ES atkūrimo lėšoms senka laikas

ES finansų ministrai šią savaitę pajudino du klausimus. Vienas lems, ar valstybės gaus pinigus. Kitas — kas valdys Europos finansų taisyklių sistemą.

Pirmasis klausimas skubus: ministrai ėmėsi tvirtinti patikslintus devynių valstybių narių ekonomikos gaivinimo planus, tarp jų Kipro, Lietuvos, Suomijos, Vokietijos, Vengrijos ir dar keturių šalių (Cyprus Mail). Antrasis — ilgesnio laikotarpio ir politiškai jautresnis: Airijos vicepremjeras Simonas Harrisas, pirmininkavęs posėdžiui per Airijos pirmininkavimą ES Tarybai, pareiškė gavęs vieningą paramą iki spalio susitarti dėl derybinės pozicijos centralizuojant dalį ES finansų priežiūros (RTÉ).

Sutartis patvirtinta. Pinigai — dar ne

ES Ekonomikos gaivinimo ir atsparumo didinimo priemonė (RRF) veikia kaip sutartis, o ne kaip čekis. Valstybė pateikia reformų planą, Komisija ir Taryba jį patvirtina, o lėšos mokamos tik pasiekus konkrečius tarpinius rodiklius: priėmus įstatymus, sukūrus institucijas, įgyvendinus projektus (EUR-Lex, ECA). Patikslinto plano patvirtinimas atnaujina valstybės įsipareigojimus. Jis pats savaime pinigų neatlaisvina.

Šis skirtumas dabar svarbus, nes RRF baigiasi. Visi likę tarpiniai rodikliai turi būti įvykdyti iki 2026 m. rugpjūčio 31 d., mokėjimo prašymai pateikti iki rugsėjo 30 d., o galutiniai mokėjimai atlikti iki metų pabaigos. Po to nepanaudotos lėšos prarandamos visam laikui (European Parliament Research Service).

Kipras rodo, kokio dydžio tarpas gali atsiverti tarp plano patvirtinimo ir jo įvykdymo. Finansų ministras Makis Keravnosas į Briuselį vyko su atnaujintu planu, tačiau šalies parlamentas dar turi priimti įstatymą, kuriuo būtų steigiama nauja verslo plėtros institucija. Jei iki rugpjūčio pabaigos nebus paskirta jos valdyba, rizikuojama maždaug 50–69 mln. € dotacijų (Philenews).

Rumunija nėra tarp devynių valstybių, kurių patikslinti planai ką tik patvirtinti, bet ji parodo, kaip ši rizika atrodo didesniu mastu. Bukareštas jau prarado apie 500 mln. € dėl nesėkmingo mokėjimo prašymo, o dar 8,7 mlrd. € priklauso nuo to, ar parlamentas iki rugpjūčio pabaigos spės priimti devynis likusius įstatymus (Digi24, Romania Insider). Birželio pradžioje ir Rumunijoje, ir Kipre mažiau nei pusė tarpinių rodiklių buvo įvertinti kaip įvykdyti (European Parliament Research Service).

Kam atiteks mokesčiai ir galia?

Antrasis klausimas išliks ir pasibaigus RRF terminams. Jo tikslas paprastas: sudaryti sąlygas vienoje ES šalyje veikiančiai įmonei lengviau pritraukti kapitalo iš investuotojų kitoje. Dabar Europos kapitalo rinkos suskaidytos į 27 nacionalines sistemas, kurių kiekviena turi savo priežiūros instituciją, taisykles ir mokesčius. Rinkų integracijos ir priežiūros dokumentų rinkinys (MISP) — teisėkūros bandymas šias sistemas sujungti (Irish Presidency).

Principui pritaria visi. Ginčas prasideda ten, kur reikia nuspręsti, kas ką prižiūrės. MISP dalį didelių fondų grupių priežiūros galėtų perkelti iš nacionalinių priežiūros institucijų Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijai (ESMA) — Paryžiuje veikiančiai ES įstaigai, koordinuojančiai vertybinių popierių reguliavimą (WealthBriefing). Tai reikštų, kad reguliavimo mokesčiai, kuriuos įmonės moka savo priežiūros institucijai, keliautų ne nacionalinėms įstaigoms, o ESMA.

Tarpvalstybiniams emitentams ir didesniems investuotojams mažesnis susiskaidymas reikštų mažesnes atitikties sąnaudas ir geresnius rinkos duomenis (European Parliament Research Service). Mažesniems finansų centrams tai tiesioginė grėsmė jų biudžetams. Maltos finansų priežiūros institucija MFSA pernai jau turėjo 1,3 mln. € deficitą, jos reguliavimo pajamos siekė apie 25,6 mln. € (The Shift News). Jei ESMA perimtų didžiausių fondų grupių priežiūrą, šie mokesčiai persikeltų į Paryžių, o likusios nacionalinės priežiūros sąnaudos liktų vietoje. Liuksemburgo CSSF, prižiūrinti vieną didžiausių Europos fondų sektorių, susiduria su ta pačia aritmetika iš kitos pusės: mastas leidžia amortizuoti pokytį, bet kiekviena į Paryžių perkelta funkcija siaurina jos vaidmenį (CSSF).

Harrisas spalį įvardijo kaip terminą, iki kurio vyriausybės turėtų susitarti dėl bendros pozicijos. Tai atvertų derybas su Europos Parlamentu dėl galutinio teisės akto (Council). Šis terminas parodys, ar vyriausybės priima mainus: gilesnės rinkos mainais į reguliavimo galios perkėlimą iš nacionalinių sostinių į Paryžių.

ES planus patvirtinti lengva. Juos įgyvendinti reiškia atsisakyti arba pinigų, arba dalies nacionalinės kontrolės. Ekonomikos gaivinimo lėšų atveju devynios vyriausybės turi maždaug septynias savaites įrodyti, kad pažadai įvykdyti, kitaip pinigai išnyks. Finansų priežiūros klausimu 27 vyriausybės šią savaitę parėmė integraciją, kartu saugodamos svertus, dėl kurių rinkos lieka nacionalinės. Pirmoji lenktynė turi aiškų terminą. Antroji atsiremia į patvaresnę kliūtį.