Tik 210 kriptoturto įmonių gavo MiCA licencijas

Rytoj, 2026 m. liepos 1 d., baigiasi pereinamasis laikotarpis pagal MiCA — ES Kriptoturto rinkų reglamentą, pirmą bendrą taisyklių rinkinį visai kriptoturto rinkai. Leidimo negavusios bendrovės turės nebepriimti naujų klientų ir pradėti veiklos nutraukimą. Spaudos ir sektoriaus skaičiavimais, iki birželio pabaigos visą leidimą buvo gavusios tik apie 210 iš daugiau nei 1 200 anksčiau registruotų kriptoturto bendrovių (Euronews). ESMA šio skaičiaus oficialiai nepatvirtino, tačiau net ir apytikris vertinimas rodo tą pačią kryptį: ES kriptoturto rinka smarkiai susitrauks.

ESMA, Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija, pasekmes aiškiai išdėstė birželio pareiškime. Leidimo neturinčios bendrovės privalės nebepriimti klientų, nutraukti rinkodarą ir sudaryti sąlygas esamiems naudotojams atsiimti lėšas. Kartu jos turės išlaikyti pinigų plovimo prevencijos kontrolę visą veiklos užbaigimo laiką. Terminas nebus pratęstas — ESMA tai pasakė dar balandį.

Mechanizmas paprastas: MiCA nustato vieną leidimų standartą, tačiau bendrovės, jo neatitinkančios arba nespėjusios sulaukti nacionalinio priežiūros institucijos sprendimo, išstumiamos iš rinkos. Likusi rinka bus mažesnė ir labiau priklausoma nuo didelių bendrovių, galinčių finansuoti atitikties komandas, auditus, kapitalo rezervus ir priežiūrai reikalingas ataskaitų sistemas.

Vienas taisyklių rinkinys, dvidešimt septynios eilės

MiCA — tiesiogiai visose valstybėse narėse taikomas ES reglamentas. Tačiau kiekviena šalis vis tiek turi paskirti priežiūros instituciją, parengti paraiškų procedūras ir išnagrinėti leidimų prašymus. Būtent ši nacionalinė grandis tapo silpniausia vieta.

Ryškiausias pavyzdys — Lenkija. Nacionalinis įstatymas, turėjęs formaliai paskirti KNF, Lenkijos finansų priežiūros instituciją, atsakinga už MiCA taikymą, dar neįsigaliojo. „Rzeczpospolita“ pranešė, kad didžiajai MiCA priežiūros daliai nebuvo suteikti įgaliojimai jokiai nacionalinei institucijai, todėl Lenkijos bendrovės faktiškai neturėjo vietinio kelio leidimui gauti. „Binance Poland“ jau sustabdė naujų naudotojų priėmimą ir paragino klientus perkelti turtą kitur (TVN24, Money.pl).

Portugalija teisinę sistemą pritaikė, tačiau susidūrė su paraiškų nagrinėjimo vėlavimais. Sektoriaus asociacija ANIPE įspėjo, kad likus kelioms dienoms iki termino leidimą gavusių bendrovių skaičius tebėra „sumažintas iki minimumo“, todėl daliai įmonių gali tekti sustabdyti paslaugas klientams, nors jos paraiškas jau pateikusios (ECO). Portugalijos centrinis bankas laikėsi griežtos pozicijos ir parlamente pareiškė, kad leidimų suteikimo procese esąs „labai reiklus“ (RTP).

Prancūzijoje, kur jau veikė labiau struktūruotas nacionalinis režimas per AMF registracijos sistemą, įsitvirtinusios bendrovės, tokios kaip „Coinhouse“ ir „Paymium“, į MiCA leidimų sistemą perėjo sklandžiau. Mažesniems dalyviams leidimo kaina vis tiek liko rimta kliūtis (Cryptoast). Ispanijos CNMV tikėjosi birželį užbaigti turėdama apie 20 leidimą gavusių operatorių (Cinco Días).

Kas laimi, kas pralaimi

Laimėtojai — didelės ir gerai kapitalizuotos bendrovės, galinčios padengti realią leidimo kainą: atitikties specialistus, išorės auditus, minimalaus kapitalo reikalavimus ir nuolatinį atsiskaitymą priežiūros institucijoms. Vokietijoje rinkos dalį perimti geriau pasirengę su bankais ar reguliuojamomis finansų struktūromis susiję žaidėjai, tarp jų „Boerse Stuttgart Digital“, „Bitpanda“ ir „Trade Republic“ (Handelsblatt). MiCA paso mechanizmas jiems suteikia aiškų pranašumą: vienoje ES šalyje gautas leidimas leidžia aptarnauti klientus visoje Sąjungoje. Mastas čia tampa konkurenciniu pranašumu.

Pralaimėtojai — smulkūs operatoriai, negalintys finansuoti tokios atitikties infrastruktūros, ir bendrovės, įstrigusios lėtose nacionalinėse eilėse nebūtinai dėl savo kaltės. Įmonė gali būti realiai veikianti, turėti klientų ir laukti sprendimo, tačiau po rytojaus teisiškai vis tiek laikoma neturinčia leidimo.

Vartotojams leidimą gavę teikėjai turėtų suteikti stipresnę apsaugą: valdymo taisykles, turto saugojimo reikalavimus, informacijos atskleidimo standartus. Tačiau pasirinkimas mažės. Rinkose, kuriose leidimus gavo tik kelios bendrovės, naudotojai susidurs su priverstiniu lėšų atsiėmimu arba spaudimu perkelti turtą, kol platformos dar neužsidarė.

Kur persikels rizika

Pagrindinius skaičius reikia vertinti atsargiai. Teiginiai, kad rinkos prieigą gali prarasti 75–83 % bendrovių, remiasi kriptoturto sektoriaus žiniasklaidos šaltiniais, o ne priežiūros institucijų duomenimis.

Didesnis neaiškumas — kur pasuks naudotojai, priversti palikti leidimo neturinčias platformas. Jei jie pereis pas licencijuotus ES teikėjus, MiCA bus išvaliusi rinką taip, kaip numatyta. Jei lėšos persikels į už ES priežiūros ribų veikiančias biržas, reguliavimas riziką bus ne sumažinęs, o išstūmęs už reguliuojamos erdvės. Patikimų duomenų, kuri kryptis dominuos, kol kas nėra. Atsakymas paaiškės tik po kelių mėnesių, ir būtent jis parodys, ar MiCA veikia kaip vartotojų apsauga, ar pirmiausia kaip rinkos atrankos mechanizmas.