Viens ECB kāpums, četri hipotekārie ritmi

Eiropas Centrālā banka (ECB, kas nosaka procentlikmes 20 eirozonas valstīm) 10. septembrī paaugstināja galveno procentlikmi par 0,25 procentpunktiem, noguldījumu iespējas likmei sasniedzot 2,50 % (ECB lēmums). ECB prezidente Kristīne Lagarda lēmumu raksturoja kā preventīvu soli. Kopējā patēriņa cenu inflācija, kurā ietilpst arī enerģija un pārtika, augustā pieauga līdz 3,3 % salīdzinājumā ar 2,9 % jūlijā (Eurostat). Galvenais iemesls bija enerģijas cenu kāpums par 14,3 % gada laikā (ECB prognozes).

Augstākas procentlikmes nepalielinās gāzes piedāvājumu. ECB cenšas nepieļaut, ka enerģijas sadārdzinājums pāraug algu un pakalpojumu cenu kāpumā, uzturot inflāciju arī pēc enerģijas cenu stabilizēšanās. Tāda ir lēmuma loģika. Taču tas, vai šāda apdrošināšanās ir izmaksu vērta, mājsaimniecībām atkarīgs no hipotekārā kredīta līguma.

Četri hipotekārie kredīti, četri atšķirīgi pulksteņi

Finanšu tirgi likmes paaugstināšanu paredzēja jau krietni pirms ECB sanāksmes. Bankas jūlija sanāksmes pārskats liecināja, ka tirgus dalībnieki septembra lēmumu bija „gandrīz pilnībā” iecen­ojuši (ECB jūlija sanāksmes pārskats). Tāpēc Euribor — etalonlikme, pēc kuras bankas nosaka mainīgās likmes hipotekāro kredītu izmaksas, ņemot vērā gaidas par īstermiņa procentlikmēm un finansējuma uzcenojumu, — bija pieaudzis vēl pirms Lagardas paziņojuma. No ECB lēmuma līdz ikmēneša maksājuma izmaiņām var paiet vairākas nedēļas vai mēneši; termiņu pilnībā nosaka līguma nosacījumi.

Somijā ietekme jūtama visātrāk. Maijā 95 % Somijas hipotekāro kredītu bija piesaistīti Euribor, bet fiksēta likme bija tikai 4 % aizdevumu (Somijas Banka). Vairumam likmi reizi gadā pārskata atbilstoši 12 mēnešu Euribor. Atsevišķs kāpums par 0,25 procentpunktiem šķiet neliels, taču vairāki secīgi paaugstinājumi summējas. Apmēram 11 % Somijas mājsaimniecību ar lielākajām parādsaistībām pieder 52 % no visa mājsaimniecību parāda (Somijas Bankas biļetens). Šai grupai pat mērens katra maksājuma pieaugums rada ievērojamu papildu slogu.

Īrijas ECB likmei piesaistītie hipotekārie kredīti sadārdzinās vēl automātiskāk. Aptuveni 100 000–130 000 aizņēmēju līgumos procentlikme tieši piesaistīta ECB galvenajai refinansēšanas operāciju likmei un parasti mainās nākamā mēneša pirmajā dienā (RTÉ, Irish Examiner). Bankai nav atsevišķi jālemj par aizdevuma pārcenošanu. Trīs lielākās Īrijas bankas pēc jūnija likmes paaugstināšanas nemainīja ne standarta mainīgās, ne fiksētās likmes, tāpēc viss papildu slogs gulstas uz tieši ECB likmei piesaistīto kredītu ņēmējiem (The Journal).

Portugālē ietekme parādās vēlāk. No esošajiem mājokļa kredītiem aptuveni pusei ir mainīga likme, bet otrai pusei — kombinēta likme: pirmos divus līdz piecus gadus tā ir fiksēta, bet pēc tam maksājumu piesaista Euribor (Banco de Portugal). Jaunajos kredītos kombinētais modelis jau dominē — tas izmantots 86 % nesen izsniegto hipotekāro aizdevumu (CNN Portugal). Jaunie aizņēmēji pagaidām ir pasargāti, taču pēc fiksētā perioda beigām katru kredītu pārrēķinās atbilstoši tābrīža Euribor.

Francijā izmaksas skar jaunos pircējus, nevis līdzšinējos mājokļu īpašniekus. Vairāk nekā 99 % Francijas hipotekāro kredītu ir ar fiksētu likmi (Banque de France). Lielākajai daļai esošo aizņēmēju ikmēneša maksājums nemainīsies. Vairāk jāmaksā tiem, kuri mājokli vēlas iegādāties tagad un kuriem jaunie aizdevumi pieejami ar augstākām likmēm (CAFPI).

Vai dati pamato ECB piesardzību?

ECB bažījas, ka enerģijas sadārdzinājums var palielināt algu prasības un pakalpojumu cenas, padarot inflāciju noturīgu. Pagaidām pierādījumu tam ir maz. Pamatinflācija — cenu kāpums, neietverot enerģiju un pārtiku, kas palīdz novērtēt šādu otrreizējo ietekmi, — augustā nedaudz saruka līdz 2,4 %; palēninājās arī pakalpojumu cenu inflācija (Eurostat, Euronews). Par turpmākajiem soļiem ECB šajā sanāksmē nekādas saistības neuzņēmās.

Likmes paaugstināšanas izmaksu sadalījums ir skaidrāks par monetārās politikas turpmāko virzienu. Viens ECB lēmums nerada vienādu hipotekāro kredītu sadārdzinājumu visā eirozonā. Līguma veids nosaka, vai un kad mājsaimniecība izjutīs sekas: Somijas aizņēmēji — dažu mēnešu laikā, Īrijas ECB likmei piesaistīto kredītu ņēmēji — dažu nedēļu laikā, Portugāles kombinētās likmes aizņēmēji, iespējams, tikai pēc vairākiem gadiem, bet lielākā daļa Francijas mājokļu īpašnieku — nekad. Gala izmaksas nosaka arī neatmaksātā aizdevuma summa, atlikušais termiņš un līgumā noteiktais bankas uzcenojums.

Procentlikme visā eirozonā ir viena. Rēķins katram ir cits.