Nafta atgriežas, gāze paliek dārga

Kuģu satiksme Hormuzas šaurumā, šaurajā Persijas līča ejā, pa kuru pārvadā aptuveni piektdaļu pasaules tirgotās naftas, ir atsākusies. Dienā šķērsojumu skaits pieaudzis no mazāk nekā 10 marta sākumā līdz apmēram 35 līdz 22. jūnijam, liecina S&P Global dati. Kopš ASV un Irānas vienošanās šaurumu šķērsojuši vairāk nekā 20 naftas tankkuģi ar aptuveni 35 milj. barelu kravu (CNBC). Nafta atkal nonāk tirgū. Sašķidrinātā dabasgāze jeb LNG, ko atdzesē līdz šķidram stāvoklim un pārvadā ar specializētiem tankkuģiem, ne. Eiropai cenu risks slēpjas tieši tur.

Naftai ir apkārtceļi. LNG tādu nav.

Atšķirība sākas ar ģeogrāfiju. Daļu Persijas līča jēlnaftas var eksportēt, Hormuzu vispār nešķērsojot: Saūda Arābijai ir cauruļvads ar aptuveni 5 milj. barelu dienā lielu eksporta jaudu, bet Apvienotajiem Arābu Emirātiem — 1,8 milj. barelu dienā maršruts ārpus šauruma (EIA). Nafta ir arī aizstājama prece. Ja viena krava kavējas, to var aizvietot piegāde no Rietumāfrikas vai Amerikas.

Kataras LNG eksporta termināļi atrodas aiz Hormuzas, un tiem nav cauruļvada alternatīvas. Traucējumu smagākajā posmā no 1. marta līdz 24. aprīlim šaurumu nešķērsoja neviens piekrauts LNG tankkuģis. Tas no tirgus izņēma vairāk nekā 10 mljrd. kubikpēdu dienā lielu piedāvājumu — apjomu, kas ir pietiekams, lai ietekmētu globālās LNG cenas (EIA).

Atjaunošanās ir sākusies, bet tā ir daļēja. Katara atkal sākusi sūtīt tukšus kuģus caur šaurumu. Nedēļā līdz 19. jūnijam tā piekrāva aptuveni piektdaļu no pirmskara tempa (Energy Connects). Katara paziņojusi, ka bojāta iekārta paliks slēgta arī tad, kad pārējā ražošana atsāksies (Infobae/EFE).

Gāzes cenas nekrita tāpat kā naftas cenas. Nākamā mēneša TTF cena — Nīderlandes vairumtirgus gāzes etalons, kas nosaka cenu virzienu visā Eiropā — 25. jūnijā bija 40,90 €/MWh. Tā gandrīz nemainījās, kamēr Brent jēlnafta noslīdēja līdz 72,75 ASV dolāriem par barelu, dzēšot kara radīto cenu kāpumu (Dawn/Reuters, CNBC). BNP Paribas gāzes tirgus reakciju nosauca par „mērenāku” nekā naftai, kas būtībā nozīmē: gāzes cenas joprojām turas augstu (BNP Paribas).

Kāpēc kuģi var braukt, bet izmaksas nekrīt

Kuģis fiziski var šķērsot Hormuzu. Tas vēl nenozīmē, ka to ir vērts sūtīt. Kara riska apdrošināšanas prēmijas — papildu maksa par kuģošanu konflikta zonā — joprojām ir aptuveni 3–4 % no kuģa vērtības, salīdzinot ar apmēram 0,25 % pirms kara (S&P Global, Allianz Commercial). Jūnija beigās aptuveni 1 150 piekrautu kuģu ar kopējo kravu vērtību ap 125 mljrd. ASV dolāru joprojām gaidīja iespēju šķērsot Persijas līci (Allianz Commercial). Maersk izveda divus kuģus no šauruma, bet trīs atstāja līcī. Uzņēmumi lemj par katru reisu atsevišķi, nevis atgriežas pie normāliem grafikiem (The Copenhagen Post).

Tieši apdrošināšanas izmaksu starpība pārvērš jūras drošības risku ekonomiskā izmaksā. Apdrošinātājs vairāk prasa no kuģa īpašnieka. Kuģa īpašnieks paceļ pārvadājuma cenu. Pircējs maksā vairāk par piegādātu LNG, petroķīmijas izejvielām un ražošanas resursiem. Eiropas gāzes un rūpniecības pircēji atrodas šīs ķēdes galā.

Aizsargāti, pakļauti vai vēl būvē

Eiropā slogs sadalās nevienmērīgi. Vācija no Tuvajiem Austrumiem importē tikai 6,1 % jēlnaftas, taču kopumā imports sedz 67 % tās enerģijas patēriņa (Destatis). Risks Vācijas rūpniecību skar nevis caur tiešu deficītu, bet caur globālām cenu ķēdēm: pircēji nezina, kad kravas pienāks un cik tās maksās. Ķīmiskās rūpniecības analītiķi gaida, ka petroķīmijas izejvielu tirgus normalizēsies tikai lēni, dažos gadījumos ne agrāk kā 2027. gadā (Chemie Technik).

Spānijas pozīcija izskatās labāk aizsargāta. Gāzes krātuves ir piepildītas vairāk nekā par 70 %, kamēr ES vidējais rādītājs ir ap 46 %, un tikai 1,7 % tās piegāžu ir tieši saistītas ar Hormuzu (Europa Press, Energy Aspects). Pilnas krātuves sargā pret fizisku piegāžu triecienu. Tās nesargā pret tirgus cenu risku, jo Spānija pērk gāzi tajā pašā Eiropas tirgū, kur cenas gaidas visiem nosaka robežkrava.

Polija mēģina mazināt atkarību ar infrastruktūru. Svinoujscē tai ir 8,3 mljrd. kubikmetru gadā LNG jauda, un līdz 2030. gadam plānoti divi peldošie termināļi (GAZ-SYSTEM, gov.pl). Termināļi palīdz noturēt sistēmu elastīgu. Tie nevar radīt LNG, ja kuģi nevar droši izbraukt maršrutu.

Enagas priekšsēdētājs Ara sacīja, ka gāzes cenu nākotnes darījumi pilnīgu normalizēšanos rāda tikai 2027. gada beigās vai 2028. gada sākumā. Tā ir tirgus prognoze, nevis garantija. Taču tā precīzi parāda, ko nozīmē „atvēršana”. Nafta ir atradusi apkārtceļus. Gāzei šaurā vieta joprojām ir pats maršruts.