Gazul european trece de €60

Țițeiul Brent a închis la 88,10 dolari pe 17 iulie, în creștere cu aproximativ 16 % într-o săptămână (Reuters via Euronext). Contractul de referință pentru gazul european, Dutch TTF, a depășit 60 euro/MWh, după ce cu doar câteva zile înainte era sub 45 euro/MWh (Investing, Corriere dello Sport). Nu a fost tăiată nicio conductă. Niciun port european nu este blocat. Strâmtoarea Hormuz nu este închisă oficial. Totuși, Europa preia deja un șoc amplu de prețuri la energie, pornit dintr-un punct de trecere pe care nu îl controlează.

Trei verigi în lanțul prețurilor

Prin Strâmtoarea Hormuz trec aproximativ 20,9 mil. barili de petrol pe zi și circa o cincime din comerțul mondial cu GNL, gaz natural lichefiat (EIA). Cea mai mare parte merge spre Asia, nu spre Europa. Dar combustibilii Europei sunt cotați prin Brent, iar gazul prin TTF, iar ambele repere reacționează imediat la orice risc din Golf. Traderii includ riscul în preț înainte ca rafinăriile europene să rămână efectiv fără materie primă.

Lanțul are trei verigi. Prima este cea a indicilor de referință: Brent și TTF cresc atunci când piața percepe un risc de aprovizionare în Golf, ridicând costurile pentru fiecare importator european, indiferent de originea încărcăturii. A doua este asigurarea: acoperirea pentru risc de război la o singură traversare cu un petrolier costă acum 3 %–10 % din valoarea navei, față de aproximativ 0,25 % înainte de conflict (The National, OpsCon). Asigurarea de răspundere civilă de care armatorii au nevoie pentru a naviga rămâne disponibilă, dar unele polițe cu primă fixă au fost anulate și rescrise la tarife mai mari (LMA). Fiecare voiaj mai scump se regăsește în prețul livrat al țițeiului, GNL-ului și produselor rafinate. A treia verigă este concurența: dacă GNL-ul din Qatar nu poate ieși în mod previzibil din Golf, cumpărătorii asiatici licitează mai agresiv pentru încărcături flexibile din Atlantic, iar Europa trebuie să plătească mai mult pentru a-și umple depozitele.

Unde se văd costurile

Italia arată cel mai concret cum se transmite perturbarea. QatarEnergy a invocat forța majoră în contractul pe termen lung de GNL cu Edison, blocând 21 de încărcături însumând 2,7 mld. metri cubi între aprilie și începutul lui septembrie; Edison a înlocuit 14 dintre ele, în principal cu livrări din Statele Unite (Corriere del Veneto). Depozitele italiene de gaze sunt peste 70 %, mult peste media UE de aproximativ 52 %, dar Claudio Descalzi, directorul general al Eni, a spus în parlament că problema reală este continuitatea aprovizionării într-o piață deja tensionată (ANSA, ANSA).

Grecia arată cum armatorii își schimbă traseele. Tranzitul petrolierelor de peste 10.000 tone deadweight prin Hormuz a coborât la 59 în săptămâna 6–12 iulie, de la 117 în săptămâna anterioară (OT). Petrolierele deținute de companii grecești nu au încetat să folosească strâmtoarea, dar fiecare voiaj este acum calculat separat, în funcție de costul asigurării, riscul pentru echipaj și posibilitatea escortei navale. Mai puține nave înseamnă navlu mai mare și energie mai scumpă.

Ungaria scoate la vedere o capcană mai puțin evidentă. Peste 90 % din petrolul importat și 74 % din gaz vin prin conducte rusești, dar prețul angro al carburanților a crescut totuși cu 14 forinți/litru la benzină; guvernul a invocat rezerve strategice pentru 87 de zile pentru a calma piața (Portfolio, Portfolio). Dependența de conducte nu izolează o țară de prețurile globale de referință. Înseamnă doar că șocul vine prin piețe, nu prin petroliere.

În Polonia, Orlen a majorat prețul angro al benzinei cu 24 groși/litru și pe cel al motorinei cu 46 groși de la începutul lunii iulie (WNP). Prețurile alimentelor au crescut în iunie cu doar 1,9 % față de anul anterior (ING). Transmiterea scumpirii de la pompă la raft ar putea urma, dar datele nu o arată încă.

Rezerve, dar puține pârghii

Europa poate atenua șocul. Comisia Europeană aplică țintele privind stocurile de gaze. Legislația UE, prin Directiva 2009/119/CE a Consiliului, obligă statele membre să păstreze stocuri petroliere pentru 90 de zile, suficiente pentru a amortiza o creștere de preț, nu pentru a o opri. EUNAVFOR Aspides, misiunea navală a UE care protejează rutele maritime din Marea Roșie și Golf, își poate extinde mandatul dacă guvernele statelor membre sunt de acord. Infrastructura nouă ajută la creșterea puterii de negociere în viitor: terminalul GNL de la Krk, în Croația, intenționează să adauge 1 mld. metri cubi/an de capacitate de la începutul lui 2027, cu cumpărători din Europa de Est în calcul (Bloomberg Adria).

Niciunul dintre aceste instrumente nu stabilește prețurile globale. Niciun actor european nu poate redeschide Hormuz dacă strâmtoarea se blochează, nu poate obliga asigurătorii să reducă primele și nu poate împiedica cumpărătorii asiatici să supraliciteze companiile europene de utilități pentru GNL de înlocuire. Miniștrii energiei din UE trebuie să explice publicului dacă strategia de acum este o coordonare reală bazată pe rezerve și timp câștigat sau doar denumirea politicoasă a faptului că nu există o opțiune mai bună.