Itália: pensões e juros sobem €21,54 mil milhões

Prevê-se que a despesa italiana com pensões e juros da dívida aumente, no próximo ano, 21,54 mil milhões de euros, antes de o Governo incluir qualquer nova medida no orçamento (Repubblica, Il Fatto Quotidiano). A inflação e o endividamento acumulado explicam os dois aumentos. O resto do orçamento de 2027, dos cortes fiscais aos apoios às famílias, terá de ser construído em torno destas despesas.

Duas despesas que crescem por si

Os valores constam de um plano plurianual de finanças públicas aprovado pelo Governo a 2 de outubro. O documento enquadra a próxima lei do orçamento, mas não determina, por si só, qualquer despesa (ANSA). Até agora, os números assentam em relatos convergentes da imprensa, não numa tabela ministerial verificada rubrica a rubrica. O To Brief já tinha noticiado que o plano prevê a continuação da subida dos encargos com juros nos próximos anos (To Brief).

A despesa com juros da dívida pública deverá passar de 96,9 para 103,7 mil milhões de euros (Il Fatto Quotidiano). Esta despesa ajusta-se lentamente: as obrigações de taxa fixa já emitidas continuam a pagar os juros acordados quando foram colocadas, pelo que as novas taxas só pesam quando o Tesouro emite dívida ou substitui títulos que chegam ao vencimento.

No final de 2025, a maturidade residual média da dívida italiana era de 7,9 anos, segundo o Gabinete Parlamentar do Orçamento (UPB). O plano atribui à inflação parte do aumento previsto para o próximo ano e às taxas de rendibilidade mais elevadas dos títulos — o retorno exigido pelos investidores para emprestarem ao Estado — a subida dos anos seguintes (AGI).

As taxas de rendibilidade dependem, em parte, das condições em toda a área do euro. Uma análise publicada este ano pelo BCE concluiu que a maior parte da subida das taxas a dez anos na área do euro resultou da revisão das expectativas do mercado sobre as futuras taxas do Banco Central Europeu (ECB). A conclusão aplica-se à área do euro no seu conjunto, não apenas a Itália. Ainda assim, ilustra um efeito concreto: quando as expectativas de taxas mudam em toda a área, um Estado com mais dívida para refinanciar acaba por pagar mais em euros.

As pensões seguem outra regra: são atualizadas em função dos preços, e cada aumento incorpora-se na base de cálculo, repercutindo-se nas prestações seguintes. A parte da pensão até quatro vezes o valor mínimo recebe a atualização integral; acima desse limite, a atualização é menor (Il Messaggero). Nas pensões mais baixas, o Estado suporta todo o custo da inflação. Nas mais elevadas, os pensionistas suportam uma parte, porque a atualização não acompanha integralmente a subida dos preços e o rendimento perde poder de compra.

Segundo o Il Messaggero, a contabilidade do Estado terá estimado em mais de 10 mil milhões de euros o custo da atualização das pensões no próximo ano, tomando como referência uma inflação provisória de 2,9 por cento (Il Messaggero). Prevê-se que a despesa total com pensões passe de 351,8 para 366,54 mil milhões de euros (Repubblica). Os dois valores respondem a perguntas diferentes: o primeiro mede o custo de atualizar as pensões existentes em função dos preços; o segundo também varia com o número de pensionistas, as novas pensões atribuídas e os padrões de reforma. Não foi divulgado um valor que separe o efeito da inflação destes outros fatores.

Mais endividamento, com condições

O Governo pediu também autorização para contrair, em 2027 e 2028, cerca de 14 mil milhões de euros anuais acima da trajetória de despesa acordada com a UE (Teleborsa, Primapagina News). O ministro das Finanças, Giancarlo Giorgetti, classificou o plano como prudente num contexto difícil (AGI). A margem adicional divide-se em partes iguais: 0,3 por cento do PIB para a energia e outros 0,3 por cento para a defesa (Teleborsa).

O pedido exige maioria absoluta nas duas câmaras do Parlamento italiano (Senate). A votação está prevista para 13 de outubro, e a proposta de lei do orçamento deverá chegar por volta de 20 de outubro (Corriere).

A parcela destinada à energia está sujeita a condições. Nas suas orientações, a Comissão Europeia só contabiliza investimentos, como a renovação de edifícios e a eficiência energética, excluindo os apoios diretos às faturas das famílias (European Commission). Mesmo quando as regras da UE deixam de contabilizar determinada despesa para efeitos dos limites, a dívida adicional e os juros que gera continuam a pesar nas contas italianas.

Como o endividamento está vinculado a despesas elegíveis em energia e defesa, não se destina a financiar pensões nem juros da dívida. Isso não significa que o resto do orçamento esteja fechado: o Governo pode cortar noutras áreas, aumentar receitas ou transferir verbas entre rubricas. Os dois encargos crescentes também não constituem uma previsão do défice; mostram quais as despesas que surgem antes de qualquer decisão política. Quando a proposta do orçamento chegar, por volta de 20 de outubro, Giorgetti terá de dizer ao Parlamento quanto espaço sobra para cortes fiscais e medidas de apoio às famílias (Corriere).