BPM siūlo €50 billion MPS susijungimą

Banco BPM birželio 7 d. pasiūlė susijungti su Monte dei Paschi di Siena (MPS). Sandoris sukurtų maždaug 50 mlrd. € vertės grupę, turinčią 2 900 skyrių, o prognozuojama sinergija siektų 1,1 mlrd. € (Corriere della Sera, Bloomberg). Įgyvendinus planą, tai būtų antras pagal turtą Italijos bankas po Intesa Sanpaolo. Intesa sureagavo per kelias valandas: sušaukė skubų valdybos posėdį ir ėmė rengti alternatyvų pasiūlymą kartu su Unipol ir BPER (Il Fatto Quotidiano). Šis sandoris atveria platesnę kovą dėl to, kas formuos Europos bankų konsolidaciją — Pietų Europos grupės ar Šiaurės Europos reguliuotojai.

Prancūzų bankas su itališka strategija

Crédit Agricole, Prancūzijos bankas, valdantis 22,8 % Banco BPM akcijų, BPM valdyboje vienbalsiai palaikė pasiūlymą (AdnKronos). Po susijungimo jo dalis sumažėtų iki maždaug 12,8 %, bet bankas liktų didžiausias kur kas stambesnės grupės akcininkas (Corriere della Sera). Skaičiavimas paprastas: 12,8 % nuo 50 mlrd. € vertės grupės daugiau nei 22,8 % nuo 20 mlrd. € vertės banko. Prancūzijos bankas faktiškai taptų pagrindine Italijos antrojo pagal dydį kreditoriaus atrama.

Romai šis sandoris sprendžia kitą klausimą. Italijos iždas vis dar turi 4,8 % MPS akcijų — tai likutis po 5,4 mlrd. € valstybės gelbėjimo 2017 m., kai valstybė valdė 68 % banko. Po susijungimo ši dalis sumažėtų iki mažiau nei 2 %, todėl vyriausybė galėtų paskelbti gelbėjimą užbaigtu, neparduodama akcijų atviroje rinkoje (Quotidiano.net). Finansų ministras Džiankarlas Džordžetis šį pasitraukimo kelią minėjo ne vienus metus.

Pietų Europa konsoliduojasi

Likus keturioms dienoms iki BPM pranešimo, Prancūzija, Italija ir Ispanija Europos Komisijai pateikė bendrą pasiūlymą. Jų argumentas: bankų rinkos susiskaidymas euro zonoje įšaldo apie 230 mlrd. € likvidžiojo turto, kuris negali laisvai judėti per sienas (Euronews). Siūlomas sprendimas — savanoriškas režimas, leidžiantis tarpvalstybinėms bankų grupėms bendrai valdyti kapitalą ir likvidumą. Teisėkūros pasiūlymo laukiama 2027 m.

BPM ir MPS sandoris dera su jau prasidėjusia konsolidacijos banga. BPCE balandį užbaigė 6,7 mlrd. € vertės Portugalijos Novobanco įsigijimą — didžiausią tarpvalstybinį euro zonos bankų sandorį per daugiau kaip dešimtmetį (Challenges). UniCredit valdo 34,35 % Vokietijos Commerzbank akcijų, o jo pasiūlymo terminas baigiasi birželio 16 d. (Finance Magazin). Pietų Europos bankai didina mastą. Šiaurės Europos reguliuotojų atsakas kol kas lėtesnis.

Kas moka, kas laimi

Prognozuojama 1,1 mlrd. € sinergija daugiausia atsirastų uždarant besidubliuojančius skyrius — tikėtina, apie 300 Lombardijoje, Toskanoje ir Veneto regione (AskaNews). Darbo vietų mažinimo skaičiai nepaskelbti, bet bankų sąnaudų sinergija paprastai ateina per personalo mažinimą. Aiškiausi pralaimėtojai — darbuotojai.

Berlynas tuo metu nacionaliniais argumentais blokuoja UniCredit bandymą perimti Commerzbank, nors iš esmės remia Bankų sąjungą — ES bendros bankų priežiūros sistemą. Kadenciją baigiantis ECB vicepirmininkas Luisas de Gindosas yra sakęs, kad Europai reikia „tikrai europinių bankų“, galinčių konkuruoti su JAV bankais (Bloomberg). Tačiau net po susijungimo BPM-MPS vertė siektų vos apie 6 % JPMorgan rinkos kapitalizacijos. Nacionaliniai susijungimai kuria vietos čempionus, bet transatlantinio masto skirtumo neuždaro.

Pietų Europos siekis bendrai valdyti likvidumą dabar atsiremia į Vokietijos ir Nyderlandų pasipriešinimą. Tai tos pačios vyriausybės, kurios daugiau kaip dešimtmetį stabdo EDIS — Europos indėlių garantijų sistemą, bendrą apsaugos mechanizmą, kuris garantuotų bankų indėlius visoje euro zonoje (European Commission). Be tokios garantijos kapitalas lieka už nacionalinių sienų. Bankai nenori perkelti pinigų į užsienio patronuojamąją įmonę, jei per krizę priimančiosios šalies indėlių draudimas gali neatlaikyti spaudimo. Pietų Europa kuria didesnius bankus. Šiaurės kapitalas į pietus nejudės tol, kol kas nors neprisiims indėlių garantijos rizikos. Kol kas tokio garanto nėra.