Nafta zem $80 pēc Hormuza vienošanās

Brent jēlnaftas cena 16. jūnijā nokritās zem 80 ASV dolāriem par barelu, divās dienās zaudējot vairāk nekā 5 %, pēc tam kad ASV un Irāna paziņoja par provizorisku vienošanos izbeigt karadarbību un atvērt Hormuza šaurumu (Bloomberg, The National). Eiropas gāzes nākotnes līgumu cenas kritās pat par 5,8 % (Straits Times). Tirgi pārceno katastrofas risku uz leju. Kuģu īpašniekiem, apdrošinātājiem un atmīnēšanas komandām šis risks vēl nav pazudis.

Plaisa starp biržu un kuģiem

Memorandu, kuru, kā tiekot ziņots, plānots parakstīt 19. jūnijā Birgenštokā, Šveicē, aptverot karadarbības pārtraukšanu, brīvu kuģošanu caur Hormuzu, kodoldrošības garantijas un ietvaru Irānas naftas eksportam (Sigmalive, in.gr). Pilns teksts nav publiskots. Kamēr formulējumi nav zināmi, ziņotie punkti ir politiski apgalvojumi, nevis izpildāmas saistības.

Nākotnes līgumu tirgi juridisku skaidrību negaida. Tie pārceno risku brīdī, kad mainās varbūtības. Ja ilgstošas Persijas līča slēgšanas iespēja samazinās, krītas enerģijas nākotnes cenas, un tas pakāpeniski ietekmē Eiropas vairumtirdzniecības degvielas, dīzeļdegvielas, kurināmās naftas un elektroenerģijas ražošanas izmaksas. Eiropas Centrālā banka, eirozonas centrālā banka, kuras uzdevums ir cenu stabilitāte, šādas gaidas iekļauj inflācijas prognozēs. Taču ECB padomes loceklis Joahims Nāgels 15. jūnijā brīdināja, ka Eiropai nevajadzētu gaidīt ātru atvieglojumu: pat pēc Hormuza atvēršanas naftas piegādēm varētu vajadzēt mēnešus, lai atgrieztos pirmskara līmenī (Handelsblatt).

Šaurais kakls ir fizisks. Saskaņā ar kuģniecības analīzi Persijas līcī vai tā tuvumā joprojām iestrēguši aptuveni 300 piekrauti un 250 tukši kuģi. Pašlaik caurbraukšanu skaits ir ap 40 dienā, mazāk nekā puse no pirmskara aptuveni 100 caurbraukšanām dienā (InvestingLive). Vācijas kuģniecības asociācija VDR prasa drošības garantijas un skaidrību par mīnām, pirms kuģi atgriežas maršrutā. Saskaņā ar manager magazin, joprojām iestrēguši 46 ar Vācijas karogu kuģojoši kuģi ar aptuveni 1 000 jūrniekiem. Eiropas lielākā konteineru pārvadājumu kompānija Hapag-Lloyd rēķinās, ka operāciju normalizācijai vajadzēs vismaz trīs mēnešus.

Apdrošināšana kā īstais vārtsargs

Diplomātisks teksts automātiski nesamazina nākamās caurbraukšanas cenu. Kara riska prēmijas ir kāpušas līdz 1–4 % no kuģa vērtības par vienu tranzītu, salīdzinot ar mazāk nekā 0,1 % pirms konflikta. Tankkuģim 200 milj. ASV dolāru vērtībā tas nozīmē aptuveni 2–8 milj. ASV dolāru papildu izmaksu par vienu braucienu (Lloyd's List). Lloyd's Market Association to formulēja tieši: satiksmes kritumu caur Hormuzu nosaka kuģu un apkalpju drošības bažas, nevis apdrošināšanas nepieejamība (LMA). Apdrošinātājiem vajag pārliecinošus pierādījumus, ka maršruti ir atmīnēti un kuģu satiksmes sadales shēmas atjaunotas, pirms prēmijas var kristies.

Šīs izmaksas nepazūd brīdī, kad Brent cena samazinās. Tās paliek iekļautas frakta likmēs, kuģu nomas izmaksās un piegādātās enerģijas cenās. Tāpēc daļa riska prēmijas Eiropas patērētājiem saglabājas arī tad, ja virsraksti sola atvieglojumu.

Eiropa vēro, bet nestūrē

ES ietekme uz šo procesu ir ierobežota. Brisele var koordinēt diplomātiju ar Persijas līča partneriem, veidot sankciju politiku un mudināt uz sadarbību jūras drošībā. Tā nevar sertificēt jūras ceļu kā drošu, piespiest Lloyd's samazināt prēmijas vai likt bankām apstrādāt maksājumus par Irānas naftu. Itālijas premjerministre Džordža Meloni teica, ka Roma esot gatava piedalīties aizsardzības atmīnēšanas misijā, taču tikai ar parlamenta piekrišanu un pēc karadarbības pārtraukšanas Libānā (Euronews Italia). Starp gatavību un rīcību stāv mandāti, iesaistes noteikumi un atmīnēšanas resursi. Tam visam vajag laiku.

Sankcijas rada atsevišķu šķērsli. ASV un Irānas memorands nepārraksta ES ierobežojošos pasākumus. ES sankciju maiņai vajadzīgs atsevišķs politisks un juridisks process Padomē, kur dalībvalstu valdības ārpolitikas lēmumus pieņem vienprātīgi. Eiropas uzņēmumiem, kas strādā dolāros denominētos tirgos, pirms Irānas naftas tirdzniecības vajadzīgi arī ASV Ārvalstu aktīvu kontroles biroja izņēmumi un banku gatavība apkalpot darījumus neatkarīgi no tā, ko nolemj Brisele.

Tirgus jau reaģēja. Maršruts vēl ne. Eiropas inflācijas atvieglojums kļūs noturīgs tikai tad, kad privātā riska cena, faktiskā kuģu satiksme un juridiskā atbilstība panāks nākotnes līgumu līkni. Ja vienošanās turēsies, tas var prasīt nedēļas. Ja teksts izrādīsies vājāks par gaidīto, mīnas paliks vai apdrošinātāji nesteigsies, tas var prasīt mēnešus. Piektdienas parakstīšana ir diplomātijas starts; īstais pierādījumu tests notiks uz ūdens.