ASML kelia 2026 pardavimų kartelę

ASML 2026 m. pardavimo prognozę padidino iki 43–45 mlrd. €, vietoj anksčiau numatytų 36–40 mlrd. €, nes dirbtinio intelekto procesorius ir atminties lustus gaminančios bendrovės užsako daugiau jos litografijos įrangos — mašinų, kuriomis silicio plokštelėse formuojami mikroschemų grandynų raštai (ASML, CNBC). Pagal prognozės vidurkį tai maždaug 5 mlrd. € padidinimas bendrovei, be kurios negali dirbti nė vienas pažangiausių lustų gamintojas.

Mechanizmas gana aiškus. Dirbtinio intelekto modeliams reikia milžiniškos skaičiavimo galios, todėl auga pažangiausių procesorių ir atminties lustų paklausa. Juos gaminančios liejyklos ir atminties gamintojai — TSMC, „Samsung“, SK „Hynix“, „Micron“ — turi plėsti gamybos linijas, o tokia plėtra reiškia ASML įrangos pirkimą (Economic Times/Reuters).

Kodėl ASML turi ne tik paklausą, bet ir kainodaros galią

Beveik visas iki 2027 m. padidintas ASML pagrindinių EUV sistemų — ekstremalios ultravioletinės litografijos, pažangiausios bendrovės technologijos — gamybos pajėgumas jau rezervuotas. Bendrovė planuoja 2027 m. 30 % padidinti tiek EUV, tiek senesnių DUV, arba giliosios ultravioletinės litografijos, sistemų gamybą (ASML, Biz Chosun). Tikėtina bendroji marža padidinta iki 54–56 %, nuo anksčiau prognozuotų 51–53 % (Yahoo Finance/Reuters). Kai užsakymų knyga užpildyta keleriems metams į priekį, tiekėjas gali atitinkamai nustatyti kainą.

Pajamos iš jau įdiegtų mašinų priežiūros ir modernizavimo antrąjį ketvirtį siekė apie 2,8 mlrd. € — maždaug 300 mln. € daugiau, nei tikėtasi (Investing.com). Esami klientai moka daugiau, kad iš turimos įrangos išspaustų papildomą našumą. Tai išlaidų ciklas, kuriame lustų gamintojai pinigus įsipareigoja dabar, nors naujų gamyklų produkcija rinką pasieks vėliau.

Keturios šalys, keturi to paties pakilimo sluoksniai

ASML būstinė įsikūrusi Veldhovene, tačiau pajamų grandinė driekiasi per kelias valstybes. Vokietijoje „Carl Zeiss SMT“ tiekia precizinę optiką, esančią EUV sistemų centre (FAZ, Dr. Web). Daugiau parduotų mašinų reiškia daugiau išsiųstos „Zeiss“ optikos. Berlynas kartu tiesiogiai subsidijuoja lustų gamybą: TSMC gamyklai Drezdene skirta apie 5 mlrd. € valstybės paramos (ZEIT).

Belgijoje veikiantis nepriklausomas Leveno tyrimų centras „imec“ palaiko bandomąsias linijas, kuriose lustų gamintojai ASML įranga tikrina naujus procesus prieš pereidami prie masinės gamybos. Penkerių metų susitarimas numato visą ASML įrankių portfelį „imec“ NanoIC bandomojoje linijoje (imec, Data Center Dynamics). Airijoje „Intel“ paskelbė apie 5 mlrd. € Leikslipo gamybos komplekso atnaujinimą, skirtą dirbtiniam intelektui ir didelio našumo skaičiavimams (RTÉ, Reuters).

Nyderlandai integruoja mašiną, Vokietija tiekia precizinius komponentus, Belgija tikrina naujos kartos gamybos procesus, Airija gamina lustus. Kiekviena šalis pasiima skirtingą dirbtinio intelekto aparatinės įrangos pakilimo sluoksnį.

Kur Europos kontrolė silpnėja

ASML klientai beveik visiškai už Europos ribų. Dauguma jos mašinomis pagamintų lustų projektuojami, pakuojami ir naudojami Azijoje arba Jungtinėse Valstijose. Europa gamina įrankį, kurio niekas kitas pagaminti negali, bet didžiausia dirbtinio intelekto vertė lieka lustų projektuotojams, tokiems kaip „Nvidia“, debesijos platformoms, tokioms kaip „Microsoft“ ir „Amazon“, ir ant jų infrastruktūros statomoms paslaugoms. Europa kontroliuoja siaurąją vietą, bet ne visą vertės grandinę.

Užsakymų knyga taip pat koncentruota. Didžiąją pajamų dalį lemia keli pirkėjai. Viena mašina kainuoja šimtus milijonų eurų, todėl vieno didelio kliento atidėtas užsakymas gali pastebimai pakeisti ketvirčio rezultatus.

Eksporto kontrolė prideda politinės rizikos. ASML teigia niekada netiekusi EUV mašinų ar su EUV susijusių dalių Kinijai (FAZ), tačiau Kinija vis dar sudaro apie 20 % tikėtinų 2026 m. pardavimų per senesnes DUV sistemas ir paslaugas (ASML, Economic Times/Reuters). Griežtesni JAV vadovaujami apribojimai šią dalį galėtų sumažinti, o Nyderlandai šių taisyklių nenustato vieni.

Kitas ribojantis veiksnys — infrastruktūra. „Intel“ jau yra nurodžiusi dideles elektros ir statybos sąnaudas Airijoje; Irish Times redakcijos straipsnyje teigta, kad tikrasis tokio masto projektų priėmimo išbandymas bus energetika, vanduo ir būsto pasiūla (Irish Times).

ASML padidinta prognozė patvirtina, kad Europa dominuoja viename sunkiausiai atkartojamų pasaulinės dirbtinio intelekto ekonomikos sluoksnių ir jau dabar kuria pajamas bei tiekėjų paklausą keturiose valstybėse narėse. Tačiau ši kontrolė dar netapo platesniu Europos dirbtinio intelekto pramoniniu gyliu. Atotrūkis matuojamas gamyklomis, įgūdžiais ir elektros tinklais, o jo mažinimas priklausys nuo sprendimų, kurių Briuselis, Berlynas, Dublinas ir Haga dar nėra priėmę.