Orçamento francês de €54bn sem detalhe

O primeiro-ministro francês, Sébastien Lecornu, anunciou um «esforço orçamental» de 54 mil milhões de euros para 2027, quase o dobro dos 30 mil milhões de euros que o seu Governo discutia dias antes (La Dépêche, To Brief). O valor sugere uma mudança profunda de orientação. Mas a maior parte do aumento resulta de uma revisão da dimensão do défice que existiria se o Governo não tomasse qualquer medida.

Uma previsão revista, não uma duplicação do esforço

O plano anterior, de 30 mil milhões de euros, partia do pressuposto de que o défice de 2027, sem novas medidas, seria de cerca de 5,7 por cento do PIB. A Comissão Europeia tinha projetado uma ordem de grandeza semelhante (Comissão Europeia). O Governo diz agora que esse défice ultrapassaria 6,5 por cento (L'Union, La Dépêche). Esta revisão de 0,8 pontos percentuais, aplicada a um PIB francês de cerca de 3 biliões de euros (Eurostat), explica aproximadamente todo o aumento anunciado. O Governo não publicou uma reconciliação formal das duas estimativas, mas a aritmética é compatível com a hipótese de a meta se manter enquanto o ponto de partida piora.

A meta é um défice de 5 por cento do PIB. Segundo o Governo, as medidas reduziriam o défice para 4,8 por cento, mas 6,4 mil milhões de euros de despesa adicional com a defesa voltariam a colocar o resultado nos 5 por cento (Le Monde). O esforço de consolidação orçamental líquido ficará, assim, mais perto dos 48 mil milhões de euros, embora esta estimativa dependa de saber se a despesa com a defesa e as poupanças são calculadas segundo a mesma base contabilística.

As previsões do Governo assentam num crescimento real de 1 por cento e numa inflação de 1,8 por cento em 2027 (Ministério da Economia francês). Esses pressupostos têm um efeito direto nas contas. Um crescimento mais fraco reduziria a receita fiscal e elevaria a despesa com prestações sociais, alargando a diferença que o pacote deveria eliminar.

Pensões travadas, impostos sobre empresas reduzidos

Entre as medidas conhecidas, pensionistas e funcionários públicos são os grupos que suportam de forma mais visível o custo do ajustamento. As pensões subiriam menos do que os preços, gerando uma poupança inferior a 6 mil milhões de euros. O ponto de índice da função pública seria congelado, com uma poupança de cerca de 2 mil milhões de euros (La Dépêche). Se a inflação atingir os 1,8 por cento previstos, o congelamento reduzirá o poder de compra dos salários que dependem desse índice.

As grandes empresas, em contrapartida, beneficiarão de uma redução fiscal. A sobretaxa temporária sobre o imposto sobre as sociedades gera atualmente cerca de 8 mil milhões de euros. O Governo mantê-la-ia a uma taxa mais baixa, o que renderia cerca de 5 mil milhões de euros (Le Monde). Nas contas do Governo, manter uma receita de 5 mil milhões conta como uma poupança face ao fim da medida. Em termos de receita efetiva, as empresas pagarão menos.

Estas são as parcelas identificadas. A maior parte dos 54 mil milhões ainda não está discriminada, e as medidas já divulgadas sobrepõem-se a limites de despesa mais amplos. O HCFP (órgão independente de supervisão orçamental francês, que verifica se as previsões do Governo são coerentes entre si) deveria receber esta semana os pressupostos em que assenta o orçamento. A sua avaliação ainda não foi divulgada (HCFP, La Tribune).

Sem maioria, sem alternativa

Lecornu prometeu não recorrer ao artigo 49.3 da Constituição francesa, que permite ao Governo fazer aprovar um orçamento sem uma votação favorável, salvo se uma maioria aprovar uma moção de censura capaz de derrubar o executivo. Esse compromisso é político, não uma limitação legal. Deixa o orçamento dependente de uma Assembleia Nacional onde nenhum partido tem maioria. A esquerda opõe-se ao travão às pensões e ao congelamento salarial. O Rassemblement National pode retirar o seu apoio tácito a qualquer momento. Nenhum destes blocos precisa de apresentar uma alternativa comum: basta-lhes votar contra o mesmo texto.

O diferencial entre o custo de financiamento da França e o da Alemanha atingiu cerca de 96 pontos base (0,96 pontos percentuais) em meados de setembro, perto do valor mais elevado desde 2012 (Banco de França). Ao mesmo tempo, o diferencial da Itália situava-se em cerca de 88–89 pontos base (QuiFinanza). Durante algum tempo, a França financiou-se a um custo superior ao de um país cuja dívida pública é mais elevada em percentagem do PIB (Eurostat). A França continua a ter acesso regular aos mercados e o prazo médio da sua dívida supera oito anos, pelo que taxas mais altas demoram a repercutir-se no custo global do financiamento (Agência Francesa do Tesouro). Ainda assim, o alargamento do prémio é compatível com a preocupação dos investidores perante as perspetivas orçamentais francesas e o risco parlamentar associado ao orçamento.

A França anunciou uma meta de 54 mil milhões de euros. Ainda não apresentou um pacote de medidas desse valor devidamente validado. Serão os textos orçamentais concretos e a avaliação do HCFP a determinar se a cifra anunciada resiste ao escrutínio.