Madridas stumia De Cos į ECB viršūnę

Kristinos Lagard aštuonerių metų kadencija ECB prezidentės poste baigsis tik 2027 m. spalį. Tačiau varžybos dėl jos įpėdinio Europos sostinėse jau vyksta, ir prasidėjo jos prieš kelis mėnesius.

Vasarį „Euronews“ paskelbti patikimi pranešimai rodė, kad Lagard galinti pasitraukti anksčiau, dar iki 2027 m. balandį vyksiančių Prancūzijos prezidento rinkimų. Tai Emanueliui Makronui ir Vokietijos kancleriui Friedrichui Merzui suteiktų langą formuoti ECB vadovybės kaitą, kol abu dar turi politinę galią. ECB atsakymas buvo sąmoningai dviprasmis: Lagard „nėra priėmusi jokio sprendimo dėl savo kadencijos pabaigos“. Tai ne paneigimas.

Ekspertų apklausose dominuoja dvi pavardės: Nyderlandų centrinio banko vadovas Klaasas Knotas ir buvęs Ispanijos centrinio banko valdytojas Pablas Hernándezas de Cosas, dabar vadovaujantis BIS, Tarptautinių atsiskaitymų bankui, kuris koordinuoja pasaulio centrinių bankų bendradarbiavimą. Balandį atlikta OMFIF apklausa parodė, kad jų galimybės vertinamos beveik vienodai. „Financial Times“ ekonomistų apklausoje jie taip pat įvardyti bendrais favoritais. Tikroji kova vis dėlto vyksta ne tarp dviejų centrinių bankininkų, o tarp juos remiančių sostinių.

Madrido kandidatas ir valdytojas, bandantis jį sustabdyti

Ispanijos kampanija už De Cosą klostėsi netvarkingai. Pedro Sánchezas nenorėjo remti žmogaus, kurį į pareigas paskyrė jo pirmtakas Mariano Rajoyus, juolab kad De Coso vadovauto Ispanijos banko ataskaitos ne kartą kritikavo vyriausybės fiskalinius rezultatus („El Debate“). Pasak „Vozpópuli“, ekonomikos ministrui Carlosui Cuerpo prireikė kelių savaičių vidinio įtikinėjimo, kol Sánchezas buvo palenktas. Dabar vyriausybė už De Coso kandidatūros stovi vieningai, bet be formalaus viešo pritarimo, sąmoningai palikdama procesą neoficialų („Cinco Días“).

Didesnė problema kyla iš pačios sistemos vidaus. Dabartinis Ispanijos banko valdytojas José Luisas Escrivá aktyviai dirba prieš De Cosą: kalbasi su žurnalistais ir kitų Europos centrinių bankų vadovais, siekdamas silpninti jo kandidatūrą („El Debate“). Motyvas paprastas: jeigu De Cosas gautų ECB prezidento postą, Ispanija nebegalėtų tuo pat metu turėti vietos ECB Vykdomojoje valdyboje. Tai užvertų duris paties Escrivá ambicijoms.

Tylus Berlyno statymas

Vokietija turi ir savo atvirą kandidatę. ECB Vykdomojoje valdyboje jau dirbanti Izabelė Schnabel agentūrai „Reuters“ sakė, kad sutiktų vadovauti bankui, „jeigu būtų paprašyta“ („WirtschaftsWoche“). Tačiau jos griežta, palūkanų didinimą net silpstant augimui palaikanti linija sunkiai priimtina Pietų Europos vyriausybėms, turinčioms didelę valstybės skolą.

Gegužę „Econostream“ vertino, kad Vokietija Knotą mato kaip „optimalų atsarginį variantą“: orientuotą į stabilumą, labai patyrusį ir fiskaliai rimtą. Tai tiksliai atitinka Merzo ordoliberalų instinktą — Vokietijos politinėje tradicijoje įsišaknijusį požiūrį, kad taisyklėmis grįsta drausmė ir kainų stabilumas turi būti pinigų politikos ašis.

Prancūzija, regis, susitaikė, kad šį kartą postas atiteks ne jai. François Villeroy de Galhau anksčiau laiko pasitraukė iš Prancūzijos banko valdytojo pareigų, o jį pakeitė Emmanuelis Moulinas, Makrono sąjungininkas, vos įveikęs parlamentinio tvirtinimo procedūrą („Le Monde“). Prancūzijos kandidato į ECB prezidentus nematyti. Po dviejų prancūzų vadovų, Jeano-Claude’o Trichet ir Lagard, Paryžius, panašu, pasirengęs pripažinti, kad eilė kitai šaliai.

Ką nulems pasirinkimas

ECB prezidentas formuoja sutarimą dėl palūkanų normų ir sprendžia, kada aktyvuoti TPI — transmisijos apsaugos priemonę, leidžiančią ECB pirkti valstybių skolos vertybinius popierius, kad tokiose šalyse kaip Italija ar Graikija neiššoktų skolinimosi kaina. Italijos pajamingumo skirtumas nuo Vokietijos, t. y. kiek daugiau Italija moka už skolinimąsi, dabar siekia maždaug 73–76 bazinius punktus ir yra žemiausias per 15 metų. Ši ramybė iš dalies laikosi ant rinkų tikėjimo, kad TPI apsauga išliks patikima.

Analitikų centristu, linkusiu į švelnesnę politiką, laikomas De Cosas per visą karjerą nuosekliai rėmė TPI ir laipsniškus palūkanų normų koregavimus (BIS). Švelnesnė politika šiuo atveju reiškia didesnį dėmesį augimui ir mažesnį polinkį kelti palūkanas. Knotas kadaise buvo vienas ryškiausių ECB „vanagų“, bet pastaraisiais metais jo tonas švelnėjo. Vis dėlto jo instinktas tebėra artimesnis griežtesnei pinigų politikai.

Formaliai sprendimą kvalifikuota balsų dauguma priima Europos Vadovų Taryba, pasikonsultavusi su Europos Parlamentu ir ECB Valdančiąja taryba (Consilium). Praktiškai kiekvienas ankstesnis ECB prezidento paskyrimas buvo platesnio ES postų dalybų paketo dalis. Pilietybė tokiuose sandoriuose beveik visada nusveria ideologiją.

Ispanija niekada nėra turėjusi ECB prezidento posto. O Luisui de Guindosui gegužės 31 d. pasitraukus iš Vykdomosios valdybos, Madridas joje apskritai nebeturi atstovo. Tai svarus argumentas. Galutinis sprendimas priklausys nuo to, kuri sostinė suderės geresnį paketą, ir nuo to, ar Madridas iki tol sugebės sustabdyti savo paties centrinio banko valdytojo bandymus pakenkti De Coso kandidatūrai.