Prancūzijos biudžete – 0,5 punkto augimo spraga

Antrąjį ketvirtį Prancūzijos namų ūkių finansinė padėtis pablogėjo. Vienam vartojimo vienetui tenkanti perkamoji galia, rodanti, kiek tipinis namų ūkis gali įsigyti prekių ir paslaugų, įvertinus mokesčius bei infliaciją, sumažėjo 0,6 %, rodo patikslintos Prancūzijos statistikos tarnybos INSEE nacionalinės sąskaitos (INSEE Q2 accounts). Kartu INSEE beveik perpus, nuo 0,7 % iki 0,4 %, sumažino 2026 m. ekonomikos augimo prognozę (INSEE September overview, INSEE June outlook). Vyriausybei sudarius biudžetą pagal 0,9 % augimo prielaidą (French Treasury), pusės procentinio punkto skirtumas jau pakankamas, kad viešųjų finansų plane atsivertų reikšminga spraga.

Mažiau darbo vietų, vartojimo ir mokestinių pajamų

Prognozė pabloginta atsižvelgus į naujus duomenis. Rugpjūčio pabaigoje paskelbtos patikslintos ketvirtinės sąskaitos parodė, kad pirmąjį ketvirtį ekonomika susitraukė 0,2 %, o antrąjį neaugo; abu rezultatai prastesni, nei INSEE buvo numačiusi birželį (INSEE Q2 accounts). Todėl rudenį Prancūzijos ekonomika pasitiko beveik be augimo impulso.

Ryškiausiai lėtėjimas atsispindi darbo rinkoje. INSEE prognozuoja, kad 2026 m. samdomų darbuotojų darbo vietų sumažės 52 000, pernai jų netekus dar 48 000. Pirmąjį ketvirtį nedarbas siekė 8,1 %, o iki metų pabaigos turėtų pakilti iki 8,6 % (INSEE September PDF). Netekę darbo arba baimindamiesi jį prarasti gyventojai riboja vartojimą. Prancūzijos namų ūkių taupymo norma jau siekia apie 17,6 % (European Commission forecast: France), tad šeimos didelę pajamų dalį kaupia, užuot išleidusios šalies ekonomikoje.

Silpnesnis vartojimas mažina PVM įplaukas, o prastėjant užimtumui ir įmonių rezultatams surenkama mažiau gyventojų pajamų bei pelno mokesčių. Kartu auga nedarbo išmokų poreikis. Abu veiksniai didina deficitą tuo metu, kai Prancūzijos galimybės skolintis ir išlaidauti jau ribotos. Šaliai taikoma ES perviršinio deficito procedūra – oficialus procesas, įpareigojantis iki 2029 m. sumažinti deficitą žemiau 3 % BVP, nors dabar jis siekia apie 5 % (Council fiscal-path decision, European Commission forecast: France).

Padėtį sunkina brangstantis skolinimasis

Rugsėjo 10 d. Europos Centrinis Bankas (ECB), nustatantis palūkanų normas 20 euro naudojančių valstybių, jas padidino 0,25 procentinio punkto (ECB decision). Esamos Prancūzijos skolos aptarnavimo išlaidos dėl to iš karto nepadidės. Vidutinė vyriausybės obligacijų trukmė siekia apie aštuonerius metus (Agence France Trésor), todėl aukštesnės palūkanos biudžetą veikia palaipsniui: išperkamos obligacijos pakeičiamos naujomis, išleistomis brangiau. Tačiau kryptis aiški – Prancūzijos dešimties metų skolinimosi kaina pakilo aukščiau dabartinių Ispanijos ir Italijos refinansavimo sąnaudų (ECB government bond statistics, To Brief).

Banque de France naujų paskolų duomenimis, dauguma būsto paskolų turėtojų Prancūzijoje yra pasiskolinę ilgam laikotarpiui už fiksuotąsias palūkanas, todėl tiesioginio poveikio kol kas nejaučia (Banque de France lending survey). Pirmiausia didesnes sąnaudas patiria nauji būsto pirkėjai, kintamųjų palūkanų paskolas refinansuojančios mažosios įmonės ir pati valstybė.

Aiškiausias palyginimas – Vokietija. Jos ekonomika taip pat auga vangiai, galbūt 0,5 %, tačiau Berlynas turi pakankamai fiskalinės erdvės didelėms infrastruktūros ir gynybos investicijoms. Bundesbank vertinimu, šios išlaidos iki 2028 m. galėtų pridėti 1,3 procentinio punkto prie ekonomikos augimo (Bundesbank projection). Prancūzija tokių galimybių neturi: jos deficitas jau per didelis skatinimo programai, o ES taisyklės reikalauja konsoliduoti viešuosius finansus.

Todėl Paryžiui teks spręsti, iš kokių priemonių sudaryti biudžetą ir kada jas taikyti. Staigus išlaidų mažinimas ar mokesčių didinimas beveik neaugančioje ekonomikoje gali dar labiau susiaurinti mokestinę bazę, nuo kurios priklauso valdžios pajamos. Tačiau delsiant ir nepateikiant realistiška augimo prognoze pagrįsto biudžeto, kuriame būtų konkrečiai įvardytos mažesnės išlaidos arba papildomos pajamos, investuotojai gali pareikalauti didesnių palūkanų. Esant 0,4 % augimui, Prancūzija negali įvykdyti ES nustatyto deficito mažinimo plano be ekonominių ir socialinių sąnaudų. Kokia jų dalis teks namų ūkiams ir darbo rinkai, priklausys nuo dar nepaskelbtų Paryžiaus sprendimų. Spaudimą galėtų sumažinti skolinimosi kainos kritimas, tačiau Prancūzija jo nekontroliuoja.