Rumuniją spaudžia skolos riba

Rumunijos valstybės skola 2026 m. pirmojo ketvirčio pabaigoje pasiekė 60,1 % BVP, tai yra visos valstybės skolos ir ekonomikos dydžio santykį, rodo Eurostato duomenys. Europos mastu toks lygis nėra didelis: Graikijos skola siekia 143,5 %, Italijos — 138,9 % (Eurostatas, Economedia). Tačiau Rumunija šiam rodikliui pati nustatė teisinę ribą, ir ji dabar tapo praktišku biudžeto apribojimu.

Rumunijos fiskalinės atsakomybės įstatymas Nr. 69/2010 numato pakopines skolos ribas. Skolos ir BVP santykiui viršijus 60 %, vyriausybė nebegali tvirtinti priemonių, didinančių bendrą viešojo sektoriaus darbo užmokesčio fondą arba bendras socialinės paramos išlaidas (Agerpres, Digi24). Tai nereiškia automatinio atskirų atlyginimų mažinimo. Riba taikoma bendroms sumoms: naują išlaidų prioritetą galima finansuoti tik sumažinus kitas išlaidas tame pačiame užfiksuotame krepšelyje (Știri pe Surse).

Nominalus įšaldymas esant 8 % infliacijai

Šis įšaldymas svarbus dėl kainų dinamikos. Naujausiais Eurostato duomenimis, infliacija Rumunijoje siekė 8,2 % (Eurostatas). Kai išlaidų lubos lieka fiksuotos, o kainos taip sparčiai kyla, realioji viešojo sektoriaus darbuotojų ir socialinių išmokų gavėjų perkamoji galia mažėja net ir tada, kai algalapyje ar išmokos eilutėje nominali suma nesikeičia.

Europos rekonstrukcijos ir plėtros bankas 2026 m. Rumunijai prognozuoja 0,2 % ekonomikos susitraukimą (ERPB), todėl biudžeto spaudimas atsiranda tuo metu, kai traukiasi ir platesnė ekonomika.

Finansų ministras Aleksandru Nazarė vyriausybei sakė, kad, skolai laikantis virš 60 %, Rumunija turi „labai aiškią ribą naujiems biudžetiniams įsipareigojimams“ (ZF, Bursa). Kitaip tariant, naujų išlaidų negali būti, jei prieš tai neatsisakoma kitų.

Briuselio terminas spaudimą didina

Išlaidų įšaldymas sutampa su dar dviem spaudimo šaltiniais. Bukareštas pagal ES Ekonomikos gaivinimo ir atsparumo didinimo priemonę, pokarantininį fondą, iš kurio valstybėms mokama įrodžius sutartų reformų įgyvendinimą, pateikė 2,84 mlrd. € mokėjimo prašymą. Visi reformų etapai, įskaitant naują viešojo sektoriaus darbo užmokesčio įstatymą, turi būti užbaigti iki rugpjūčio 31 d. (Komisijos gairės, Digi24).

Tas darbo užmokesčio įstatymas turi pertvarkyti viešojo sektoriaus atlyginimų sistemą, tačiau pertvarka įšaldytų lubų sąlygomis tampa gerokai sunkesnė deryba nei tais atvejais, kai kompromisus galima paremti papildomais pinigais (Antena 3).

Antras spaudimas — pati skolinimosi kaina. Rumunijos 10 metų trukmės Vyriausybės skolos vertybinių popierių pajamingumas siekia apie 6,6–6,9 %, vieną didžiausių lygių ES (Curs de Guvernare, International Investment). Kaskart refinansuodama seną skolą arba skolindamasi naujai Rumunija moka dideles palūkanas, todėl pinigai nukreipiami kreditoriams, o ne atlyginimams, išmokoms ar investicijoms.

Rumunijos deficitas pirmąjį 2026 m. pusmetį sumažėjo iki 2 % BVP, palyginti su 3,64 % prieš metus (Romania Insider, Spotmedia). Tačiau mažesnis metinis skirtumas tarp pajamų ir išlaidų savaime nesustabdo skolos likučio augimo. Ankstesnių metų skolinimasis bendrą skolą pakėlė virš 60 %, nors šių metų biudžeto atotrūkis ir sumažėjo.

Kas laimi, kas pralaimi

Kitos didelę skolą turinčios ES valstybės susiduria su rinkų spaudimu ir politinėmis derybomis dėl išlaidų. Rumunijos atveju veikia automatinis vidaus teisinis užraktas, kurio jos neturi. Pralaimėtojai aiškūs: viešojo sektoriaus darbuotojai ir socialinių išmokų gavėjai per infliaciją patiria realų pajamų sumažėjimą. Ministerijos, konkuruojančios dėl naujų programų, praranda manevro erdvę. Nuo viešųjų sutarčių priklausančioms įmonėms gresia siauresnis užsakymų srautas.

Jei taisyklės bus laikomasi, laimės kreditoriai ir reitingų agentūros, gaunančios stipresnį fiskalinės drausmės signalą. Rumunijos teisininkų komentaruose pažymima, kad už šios taisyklės nesilaikymą įstatyme nenumatyta sankcijų (Ziarul Unirea). Jos galia reputacinė.

Kaip rašėme praėjusį mėnesį, „Fitch“ jau buvo padidinusi spaudimą Rumunijos investicinio lygio kredito reitingui. Ignoruoti pačios šalies fiskalinę taisyklę likus kelioms dienoms iki reitingo peržiūros ir Ekonomikos gaivinimo ir atsparumo didinimo priemonės termino reikštų signalą Briuseliui ir skolos vertybinių popierių rinkoms, kad Rumunijos vidaus apribojimai tėra formalumas. Dabar tikrinama, ar Bukareštas laikysis savo taisyklės tada, kai jos kaina tenka viešojo sektoriaus darbuotojams ir socialinių išmokų gavėjams.