Petróleo a $123 esgota reservas em agosto

O Brent está nos 107 dólares por barril, mas esse já não é o preço que muitas refinarias europeias enfrentam. Seguros de risco de guerra, rotas desviadas e novas taxas iranianas de trânsito elevam o custo à chegada para cerca de 120 a 123 dólares por barril. As reservas de emergência criadas para amortecer choques deste tipo estão a ser gastas mais depressa do que o sistema foi concebido para suportar.

A Agência Internacional de Energia, que coordena respostas a emergências petrolíferas entre 32 países membros, lançou em 11 de março a maior libertação de reservas da sua história: 400 milhões de barris retirados dos stocks estratégicos. Dez semanas depois, cerca de 44 a 45 por cento já tinham sido consumidos, a um ritmo de aproximadamente 2,5 milhões de barris por dia (Fortune). Mantida esta cadência, o compromisso esgota-se antes de meados de agosto. A crise no estreito de Ormuz não dá sinais de estar perto do fim.

O bloqueio como imposto escondido

O bloqueio funciona como um imposto pesado sobre o petróleo que ainda consegue passar.

Antes da crise, segurar um superpetroleiro, ou VLCC, com capacidade para cerca de 2 milhões de barris, contra risco de guerra custava aproximadamente 25 000 dólares por ano. Hoje, uma única travessia custa 10 a 14 milhões de dólares (Lloyd's List). A cobertura de responsabilidade civil dos clubes P&I, as seguradoras mutualistas que sustentam grande parte do transporte marítimo comercial, passou de 25 000 dólares por ano para 30 000 dólares por semana (Lloyd's Market Association). Sem seguro válido, um navio não pode atracar legalmente, não consegue financiamento e não é carregado.

As taxas diárias de afretamento para superpetroleiros a partir do Golfo atingiram em março um máximo histórico de 423 736 dólares. A nova Autoridade do Estreito do Golfo Pérsico criada pelo Irão, um sistema formal de portagens lançado em 18 de maio, cobrará até 2 milhões de dólares por trânsito, em yuan chinês. Só o seguro acrescenta cerca de 5 dólares por barril. Somados frete e desvios de rota, uma refinaria em Roterdão ou Trieste paga 15 a 16 dólares acima da referência Brent antes sequer de começar a refinar.

Duas redes de segurança, ambas sob pressão

As refinarias dependem primeiro dos inventários comerciais, os stocks de petróleo que as empresas mantêm para a operação diária. Quando esses volumes começam a falhar, os governos recorrem às reservas estratégicas de petróleo, constituídas precisamente para crises de abastecimento. Neste momento, ambas as camadas estão sob tensão.

Fatih Birol, diretor-executivo da Agência Internacional de Energia, avisou no G7 em Paris que algumas regiões têm apenas «várias semanas» de inventários comerciais acessíveis (Tovima, CNBC). Os stocks comerciais encolheram 246 milhões de barris só em março e abril (IEA).

A média da União Europeia continua oficialmente acima de 90 dias de abastecimento. Esse número, porém, esconde diferenças profundas. As reservas de gasóleo da Roménia estão em apenas 30,2 dias (Euronews). Bucareste declarou uma crise no mercado petrolífero até 30 de junho, limitou margens nos combustíveis e restringiu exportações de gasóleo, depois de os preços terem subido 32,68 por cento em termos homólogos (Digi24). Em toda a UE, 15 dos 27 Estados-Membros têm pelo menos um tipo de combustível em níveis críticos.

A Alemanha libertou 19,5 milhões de barris das reservas nacionais, cerca de um quinto do seu stock estratégico (finanzen.net). Nas bombas, os preços mantêm-se acima de 2 euros por litro, apesar de um corte fiscal sobre combustíveis avaliado em 1,6 mil milhões de euros (ADAC via presseportal.de). A Alemanha consegue pagar esse subsídio. A Itália pediu a Bruxelas margem para flexibilizar as regras orçamentais europeias e financiar despesa energética semelhante, mas a Comissão recusou.

O problema do calendário

O sistema europeu de reservas foi pensado para interrupções de dias ou semanas. A crise de Ormuz entrou agora no 80.º dia. Antes da crise, cerca de 130 navios por dia transportavam 20 milhões de barris através do estreito, aproximadamente 20 por cento de todo o petróleo transportado por via marítima (UNCTAD). Nos últimos dias, chegaram a passar apenas dois.

O JPMorgan avisa que, no início de junho, os inventários comerciais de petróleo nos países industrializados chegarão a «níveis de stress operacional», o ponto em que oleodutos e refinarias começam a ter dificuldade física em manter-se em funcionamento. O calendário agrava o problema: o pico do turismo de verão aumenta a procura de combustível para aviação precisamente quando as reservas estão a rarear. O compromisso remanescente da Agência Internacional de Energia esgota-se por completo por volta de setembro. Os mercados, porém, costumam entrar em pânico muito antes de um depósito ficar vazio.