Energetikos lengvatos baigiasi, infliacija 3,2 %

Madrido namų ūkis šį mėnesį už elektrą sumokėjo maždaug 8–10 € daugiau. Ispanija birželio 1 d. elektros PVM grąžino nuo 10 % iki 21 %, užbaigdama skubią mokesčių lengvatą, kuri vartotojus saugojo nuo kainų šuolio po Irano krizės energetikos rinkose (El Español). Panašios priemonės traukiamos ir kitur Europoje. Italijoje degalų akcizo sumažinimas baigs galioti birželio 6 d., Vokietijoje degalų mokesčio lengvata — birželio 30 d. Šis atsitraukimas vyksta tuo metu, kai euro zonos infliacija gegužę pasiekė 3,2 %, palyginti su 3,0 % balandį (Eurostatas).

Infliaciją stumia paslaugos

Energijos infliacija nuo balandžio iki gegužės beveik nepakito — nuo 10,8 % iki 10,9 %. Spartėjimą lėmė paslaugos: restoranų sąskaitos, nuoma, draudimas, kirpyklos. Paslaugų infliacija šoktelėjo nuo 3,0 % iki 3,5 %, o bazinė infliacija, neįtraukianti labiausiai svyruojančių energijos ir maisto kainų, pakilo nuo 2,2 % iki 2,5 % (ECB).

Centriniai bankai turi ribotas galimybes veikti naftos kainas, nustatomas pasaulinėse rinkose. Paslaugų infliacija kitokia: ji rodo vidaus darbo užmokesčio, nuomos ir verslo sąnaudų spaudimą, į kurį palūkanų politika ir taikosi. ECB vyriausiasis ekonomistas Filipas Leinas pripažino, kad „net jei pradinis energijos šokas apsisuks, antriniai padariniai kurį laiką liks su mumis“ (Investing.com).

Kas prisiima kainą

Euro zonos vidurkis slepia didelius skirtumus. Lietuvoje infliacija siekė 5,1 %, ją tempė 39,3 % pabrangęs dyzelinas; šalis importuoja visą naftą ir netaiko degalų subsidijos (LRT). Vokietijoje, kurią amortizavo laikinas degalų mokesčio sumažinimas, infliacija sudarė 2,6 %, nors Bundesbankas skaičiuoja, kad vien ši subsidija rodiklį sumažina maždaug 0,25 procentinio punkto (Handelsblatt).

Skirtumas dar ryškesnis darbo užmokesčio pusėje. Vokietijos darbuotojų realusis atlygis 2026 m. pirmąjį ketvirtį augo 1,8 %: 4,1 % nominalus padidėjimas aplenkė infliaciją (Destatis). Ispanijos darbuotojai tokios apsaugos neturėjo: kolektyvinėse sutartyse sutartas vidutinis padidinimas siekė 2,94 %, mažiau nei infliacija, o automatinės pragyvenimo išlaidų indeksavimo sąlygos taikomos tik 30 % jomis apimamų darbuotojų (Europa Press). Italijoje ir Graikijoje matomas tas pats modelis. Kiekvienas mėnuo, kai atotrūkis išlieka, mažina perkamąją galią.

Šias mokesčių lengvatas vyriausybės kūrė kaip skubų atsaką į sutrikimus Hormūzo sąsiauryje, naftos kainą pakėlusius iki maždaug 105–111 JAV dolerių už barelį (SEB). Fiskalinė kaina didelė. Europos Komisija skaičiavo, kad bendra įsipareigotų priemonių suma viršijo 14,5 mlrd. €, o 72 % jų nebuvo tikslinės (Europos Komisija). Dabar biudžetai verčia trauktis. Italijos aplinkos ministras atmetė galimybę pratęsti degalų akcizo sumažinimą (Sky TG24, Askanews). Ispanijos „Funcas“ prognozuoja, kad, visiškai panaikinus subsidijas ir naftai išliekant brangiai, infliacija vasarą gali pasiekti 4 % (Funcas).

Gegužės infliacijos rodiklis dar naudojosi šiomis apsaugomis. Birželio ir liepos duomenys jau parodys jų panaikinimą, sukurdami vadinamąjį pakopos efektą: statistinį šuolį, kuris atspindi nuolaidų pabaigą, o ne naują kainų spaudimą.

Rinkos vertina 85–91 % tikimybę, kad ECB, 20 euro zonos šalių palūkanų normas nustatantis Europos Centrinis Bankas, birželio 11 d. indėlių palūkanų normą padidins 0,25 procentinio punkto iki 2,25 % (VT Markets). Net Graikijos centrinio banko vadovas Janis Sturnaras, vienas atsargesnių Valdančiosios tarybos balsų, palūkanų didinimą pavadino „neišvengiamu dėl patikimumo priežasčių“ (Bloomberg).

Jeigu 3,5 % paslaugų infliacija rodo, kad atlyginimai vejasi energijos sąnaudas, delsimas didina riziką, jog kainų lūkesčiai įsitvirtins aukštesniame lygyje. Tačiau euro zonos BVP 2026 m. pirmąjį ketvirtį augo tik 0,2 % (ECB), o vartotojų pasitikėjimo rodiklis siekia –19 ir yra netoli žemiausio lygio nuo 2022 m. gruodžio (Trading Economics). Didesnės skolinimosi išlaidos namų ūkius spaudžia iš dviejų pusių: per brangesnę energiją ir brangesnes būsto paskolas. ECB jau yra didinęs palūkanas pasiūlos šoko metu — 2011 m., Žanui Klodui Trišė vadovaujant bankui, ir po kelių mėnesių turėjo keisti kursą, gilėjant skolų krizei. Subsidijų panaikinimas paklausą gali sumažinti ir be papildomo palūkanų smūgio. Tik sprendimą priims ne tie darbuotojai Madride ir Romoje, kurių perkamoji galia dabar tirpsta.