Subsīdijas sagroza ECB jūnija lēmumu

Brent jēlnaftas cena pārsniedza 109 dolārus. Hormuza šaurums ir slēgts jau vairāk nekā 80 dienas. ES valdības tērē miljardus degvielas subsīdijām, bet katra veido savu shēmu bez kopīgas saskaņošanas. 11. jūnijā Eiropas Centrālā banka (ECB), kas nosaka vienotu procentlikmi 20 eirozonas valstīm, gandrīz noteikti cels likmes ekonomikā, kas jau ir saspringta. Nacionālā fiskālā politika šķeļ vienoto tirgu, un ECB vairs nav skaidra inflācijas signāla, pēc kura vadīties.

Subsīdiju sacensība

Vācijas „Tankrabatt” — pagaidu degvielas nodokļa samazinājums aptuveni par 17 centiem litrā, kas divos mēnešos izmaksā ap 1,6 mljrd. € — maijā samazināja kopējo inflāciju līdz 2,6 %. Subsīdija beidzas 30. jūnijā. Vācijas satiksmes ministrs brīdinājis, ka valsts nevar atļauties to pagarināt, bet Bundesbanka otrajā ceturksnī prognozē nulles izaugsmi.

Citas valdības izvēlējās citus instrumentus. Polija ar ministra rīkojumu noteica juridiski saistošas maksimālās degvielas cenas. Beļģija aktivizēja formālu naftas ārkārtas plānu — vienīgā ES dalībvalsts, kas to izdarījusi. Itālija ir visšaurākajā situācijā: Itālijas Bankas prezidents Fabio Paneta maija beigās brīdināja, ka enerģijas šoks būtiski bremzēs izaugsmi un pacels inflāciju krietni virs mērķa. Roma lūdza Eiropas Komisijai, ES izpildvarai, pagarināt fiskālo izņēmuma klauzulu, kas ārkārtas apstākļos ļauj valdībām pārsniegt deficīta robežas, lai tajā iekļautu arī enerģijas izdevumus.

Komisija atteica. Tā piedāvāja šauru izņēmumu tikai zaļajām investīcijām, skaidri izslēdzot degvielas subsīdijas. Tas atbilst modelim, kas redzams arī agrākās 2026. gada fiskālajās sarunās: Komisija piekāpjas politiskajā formulējumā, bet ierobežojumus saglabā pietiekami stingrus, lai aizsargātu deficīta noteikumus. Atsevišķi Komisija turpina apgalvot, ka nav „tūlītēju bažu par piegāžu drošību”, un saistošu pasākumu vietā piedāvā brīvprātīgu koordināciju.

Pētījumi par degvielas subsīdijām konsekventi rāda, ka no tām nesamērīgi vairāk iegūst mājsaimniecības ar augstākiem ienākumiem, jo tās vairāk brauc ar auto. OECD brīdinājusi, ka vispārēji nodokļu samazinājumi un cenu griesti piegāžu krīzes laikā vājinā enerģijas taupīšanas stimulus.

Kāpēc ECB nav tīra signāla

Šī fiskālā sadrumstalotība sarežģī ECB 11. jūnija lēmumu par procentlikmēm. Tirgi plaši rēķinās ar paaugstinājumu — pirmo trīs gadu laikā. Vairākas augsta līmeņa ECB amatpersonas, tostarp Valdes locekle Izabela Šnābele, publiski argumentējušas, ka enerģijas šoku vairs nevar uzskatīt par īslaicīgu.

Vācijas „Tankrabatt” rada konkrētu izkropļojumu. Mākslīgi apspiežot kopējo inflāciju, tas sagroza eirozonas rādītāju, ko ECB izmanto monetārās politikas noteikšanai. Kad subsīdija 1. jūlijā beigsies, Vācijas inflācija mehāniski atlēks atpakaļ, paceļot līdzi arī eirozonas vidējo rādītāju. Komisijas 2026. gada pavasara ekonomikas prognoze šo slazdu apraksta tieši: ekspansīva fiskālā politika baro inflāciju, kuras dēļ jāpastiprina monetārā politika, bet augstākas procentlikmes apdraud fiskālo ilgtspēju valstīs ar lielu parādu.

Itālija katru likmju kāpumu izjūt citādi nekā Vācija. ECB šādai novirzei ir drošības instruments — Transmisijas aizsardzības instruments, ārkārtas obligāciju pirkšanas mehānisms, kas paredzēts, lai valdību aizņemšanās izmaksas nesāktu nekontrolēti augt. Taču tā izmantošana vienlaikus ar likmju celšanu pārbaudītu mehānismu, kas vēl nekad nav aktivizēts.

Kas paliek atvērts

Pēc 11. jūnija virzienu noteiks tas, vai Hormuza šaurums tiks atvērts. Ja tas paliks slēgts arī vasarā, Komisijas nelabvēlīgais scenārijs paredz turpmāku naftas cenu kāpumu un paaugstinātu eirozonas inflāciju līdz 2027. gadam. Starptautiskās Enerģētikas aģentūras dalībvalstu stratēģiskās rezerves jau tiek izmantotas. ES joprojām nav saistoša mehānisma, kas koordinētu, cik 27 valdības tērē, kam tās tērē un cik ilgi.

No 27 nacionālām degvielas subsīdiju shēmām kopēja enerģētikas politika neveidojas. ECB tas nozīmē monetārās politikas lēmumu ar arvien sliktāku informācijas pamatu.