pienemmät yritykset, jotka työllistävät suurimman osan espanjalaisista, pääsivät rahaan heikommin käsiksi.

Miksi tämä vaikuttaa EU:n seuraavaan velkakeskusteluun

Espanja ei ole poikkeus. Italiassa, jonka kansallinen elpymissuunnitelma on EU:n suurin eli 194,4 miljardia euroa, valmiiksi toteutettujen julkisten töiden arvo oli vuoden 2025 lopussa vain noin 6 % kokonaisarvosta (Il Sicilia). Ongelma on eurooppalainen.

Espanjan talousministeri ajaa jo pysyvää yhteisvelkajärjestelyä. Ratkaisevaa on, suostuvatko nettomaksajamaat. Saksan liittopäivien budjettivaliokunta varoittaa EU-maksujen kasvusta, joka voisi merkitä noin 27,5 miljardin euron lisäkustannusta vuodessa (FAZ). Alankomaiden tilintarkastustuomioistuin toteaa, että myös Alankomailla itsellään on vain rajallinen käsitys oman elpymissuunnitelmansa tulosten ja kustannusten suhteesta (Netherlands Court of Audit).

Komission varsinainen perusteellinen arvio valmistuu vasta vuonna 2028 (European Commission). Pysyvän EU-velan poliittinen keskustelu käydään kuitenkin nyt, ennen kuin näyttö on koossa. Ensimmäinen RRF rakensi maksukoneen. Vielä pitää osoittaa, että se rakensi investointikoneen.