Yhdysvaltain ja Iranin sopu painoi öljyn 83 dollariin

Brent-öljy laski kolmen kuukauden pohjiin. Euroopan kaasun hinta putosi tasolle, jota ei ollut nähty kahteen kuukauteen. Markkina hinnoitteli pois geopoliittista riskilisää sen jälkeen, kun Washington ja Teheran kierrättivät 14-kohtaista väliaikaista muistiota Hormuzinsalmen avaamisesta. Salmi on Persianlahden pullonkaula, jonka kautta kulki ennen konfliktia noin kolmannes maailman meritse kuljetetusta raakaöljystä (WTO Data Lab, CNN). Ensimmäiset tankkerit ovat jo palanneet väylälle. Hintaruudun ja huoltoaseman välissä kolme järjestelmää kulkee kuitenkin omaa tahtiaan: laivaliikenne, merivakuutus ja pakotelainsäädäntö.

Hinta liikkui. Väylä ei.

Brent halpeni 14. kesäkuuta noin 4,8 % lähelle 83 dollaria, vain tunteja sen jälkeen kun Trump ilmoitti sopimuskehyksestä (Bloomberg). Kesäkuun 18. päivänä hinta oli alimmillaan sitten maaliskuun alun, ja Euroopan kaasu kävi kauppaa kahden kuukauden pohjien lähellä (Euronews).

Fyysinen meriväylä on silti yhä kaukana normaalista. Deutschlandfunkin mukaan Hormuzinsalmen läpi kulkee päivittäin vain kymmeniä aluksia, kun ennen kriisiä määrä oli yli sata päivässä (Deutschlandfunk). Hapag-Lloyd, yksi Euroopan suurimmista varustamoista, arvioi liikenteen täyden normalisoitumisen voivan kestää vähintään kolme kuukautta (Onvista/Reuters). Miinoja on edelleen väylällä tai sen tuntumassa. Sotariskiä kattavien merivakuutusten lisämaksut ovat yhä 1–4 % aluksen arvosta jokaista läpikulkua kohti, kun ennen konfliktia taso oli alle 0,1 % (Deutsche Welle). Saksan vakuutusliitto GDV vahvisti, että merivakuutuksia saa, mutta korotetuilla lisämaksuilla (GDV).

Muistio ei muuta lakia. Holland & Knight varoitti, ettei asiakirja ole OFACin yleislupa eli Yhdysvaltain pakoteviranomaisen muodollinen lupa, joka poistaisi pakoteriskin tietyiltä toimilta. Ennen kuin Washington antaa luvan, Iraniin kytkeytyvä kauttakulku on eurooppalaisille toimijoille juridisesti riskialtista (Holland & Knight). Myöskään EU:n pakotepäivitystä ei ole vahvistettu (Sanctions Expert).

Pumpulla vaikutus on hitaampi, pienempi ja verojen suodattama

Eurooppa ei osta suurinta osaa Persianlahden raakaöljystä suoraan. Öljyn ja jalosteiden maailmanmarkkinat hinnoittelevat silti samaa riskiä, joten eurooppalaiset kuluttajat hyötyvät riskilisän laskusta, vaikka uusia Persianlahden tankkereita ei vielä saapuisi Euroopan satamiin (Chatham House). Hyöty jakautuu kuitenkin epätasaisesti.

Italiassa huoltoasemaliitto FIGISC kertoi Välimeren diesel-noteerausten laskevan bensiiniä nopeammin. Suuret jakelijat Eni, Tamoil ja Q8 alensivat suositushintojaan (FIGISC). Italian dieselin valmisteveron alennus päättyy 3. heinäkuuta, mikä voi viedä osan pumpulla näkyvästä helpotuksesta (Sky TG24).

Puolassa tukkudiesel heilui molempiin suuntiin vuorokauden sisällä, kun valtion jalostamoyhtiö Orlen muutti hintojaan epävakaan viitehinnan mukana (Dziennik). Analyytikot varoittivat, että avaamisen jälkeenkin fyysiset virrat voivat palautua vain 60–70 prosenttiin sotaa edeltäneestä tasosta (Business Insider Polska).

Portugalissa laskelma on suoraan julkistaloudellinen. Energiaministeri Maria da Graça Carvalho kutsui sopua "erittäin hyväksi uutiseksi", koska se voi laskea polttoainehintoja ja mahdollistaa hätäluonteisen dieseltuen asteittaisen purkamisen. Tuen arvo on noin 150 milj. euroa kuukaudessa (ECO, Observador). Poliittinen kysymys on, ehtivätkö halvemmat öljyhinnat näkyä portugalilaisille autoilijoille ennen kuin hallitus vetää tuen pois.

60 päivän kello

Muistio antaa osapuolille 60 päivää aikaa neuvotella kattava sopimus. Hormuzin läpikulun pitäisi olla jakson aikana maksutonta. Lopullista allekirjoitettua tekstiä ei ole kuitenkaan julkaistu, ja Yhdysvaltain sekä Iranin viranomaiset ovat jo esittäneet ristiriitaisia tulkintoja siitä, mistä sovittiin (Critical Threats, CFR). Bundesbankin pääjohtaja Joachim Nagel varoitti ennenaikaisesta optimismista (Deutschlandfunk).

Euroopan energialasku on pienentynyt. Alennus nojaa silti kokonaan poliittiseen signaaliin. Miinoja on yhä merialueella, vakuutusmaksut pysyvät korkeina ja pakoteohjeistus puuttuu. Jos 60 päivän neuvottelujakso pysähtyy, riskilisä voi palata yhtä nopeasti kuin se katosi.