Volkswagen paliek €1 no katriem €100

Volkswagen pārskatītajā 2026. gada prognozē paredz, ka no katriem 100 € pārdošanas ieņēmumu tai paliks 1 € pamatdarbības peļņas. Vēl dažas nedēļas iepriekš uzņēmums bija mērķējis uz 4–5,5 % (Volkswagen). Atšķirība galvenokārt saistīta ar aptuveni 10 mljrd. € vienreizējām izmaksām. Tā liek uzdot jautājumu, uz kuru uzņēmuma plašā pārveides programma pagaidām neatbild: vai solītie ietaupījumi radīsies pietiekami ātri, lai finansētu šo pārveidi?

Kur nonāk 10 mljrd. €

Aptuveni 6 mljrd. € ir Porsche vērtības samazinājums. Saskaņā ar starptautiskajiem grāmatvedības noteikumiem (EUR-Lex) tas nozīmē, ka mātesuzņēmums atzīst: meitasuzņēmuma vērtība ir mazāka, nekā uzrādīts tā bilancē. Volkswagen samazināja Porsche vērtību pēc tam, kad uzņēmums iesniedza vājākas ilgtermiņa finanšu prognozes (Volkswagen). Šīs izmaksas uzreiz samazina uzrādīto peļņu, taču 6 mljrd. € uzņēmumam uzreiz nav jāizmaksā. Rūpnīcas netiek slēgtas, un darbiniekiem netiek maksātas kompensācijas.

Pārējās izmaksas būs saistītas ar naudas aizplūšanu. Restrukturizācijas uzkrājumi saskaņā ar to pašu grāmatvedības regulējumu (EUR-Lex) nozīmē, ka uzņēmumam nākamajos gados būs jāsedz atlaišanas pabalsti, rūpnīcu pārveides izmaksas un norēķini ar piegādātājiem. Volkswagen ad hoc paziņojumā restrukturizācijas, ar Ķīnu saistītās un citas izmaksas apvienojis vienā pozīcijā, nepublicējot sadalījumu. Tāpēc precīzs naudas izdevumu apjoms un to grafiks nav zināms (Volkswagen).

Neņemot vērā šīs izmaksas, Volkswagen pamatdarbības peļņas norma esot aptuveni 4 %. Tas atbilst iepriekšējā mērķa diapazona zemākajai robežai, nevis tā vidum. Vājākie rezultāti galvenokārt saistīti ar Ķīnu, kur uzņēmumam samazinās pārdošanas apjomi un jāpiemēro lielas atlaides (Volkswagen finanšu publikācijas). Vienreizējās izmaksas dominē virsrakstos, taču tieši Ķīnas tirgus noteiks, ar kādu pamatdarbību Volkswagen ieies 2027. gadā.

Ietaupījumi nenāks pirms rēķina

Volkswagen nākotnes plāns paredz 135 mljrd. € ieguldījumiem un pētniecībai un izstrādei laikposmā no 2027. līdz 2031. gadam, kā arī 9 % pamatdarbības peļņas normu līdz 2030. gadam (Volkswagen, Volkswagen Future Plan). Vadība aptuveni 50 000 darbvietu likvidēšanu pasniedz kā pašfinansējošu pasākumu: izmaksas vispirms jāsamazina, lai ietaupījumus varētu ieguldīt elektroautomobiļos un programmatūrā.

Der Spiegel publikācijā, kas balstīta uz iekšējiem dokumentiem, restrukturizācijas izmaksas lēstas aptuveni 16 mljrd. € apmērā. No tiem aptuveni 10 mljrd. € būtu saistīti ar darbvietu samazināšanu, bet 6 mljrd. € — ar rūpnīcām. Saskaņā ar AutoNext aprakstu par šo publikāciju kopējie algu ietaupījumi kopējās izmaksas neatgūtu līdz 2037. gada sākumam (AutoNext). Volkswagen šo aplēsi nav apstiprinājis, un tā balstās uz nopludinātiem dokumentiem, nevis publiskotu grafiku.

Tomēr aprēķins ir būtisks. Gada ietaupījumi var sākt finansēt ieguldījumus vēl pirms pilnībā segtas restrukturizācijas izmaksas. Taču minētais grafiks liecina, ka kopumā programma vēl radīs naudas deficītu laikā, kad būtu jāsasniedz 2030. gada peļņas normas mērķi. Volkswagen nav publicējis savu grafiku, kas pierādītu pretējo.

Divas rūpnīcas, divas nākotnes

Atšķirība starp rūpnīcām, kurām jau piešķirti finansēti elektroautomobiļu modeļi, un tām, kurām tādu nav, parāda, kur nonāk restrukturizācijas izmaksas un ieguvumi.

Martorell rūpnīcā Spānijā jūnijā sākta divu elektroautomobiļu sērijveida ražošana. Rūpnīcas pārveidē, kā ziņots, ieguldīti vairāk nekā 3 mljrd. € (Cinco Días). Netālajā Sagunto tiek būvēta PowerCo akumulatoru elementu rūpnīca (La Vanguardia). Martorell ir konkrēts ražošanas modelis, blakus esošs piegādātājs un darbinieki uz līnijas. Ierobežojums ir pieprasījums: rūpnīca sākusi darbu vienā maiņā, jo pasūtījumu vēl nepietiek trim maiņām.

Vrchlabī rūpnīca Čehijā atrodas pretējā situācijā. Tajā koncernam ražoja iekšdedzes dzinēju transmisijas, taču Volkswagen nav publicējis šīs rūpnīcas elektrisko pēcteci. Čehijas piegādātāji jau ziņo, ka ar Volkswagen saistīto pasūtījumu apjoms samazinās par desmitiem procentu (Novinky). Tajā pašā valstī Mladā Boleslavā izveidota jauna 205 milj. € akumulatoru sistēmu montāžas halle (Škoda). Ieguldījumi un nenoteiktība nonāk vienā valstī, bet dažādās adresēs.

Ko rāda skaitļi

Volkswagen nav parādījis, ka restrukturizācijas ietaupījumi radīsies pietiekami ātri, lai finansētu 2030. gada plānu. Vienīgā publiski pieejamā atmaksāšanās aplēse, kas balstīta uz ziņām par iekšējiem dokumentiem, nevis Volkswagen publicētu grafiku, sniedzas līdz 2037. gadam. Līdz 2027. gada vidum paredzētais ražošanas struktūras pārskats noteiks, kuras atlikušās rūpnīcas saņems elektroautomobiļa modeli un kuras zaudēs ekonomisko pamatojumu darbībai. Līdz tam ikvienai rūpnīcai bez finansēta pēctecīgā produkta nākotne paliek neskaidra.