Gás europeu a €87 atinge importadores primeiro

O gás para entrega em novembro foi negociado a 87,20 euros por megawatt-hora na tarde de 13 de outubro, cerca de três por cento acima do dia anterior e no valor mais alto desde o final de 2022 (Der Standard/APA). Em fevereiro, a mesma referência rondava os 32 euros (Brussels Times). A redução do abastecimento do Qatar e as reservas europeias mais baixas explicam a subida; o custo recai primeiro nas empresas que têm de comprar agora gás para substituir o que não receberam.

A cotação diz respeito ao TTF, uma plataforma de negociação neerlandesa cujos contratos de futuros definem o preço de referência do gás na Europa (ICE). Um contrato de futuros fixa hoje o preço do gás a entregar mais tarde. A cotação sobe quando os compradores antecipam um inverno com oferta apertada, mesmo que hoje não falte gás a nenhuma casa ou fábrica. Trata-se de um preço grossista, que não passa automaticamente para a fatura dos consumidores.

Menos gás do Qatar, menos reservas

Antes da perturbação, o Qatar representava cerca de um quinto do comércio mundial de GNL, afirmou o emir, Sheikh Tamim bin Hamad Al Thani, num discurso a 13 de outubro (Amiri Diwan). O GNL é gás arrefecido até se tornar líquido, o que permite transportá-lo em navios metaneiros. O emir disse que uma parte significativa das exportações do Qatar tinha sido afetada, apontando duas causas: o Estreito de Ormuz, passagem marítima obrigatória para os navios do país, está fechado, e Ras Laffan, a principal unidade de exportação, foi danificada.

Parte dos estragos terá efeitos duradouros. Os ataques de março inutilizaram cerca de 17 por cento da capacidade de exportação do Qatar, e a QatarEnergy prevê que as reparações demorem entre três e cinco anos (S&P Global). Os compradores europeus concorrem agora com os asiáticos pelos carregamentos ainda disponíveis, o que faz subir o preço pago por ambos.

A Europa também tem menos gás armazenado. A 1 de outubro, as instalações de armazenamento da UE estavam 72 por cento cheias, contra 83 por cento um ano antes (ENTSOG). A Comissão Europeia sustenta que, apesar das reservas mais baixas, os gasodutos e terminais de importação conseguem dar resposta a um inverno normal (European Commission).

A ENTSOG, associação dos operadores das redes de gás europeias, também simulou vários cenários, que testam resultados possíveis e não são previsões. Num inverno normal, as reservas terminariam março com cerca de 29 por cento da capacidade. Se chegasse à Europa menos 20 por cento de GNL, terminariam perto dos 13 por cento (ENTSOG). Pagar agora mais pelo gás de inverno é a forma de os compradores se precaverem contra este segundo cenário.

Este quadro explica por que razão o gás para entrega no inverno está caro, mas não a subida registada naquela tarde: as notícias não apontam para um fator específico que tenha desencadeado o movimento do dia.

Os importadores pagam primeiro

O custo imediato recai nas empresas que têm de substituir o gás que não chegou. A italiana Edison afirmou que o Qatar não entregou 35 carregamentos destinados ao seu terminal de importação no Adriático, equivalentes a cerca de 4,6 mil milhões de metros cúbicos de gás, e que, até ao final de setembro, tinha substituído 23 deles (Edison). A Edison não divulgou quanto pagou. Qualquer empresa na mesma situação tem de comprar aos preços correntes, enquanto produtores e comercializadores com gás disponível beneficiam da mesma subida.

As faturas das famílias sobem mais tarde, e de forma desigual

As famílias não compram contratos de futuros do TTF. Os fornecedores compram gás antecipadamente e repercutem os custos de três formas principais. Alguns clientes têm contratos a preço fixo. Outros têm ofertas indexadas, cujo preço acompanha um indicador publicado. Há ainda tarifas reguladas, cujos preços são fixados ou limitados pelo Estado. Cada modalidade evolui ao seu próprio ritmo.

Em França, o atraso é visível. A entidade reguladora da energia, CRE, publica o indicador seguido pelas ofertas indexadas. Esse indicador subirá 6,6 por cento a 1 de novembro, acrescentando cerca de 12 euros à fatura média desse mês para os clientes abrangidos (CRE). A CRE calculou o valor com base nos preços de setembro, pelo que a subida desta semana não está incluída.

Espanha está a adiar parte do custo. Limitou a 35 por cento a subida de outubro na componente de gás da tarifa regulada; as famílias terão de pagar a diferença adiada, com juros, a partir de janeiro de 2027 (BOE). O limite reduz as faturas deste outono e aumenta as seguintes.

O mercado está a antecipar uma margem de segurança mais curta para o inverno. Importadores como a Edison, que precisam de carregamentos para substituir os que faltaram, suportam o custo imediato. As famílias pagam em função dos contratos e das regras tarifárias de cada Governo; por isso, um cliente francês com uma oferta indexada e uma família espanhola abrangida pela tarifa regulada sentirão a mesma subida grossista em momentos diferentes. Ainda não se sabe quanto da subida desta semana chegará às faturas domésticas. Isso dependerá do frio durante o inverno e da quantidade de GNL que chegar à Europa.