Itália obtém folga energética de 6,5 mil milhões

A Comissão Europeia deverá anunciar a 3 de junho que a Itália poderá excluir dos cálculos do défice até 0,3 por cento do PIB por ano em investimentos energéticos, num valor próximo de 6,5 mil milhões de euros entre 2026 e 2028 (Il Fatto Quotidiano). A margem não virá de uma nova regra. Será acomodada dentro da exceção para despesa em defesa que 15 Estados-Membros já tinham ativado em julho passado. A despesa energética, reclassificada como segurança, passa assim a receber tratamento semelhante ao de tanques e efetivos militares. O precedente pesa mais do que o montante.

Como a defesa absorveu a energia

O Pacto de Estabilidade e Crescimento reformado, o quadro europeu que limita a margem de endividamento dos governos, está em vigor desde abril de 2024. Substituiu as antigas metas por uma «trajetória de despesa líquida», que limita o ritmo a que os governos podem aumentar a despesa todos os anos. Para acomodar o reforço militar posterior à invasão da Ucrânia, inclui uma cláusula de derrogação nacional que permite até 1,5 por cento do PIB em despesa adicional de defesa até 2028 (Parlamento Europeu).

A Itália nunca acionou essa cláusula para defesa. Em vez disso, Giorgia Meloni escreveu à presidente da Comissão, Ursula von der Leyen, a 17 de maio, defendendo que, se as regras orçamentais se flexibilizam para armamento, também devem fazê-lo para segurança energética. A resposta, negociada pelo vice-presidente italiano da Comissão, Raffaele Fitto, alarga a cláusula de defesa a partir de dentro: os investimentos em energia poderão absorver até 0,6 por cento do PIB cumulativamente, sempre dentro do teto existente de 1,5 por cento (Corriere della Sera). Apenas o investimento de capital conta. Subsídios e limites administrativos aos preços ficam de fora.

A justificação económica existe. A eletricidade industrial em Itália custava 278 €/MWh no primeiro semestre de 2025, cerca de 29 por cento acima da média europeia de 216 €/MWh (Confindustria, Eurostat). A crise no estreito de Ormuz agravou essa diferença. A indústria italiana paga a energia mais cara do que quase todos os concorrentes europeus, e esse custo traduz-se diretamente em perda de competitividade.

Quem pode chamar-lhe «segurança»

A solidez do argumento económico não elimina a assimetria política. Quando a Der Spiegel noticiou a carta de Meloni, chamou-lhe uma "Bettelbrief", uma carta de pedinchice. O défice alemão previsto para 2026 é de 3,7 por cento do PIB (Ministério das Finanças alemão). O italiano está mais baixo, em torno de 3 por cento. Berlim também ativou a cláusula de derrogação para defesa e criou um fundo de infraestruturas constitucionalmente excluído das regras normais, no qual o instituto ifo encontrou até 95 por cento de despesa desviada do objetivo declarado (WirtschaftsWoche). Aí, ninguém falou em pedinchice.

A França, pelo contrário, fica completamente excluída. Com um défice próximo de 5 por cento e presa no procedimento por défice excessivo, o mecanismo europeu que penaliza governos com derrapagens orçamentais persistentes, Paris não pode aceder à cláusula de defesa e, por consequência, também não chega à subcláusula energética (El País). A França gasta cerca de 6 mil milhões de euros em apoios energéticos de emergência, praticamente o valor coberto pela derrogação italiana, mas cada euro entra diretamente no défice francês (Parlons Politique).

O que fica de fora a seguir?

Académicos do CEPR já identificam lacunas entre as novas regras e a forma como estão a ser aplicadas. Os mercados obrigacionistas também estão atentos: o spread BTP-Bund, ou seja, o juro adicional que a Itália paga face à Alemanha para se financiar, subiu de 59 pontos base em janeiro para mais de 100 em abril, segundo o countryeconomy.com. Não é pânico. Mas também não é indiferença.

Cada exceção ao quadro orçamental europeu pode ser defendida isoladamente. Os custos energéticos italianos prejudicam de facto a competitividade. A defesa precisava de margem depois da guerra na Ucrânia. Mas, se a energia cabe dentro da defesa, o investimento climático será o próximo candidato. Depois virão o digital, a habitação ou outra prioridade com bom argumento político. As regras reformadas mal têm dois anos e já estão a ser reinterpretadas até ao ponto em que os limites deixam de limitar.