Berlynas apeina skolos stabdį

Vokietijos federaliniai auditoriai rugsėjo 3 d. įspėjo Bundestagą, kad vyriausybė artėja prie skolos spąstų. Jei Berlynas įgyvendins dabartinius išlaidų planus, federalinė skola nuo maždaug 1,5 trln. € 2020 m. pabaigoje iki 2030 m. gali padvigubėti ir pasiekti bent 3 trln. € (FAZ, Bundestag). Tai svarbu ne vien Vokietijai. Didžiausia Europos ekonomika vis daugiau skolinasi gynybai ir infrastruktūrai, bet tuo pat metu siekia maždaug 400 mlrd. € sumažinti kitą ES biudžetą (Investir/Les Echos). Labiau įsiskolinęs Berlynas reiškia mažiau dosnų Berlyną likusiai Europai.

Kaip 200 mlrd. € per metus apeina skolos stabdį

Bundesrechnungshof, institucija, tikrinanti, ar federalinė valdžia teisėtai leidžia viešuosius pinigus, neprognozuoja valstybės skolos krizės. Jos įspėjimas konkretesnis: skolinimasis nukreipiamas aplink Vokietijos skolos stabdį — konstitucinę taisyklę, ribojančią federalinį struktūrinį deficitą iki 0,35 % BVP (Bundestag). Ši taisyklė turėjo neleisti įprastiems biudžetams nuolat gyventi su dideliais deficitais. 2025 m. kovą priimta Konstitucijos pataisa joje atvėrė dvi išimtis: gynybos išlaidos, viršijančios 1 % BVP, nebeįskaičiuojamos, o naujas 500 mlrd. € infrastruktūros ir klimato fondas gali skolintis savarankiškai dvylika metų (BMF).

Todėl skolinimosi trajektorija staigiai kyla. Pagrindinio federalinio biudžeto grynasis skolinimasis nuo 98 mlrd. € 2026 m. didėja iki 167,3 mlrd. € 2030 m. Įskaičiavus specialiuosius fondus, vien 2027 m. naujas skolinimasis siekia maždaug 203 mlrd. € (Bundestag, Onvista/Reuters).

Palūkanų sąskaita parodo, kada skola tampa prarastais pasirinkimais. Pačios vyriausybės prognozėse palūkanų išlaidos iki 2030 m. siekia 80,7 mlrd. €, kai visos federalinės išlaidos sudaro 635,4 mlrd. € (Bundestag). Maždaug kas aštuntas biudžeto euras tektų skolai aptarnauti. Šiuos pinigus valstybė turi sumokėti prieš finansuodama mokyklas, geležinkelius ar mokesčių mažinimą.

Pasiskolinti pinigai, nepastatyti tiltai

Argumentas skolintis nėra išgalvotas. Bundesbankas nurodė, kad 2024 ir 2025 m. Vokietijos grynosios investicijos į ilgalaikį turtą pirmą kartą nuo susivienijimo tapo neigiamos. Kitaip tariant, keliai, geležinkeliai ir energetikos tinklai dėvėjosi greičiau, nei buvo pakeičiami naujais (Bundesbank).

Tačiau leisti skolintis lengviau nei pastatyti infrastruktūrą. Ifo institutas nustatė, kad 2025 m. vyriausybė per infrastruktūros fondą pasiskolino 24,3 mlrd. €, bet federalinės investicijos padidėjo tik 1,3 mlrd. € (ifo). Didžioji naujos skolos dalis pakeitė lėšas, kurias biudžetas ir taip būtų išleidęs, užuot sukūrusi papildomą investicinį pajėgumą. „Zeit“ skelbė, kad iki šiol panaudota tik apie 10 % infrastruktūros fondo (Zeit). Finansų ministerija teigia, kad tikrasis fondo poveikis turėtų būti vertinamas per 2025–2028 m. laikotarpį (BMF), bet kol kas tai pažadas, ne rezultatas.

Kas moka Europoje

Vokietijai skolinantis daugiau, brangsta skolinimasis visoje euro zonoje. Vokietijos skolos vertybiniai popieriai Europoje laikomi saugios skolos atskaitos tašku. Kai kyla ši bazinė kaina, investuotojai didesnės grąžos reikalauja ir iš kitų vyriausybių. Vokietijos 10 metų skolos vertybinių popierių pajamingumas jau viršijo 3,36 % ir pasiekė 15 metų aukštumas (Euronews, Le Monde). Prancūzija, kurios viešoji skola siekia 115,6 % BVP (Insee), jau įtraukta į ES perviršinio deficito procedūrą — formalų mechanizmą, verčiantį per didelius deficitus turinčias vyriausybes mažinti išlaidas arba didinti pajamas. Prancūzijos Senatas skaičiuoja, kad šalies įnašas į kitą ES biudžetą kasmet galėtų padidėti nuo 26 mlrd. € iki 36 mlrd. € (Sénat). Aukštesnės rinkos palūkanų normos šį spaudimą dar sustiprina.

Politinės pasekmės persikelia į kitą septynerių metų ES išlaidų planą 2028–2034 m., kurį Europos Komisija pasiūlė maždaug 2 trln. € dydžio (European Commission). Šešios grynosios mokėtojos, tarp jų Vokietija ir Nyderlandai, reikalauja didelių mažinimų (NOS). Lenkijai tai kelia nerimą dėl sanglaudos lėšų — ES paramos, skirtos mažinti regioninius ekonominius skirtumus. Kartu apie 28 % Lenkijos eksporto keliauja į Vokietiją, todėl Vokietijos stagnacija tiesiogiai kirstų Lenkijos gamintojams (Rzeczpospolita).

Vokietijos partneriai dabar turi pagrindą senam įtarimui: Berlynas savo prioritetams fiskalinės erdvės randa greičiau nei bendriems Europos įsipareigojimams. Ar tai pasikeis, priklausys nuo klausimo, į kurį auditorių ataskaita neatsako: ar infrastruktūros fondas virs realiomis investicijomis, ar liks būdu senas išlaidas pervadinti nauja skola.