BPM propõe fusão com MPS

A consolidação bancária europeia ganhou novo impulso em Itália. O Banco BPM propôs, em 7 de junho, uma fusão com o Monte dei Paschi di Siena (MPS), numa operação que criaria um grupo avaliado em cerca de 50 mil milhões de euros, com 2 900 balcões e sinergias estimadas em 1,1 mil milhões de euros (Corriere della Sera, Bloomberg). Se for concluída, a fusão dará origem ao segundo maior banco italiano em ativos, apenas atrás do Intesa Sanpaolo. A resposta do Intesa surgiu em poucas horas, com uma reunião de emergência do conselho para preparar uma contraoferta em articulação com a Unipol e o BPER (Il Fatto Quotidiano). A operação é, por isso, mais do que uma disputa italiana: é um primeiro movimento numa competição mais ampla entre a banca mediterrânica e a do Norte da Europa.

Um banco francês com estratégia italiana

O Crédit Agricole, banco francês que detém 22,8 por cento do Banco BPM, votou unanimemente a favor da proposta no conselho do BPM (AdnKronos). A fusão diluiria essa participação para cerca de 12,8 por cento, mas deixá-lo-ia como maior acionista individual de uma entidade bastante maior (Corriere della Sera). A conta é simples: 12,8 por cento de 50 mil milhões de euros valem mais do que 22,8 por cento de 20 mil milhões. Na prática, um banco francês passaria a ancorar o segundo maior credor italiano.

Para Roma, a operação resolve outro problema. O Tesouro italiano ainda detém 4,8 por cento do MPS, herança do resgate de 5,4 mil milhões de euros de 2017, quando o Estado chegou a controlar 68 por cento do banco. Depois da fusão, essa participação cairia para menos de 2 por cento, permitindo ao Governo declarar encerrado o resgate sem ter de vender ações em mercado aberto (Quotidiano.net). O ministro das Finanças, Giancarlo Giorgetti, vinha há anos a assinalar esta via de saída.

O Sul da Europa consolida-se

Quatro dias antes do anúncio do BPM, França, Itália e Espanha tinham enviado uma proposta conjunta à Comissão Europeia. O argumento era que a fragmentação bancária mantém cerca de 230 mil milhões de euros em ativos líquidos presos dentro das fronteiras nacionais da zona euro, sem circulação livre entre jurisdições (Euronews). A solução proposta passa por um regime voluntário que permita aos grupos bancários transfronteiriços agregar capital e liquidez, com legislação esperada em 2027.

A fusão BPM-MPS encaixa numa vaga de consolidação que já está em curso. O BPCE concluiu em abril a aquisição do Novobanco, em Portugal, por 6,7 mil milhões de euros, a maior operação bancária transfronteiriça na zona euro em mais de uma década (Challenges). O UniCredit detém 34,35 por cento do Commerzbank, na Alemanha, com o prazo da sua oferta fixado para 16 de junho (Finance Magazin). Os bancos mediterrânicos estão a ganhar escala. Os reguladores do Norte europeu ainda não acompanharam esse ritmo.

Quem paga, quem ganha

As sinergias previstas de 1,1 mil milhões de euros virão sobretudo do encerramento de balcões sobrepostos, provavelmente cerca de 300 na Lombardia, na Toscânia e no Véneto (AskaNews). Não foram divulgados números sobre cortes de emprego, mas as poupanças de custos na banca resultam, em larga medida, da redução de pessoal. Os trabalhadores são os perdedores mais visíveis.

Berlim, por seu lado, bloqueia a oferta do UniCredit sobre o Commerzbank com argumentos nacionalistas, embora apoie em princípio a União Bancária, o quadro europeu de supervisão comum do sector. O vice-presidente cessante do BCE, Luis de Guindos, afirmou que a Europa precisa de «bancos verdadeiramente europeus» para competir com os norte-americanos (Bloomberg). Mesmo depois da fusão, porém, o BPM-MPS valeria pouco mais de 6 por cento da capitalização bolsista do JPMorgan. Fusões domésticas criam campeões nacionais. Não fecham a distância transatlântica.

A pressão mediterrânica por liquidez agregada esbarra agora na oposição alemã e neerlandesa. São os mesmos governos que há mais de uma década bloqueiam o EDIS, o Sistema Europeu de Seguro de Depósitos, uma rede comum que garantiria depósitos bancários em toda a zona euro (European Commission). Sem essa garantia, o capital continua retido dentro das fronteiras nacionais. Nenhum banco quer transferir dinheiro para uma subsidiária estrangeira se o seguro de depósitos do país de acolhimento puder falhar numa crise. O Sul da Europa está a construir bancos maiores. O capital do Norte não fluirá para sul enquanto alguém não garantir os depósitos. Esse alguém ainda não existe.