Gotion ia 49% și construiește la Sagunto

Producătorul chinez de baterii Gotion High-tech ar investi aproximativ 1,1 mld. euro în fabrica de baterii a PowerCo de la Sagunto, lângă Valencia, în schimbul unei participații de 49% în PowerCo Spain, compania care dezvoltă proiectul. PowerCo, filiala Volkswagen dedicată bateriilor, ar păstra 51% (El Confidencial, Volkswagen). O filială Gotion ar urma să obțină și contracte majore de construcție pe același amplasament. Termenii făcuți publici arată unde ajung banii, dar nu și ce profit va obține Gotion sau cine va lua deciziile esențiale privind fabrica.

Unde intră și unde ies banii

Potrivit raportării Gotion către bursă, compania ar cumpăra acțiuni nou-emise ale PowerCo Spain. Banii ar intra în firma care construiește fabrica, nu la Volkswagen (Xinhua Finance). Astfel, Gotion ar deveni coproprietar și ar contribui cu capital la un proiect comun. Nu se vinde o participație existentă, iar Volkswagen nu încasează prețul unei astfel de vânzări.

Al doilea flux de bani ar merge în sens opus. Gotion Spain Green Energy, o filială a Gotion, ar prelua contracte de proiectare și construcție la Sagunto în valoare de 1,094 mld. euro (CLS). Prima etapă, în valoare de 295 mil. euro, vizează camerele uscate: hale etanșe menținute la umiditate foarte scăzută, deoarece umezeala deteriorează celulele bateriilor. A doua etapă include lucrări suplimentare de 799 mil. euro, iar ambele contracte au prețuri fixe (Futunn).

Prețul fix înseamnă că executantul acceptă de la început suma convenită și suportă orice depășire a costurilor. Apropierea dintre valoarea contractelor și cea a investiției spune puțin despre randamentul Gotion: contractele aduc venituri pentru lucrări definite, dar profitul depinde de costul efectiv al construcției, pe care niciuna dintre companii nu l-a făcut public.

Un acord mai amplu, care acoperă trei fabrici

Sagunto face parte dintr-un grup de trei proiecte comune; în celelalte două, ponderea majoritară ar reveni Gotion. Compania ar deține 51% dintr-o fabrică de celule pentru baterii la Šurany, în Slovacia, și dintr-o nouă fabrică la Kenitra, în Maroc, care ar produce material catodic, folosit la fabricarea celulelor. PowerCo ar primi câte 49% din fiecare proiect, pentru aproximativ 470 mil. euro până în 2030 (Reuters). Volkswagen păstrează majoritatea la fabrica pe care a început-o deja, iar Gotion ar avea majoritatea în cele două unități pe care le va conduce. Pentru toate cele trei amplasamente, condițiile publicate stabilesc participațiile, nu și cine ia deciziile.

Ce mai trebuie aprobat

Tranzacțiile nu s-au încheiat. Proiectele au nevoie de aprobările autorităților de reglementare și de votul acționarilor Gotion. Aceștia trebuie să aprobe separat și contractele de construcție, ca tranzacții cu părți afiliate — adică încheiate între companii legate prin acționariat (Xinhua Finance). Votul suplimentar este necesar fiindcă aceeași companie poate ajunge de ambele părți ale unui contract: aici, Gotion ar deține o parte din compania clientă și integral firma executantă.

Volkswagen spune că Sagunto va fi administrată în comun. Niciuna dintre companii nu a publicat componența consiliului de administrație, pragurile de vot, eventualele drepturi de veto ale Gotion sau licențele tehnologice. Aceste condiții stabilesc cine aprobă bugetele, alege furnizorii și decide ritmul extinderii, indiferent care partener are participația mai mare.

Nu este clar nici câte celule va cumpăra Volkswagen. Cererea sa din Europa ar avea prioritate la producția fabricii, dar volumele de achiziție și garanțiile de aprovizionare vor fi stabilite în acorduri ulterioare (Automotive World). Pentru Gotion, acest lucru contează și ca acționar, fiindcă valoarea unei fabrici depinde de comenzile pe care le are.

Presa spaniolă plasează în 2027 pornirea fabricii de la Sagunto și indică peste 1.500 de locuri de muncă directe planificate pentru prima etapă (Expansión). Sunt ținte anunțate de companie pentru întreaga fabrică, nu locuri de muncă create de intrarea Gotion.

În condițiile făcute publice, Gotion ar deveni coproprietar la Sagunto, iar o filială a sa ar executa principalele lucrări. Compania ar aduce circa 1,1 mld. euro în proiect, în timp ce contractele de construcție ar valora aproape la fel (El Confidencial, CLS). Documentele publicate arată unde merg banii, dar lasă două întrebări deschise: dacă Gotion va obține profit din lucrările de construcție și dacă participația de 51% îi va asigura Volkswagen ultimul cuvânt. Răspunsurile țin de două elemente pe care companiile nu le-au făcut publice: costul efectiv al construcției și acordul de guvernanță.