Hormuza blokāde bremzē Vācijas tērauda ražošanu

Vācijas tērauda ražošana gada griezumā saruka par 2,8 % (Tradingeconomics). Mašīnbūves un elektrotehnikas nozare, uz kuras balstās liela daļa Vācijas rūpniecības, samazinājās par 1,3 % (Gesamtmetall). Maksātnespējas gadījumu skaits loģistikā sasniedza 11,1 uz 10 000 uzņēmumu, augstāko rādītāju nozarē. Simt dienas pēc Hormuza šauruma blokādes sākuma trieciens jau ir nonācis Eiropas industriālajā centrā, lai gan patēriņa cenas to vēl pilnībā neatspoguļo.

No šauruma līdz rūpnīcu cehiem

Hormuza šaurums, šaurais jūras ceļš starp Irānu un Omānu, parasti pārvada aptuveni 14,8 milj. barelu naftas dienā, ap 14 % no pasaules pieprasījuma. Satiksme šobrīd ir vairāk nekā par 90 % zemāka par ierasto līmeni. Pasaulē lielākā ārkārtas rezervju izlaišana, 400 milj. barelu programma, kas aktivizēta 11. martā, tiek iztukšota strauji. ESAO ārkārtas rezerves sarukušas līdz 60–90 dienu buferim, pietuvojoties Starptautiskās Enerģētikas aģentūras noteiktajam drošības slieksnim.

Brent jēlnafta, pasaules naftas cenu etalons, nostabilizējusies ap 93–98 ASV dolāriem par barelu. Tas ir aptuveni par 35 % vairāk nekā pirms krīzes, bet krietni zem 200 dolāriem, no kuriem baidījās daļa analītiķu. Saūda Arābijas un Apvienoto Arābu Emirātu cauruļvadi, kas apiet Hormuzu, spēj pārvadīt 3,7–5,7 milj. barelu dienā. Ķīnas jēlnaftas imports nokritās līdz zemākajam līmenim kopš 2020. gada. Pasaules naftas pieprasījums aprīlī gada griezumā saruka par 2,3 milj. barelu dienā. Pieprasījuma kritums bija tik ass, ka tas daļēji kompensēja piedāvājuma zudumu.

Cik dziļas ir plaisas

Ifo institūta maija aptaujā 15,9 % Vācijas ražotāju ziņoja par materiālu trūkumu, salīdzinot ar 13,8 % aprīlī. Vissmagāk skarta ķīmiskā rūpniecība, kur trūkumu minēja 31,2 % uzņēmumu. Spiediens piegādēs nav tikai izejvielu jautājums: Šveices smērvielu ražotājs Motorex ziņo par 200–300 % izmaksu kāpumu, turklāt krājumi pietiekot vien 3–5 mēnešiem.

Vācijas IKP pieauguma prognozes 2026. gadam samazinātas līdz 0,3–0,5 %. Eirozonas ekonomika kopumā pirmajā ceturksnī saruka par 0,2 %.

Rēķins pienāks ziemā

Smagākā ietekme uz patērētājiem vēl ir priekšā. Starptautiskais Valūtas fonds lēš, ka kravu pārvadājumu tarifu dubultošanās inflācijai pievieno 0,7 procentpunktus, bet maksimums parādās aptuveni pēc 12 mēnešiem. Rabobank prognozē, ka Nīderlandē pārtikas cenas līdz Ziemassvētkiem būs par 7 % augstākas, jo mēslojuma un transporta izmaksas pakāpeniski iziet cauri piegādes ķēdēm. Konteineru pārvadājumu cenas Āzijas–Eiropas maršrutos vien jūnija pirmajā nedēļā pieauga par 20–25 %.

Eiropas Centrālā banka, kas nosaka procentlikmes 20 eirozonas valstīm, nonākusi sliktas izvēles priekšā. Eirozonas inflācija maijā sasniedza 3,2 %, ko virzīja 9,9 % enerģijas cenu kāpums. Tirgi ar 99 % varbūtību sagaida procentlikmes paaugstināšanu līdz 2,25 % 11. jūnijā. Taču ekonomika jau sarūk. Ja inflāciju rada naftas piedāvājuma šoks, proti, cenas ceļas tāpēc, ka preces fiziski nevar nonākt tirgū, nevis tāpēc, ka patērētāji pārmērīgi tērē, procentlikmju celšana ir klasiskā stagflācijas problēma. Vienlaikus ir gan stagnācija, gan inflācija, un nav viena politikas instrumenta, kas atrisinātu abus.

Pat ja Hormuza šaurums tiktu atvērts rīt, Rabobank lēš, ka normalizācija prasītu laiku līdz septembrim: jāattīra mīnas, jāpārvieto tankkuģi un jāatjauno iztukšotie krājumi. Kaitējums, kas jau pārvietojas pa piegādes ķēdēm, pārtikas plauktos un enerģijas rēķinos būs redzams tikai pēc mēnešiem. Trešdienas ECB lēmums parādīs, vai centrālā banka priekšroku dos inflācijai, ko tā šodien var izmērīt, vai recesijai, kuras veidošanos tā jau redz.