ASML eleva vendas para 2026

A ASML elevou a previsão de vendas para 2026 para 43 a 45 mil milhões de euros, acima dos anteriores 36 a 40 mil milhões, porque os fabricantes de processadores para inteligência artificial e de memórias estão a encomendar mais máquinas de litografia, o equipamento que imprime padrões de circuitos nas pastilhas de silício (ASML, CNBC). A revisão representa cerca de 5 mil milhões de euros adicionais no ponto médio da estimativa e altera a trajetória de receitas de uma empresa sem a qual nenhum fabricante avançado de semicondutores consegue operar.

O mecanismo é simples. Os modelos de inteligência artificial exigem enorme capacidade de cálculo, o que aumenta a procura pelos processadores e chips de memória mais avançados. Para responder, as fundições e fabricantes de memória que produzem esses componentes, como TSMC, Samsung, SK Hynix e Micron, têm de expandir linhas de produção; e expandir produção, neste sector, significa comprar equipamento da ASML (Economic Times/Reuters).

Porque a ASML tem poder de preço, não apenas procura

Quase toda a capacidade adicional das máquinas EUV da ASML — extreme ultraviolet, a sua tecnologia de litografia mais avançada — até 2027 já está comprometida. A empresa prevê aumentar em 30% a produção de 2027, tanto nos sistemas EUV como nos DUV, a geração anterior baseada em deep ultraviolet (ASML, Biz Chosun). As margens brutas esperadas subiram para 54-56%, face aos 51-53% anteriores (Yahoo Finance/Reuters). Quando a carteira de encomendas está cheia com anos de antecedência, o preço deixa de ser apenas uma questão de custo.

As receitas de serviços e atualizações em máquinas já instaladas atingiram cerca de 2,8 mil milhões de euros no segundo trimestre, aproximadamente 300 milhões de euros acima do previsto (Investing.com). Os clientes existentes estão a pagar mais para extrair produção adicional de equipamentos que já possuem. Este ciclo de investimento obriga os fabricantes de chips a comprometer capital agora para fábricas cujos produtos só chegarão ao mercado mais tarde.

Quatro países, quatro camadas do mesmo ciclo

A ASML tem sede em Veldhoven, nos Países Baixos, mas a receita e os efeitos industriais atravessam fronteiras. Na Alemanha, a Carl Zeiss SMT fornece a ótica de precisão que está no centro dos sistemas EUV (FAZ, Dr. Web). Mais máquinas vendidas significam mais componentes óticos enviados pela Zeiss. Berlim está também a subsidiar diretamente a produção de semicondutores: a fábrica da TSMC em Dresden recebeu cerca de 5 mil milhões de euros em apoio estatal (ZEIT).

Na Bélgica, o imec, centro independente de investigação em Lovaina, opera linhas-piloto onde os fabricantes testam novos processos em equipamento da ASML antes de avançarem para produção em massa. Um acordo de cinco anos coloca todo o portefólio de ferramentas da ASML dentro da linha-piloto NanoIC do imec (imec, Data Center Dynamics). Na Irlanda, a Intel anunciou uma modernização de 5 mil milhões de euros no complexo fabril de Leixlip, orientada para inteligência artificial e computação de alto desempenho (RTÉ, Reuters).

Os Países Baixos integram a máquina, a Alemanha fornece componentes de precisão, a Bélgica valida processos de nova geração e a Irlanda fabrica chips. Cada país captura uma camada diferente do ciclo de investimento em hardware para inteligência artificial.

Onde o controlo europeu se torna mais frágil

Os clientes da ASML estão quase todos fora da Europa. A maior parte dos chips produzidos com as suas máquinas é desenhada, embalada e usada na Ásia ou nos Estados Unidos. A Europa constrói a ferramenta que mais ninguém consegue fabricar, mas a maior fatia dos lucros da inteligência artificial fica nos desenhadores de chips, como a Nvidia, nas plataformas de cloud, como a Microsoft e a Amazon, e nas empresas que desenvolvem serviços sobre essa infraestrutura. A Europa controla o estrangulamento técnico, não a cadeia de valor completa.

A carteira de encomendas também é concentrada. Um pequeno número de compradores responde pela maior parte das receitas. Cada máquina custa centenas de milhões de euros, pelo que o adiamento de uma encomenda por um grande cliente pode alterar os resultados trimestrais.

Os controlos à exportação acrescentam risco político. A ASML afirma nunca ter entregue máquinas EUV, nem componentes relacionados com EUV, à China (FAZ), mas o mercado chinês ainda deverá representar cerca de 20% das vendas esperadas para 2026 através de sistemas DUV mais antigos e serviços (ASML, Economic Times/Reuters). Restrições mais apertadas, lideradas pelos Estados Unidos, poderiam reduzir essa quota, e os Países Baixos não definem essas regras sozinhos.

A infraestrutura é outra limitação. A Intel já apontou os custos elevados da eletricidade e da construção na Irlanda; um editorial do Irish Times argumentou que a energia, a água e a habitação serão o verdadeiro teste para receber projetos desta escala (Irish Times).

A nova previsão da ASML confirma que a Europa domina uma das camadas mais difíceis de replicar na economia global da inteligência artificial, gerando receitas e procura em fornecedores de vários Estados-Membros. Esse domínio ainda não se traduziu numa base industrial europeia mais ampla em inteligência artificial. A distância mede-se em fábricas, competências e redes elétricas, e fechá-la depende de decisões que Bruxelas, Berlim, Dublin e Haia ainda não tomaram.