Doar 210 firme crypto trec MiCA

Mâine, 1 iulie 2026, expiră perioada de grație pentru MiCA, Regulamentul UE privind piețele criptoactivelor, primul cadru comun al blocului pentru industria cripto. Firmele fără licență trebuie să nu mai accepte clienți noi și să înceapă retragerea ordonată de pe piață. Potrivit estimărilor din presă și din industrie, doar aproximativ 210 din peste 1.200 de companii cripto înregistrate anterior obținuseră autorizație completă până la finalul lunii iunie (Euronews). Cifra nu a fost confirmată printr-un comunicat oficial al ESMA, dar chiar și o estimare imperfectă indică aceeași direcție: piața cripto din UE urmează să se restrângă puternic.

ESMA, Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe, a detaliat consecințele într-un comunicat din iunie. Firmele neautorizate trebuie să oprească acceptarea de clienți noi, să înceteze activitățile de marketing și să le permită utilizatorilor existenți să își retragă fondurile, menținând în același timp controalele împotriva spălării banilor pe durata închiderii ordonate. Nu va exista o nouă prelungire. ESMA a spus acest lucru încă din aprilie.

Mecanismul este simplu: MiCA stabilește un standard unic de licențiere, iar firmele care nu îl pot îndeplini sau ale căror autorități naționale nu au procesat cererile la timp sunt împinse în afara pieței. Rămâne o piață mai mică, dominată de companii suficient de mari pentru a plăti echipe de conformitate, audituri, cerințe de capital și sisteme de raportare către supraveghetori.

Un singur regulament, 27 de cozi administrative

MiCA este un regulament al UE, deci se aplică direct în toate statele membre. Dar fiecare țară trebuie să desemneze o autoritate de supraveghere, să stabilească procedurile de depunere a cererilor și să proceseze licențele. Aici au apărut diferențele.

Polonia este cel mai clar caz. Legea națională care ar trebui să desemneze oficial KNF, supraveghetorul financiar polonez, drept autoritate responsabilă pentru MiCA nu a intrat încă în vigoare. Rzeczpospolita a relatat că nicio instituție națională nu a primit competențe pentru cea mai mare parte a supravegherii MiCA, lăsând firmele poloneze fără o rută internă de licențiere. Binance Poland a încetat deja să accepte utilizatori noi și le-a cerut clienților să își mute activele în altă parte (TVN24, Money.pl).

Portugalia și-a adaptat cadrul legal, dar s-a lovit de întârzieri în procesare. Asociația industriei, ANIPE, a avertizat că numărul firmelor autorizate rămânea „redus la minimum” cu doar câteva zile înainte de termen, ceea ce înseamnă că unele companii ar putea fi obligate să nu mai deservească clienți, deși au depus cereri (ECO). Banco de Portugal nu a dat semne că ar relaxa abordarea, spunând în parlament că este „foarte exigentă” în procesul de autorizare (RTP).

Franța, care avea deja un regim național structurat prin sistemul de înregistrare al AMF, a permis unor firme consacrate, precum Coinhouse și Paymium, să treacă mai ușor către licențierea MiCA. Pentru jucătorii mai mici, bariera costurilor rămâne însă importantă (Cryptoast). În Spania, CNMV estima că va încheia luna iunie cu aproximativ 20 de operatori autorizați (Cinco Días).

Cine câștigă, cine pierde

Câștigătorii sunt firmele mari, bine capitalizate, care pot absorbi costul real al licențierii: echipe de conformitate, audituri externe, cerințe minime de capital și raportări recurente către supraveghetori. În Germania, jucători legați de sectorul bancar sau de infrastructura financiară, precum Boerse Stuttgart Digital, Bitpanda și Trade Republic, sunt printre cei poziționați să câștige cotă de piață (Handelsblatt). Mecanismul de pașaport european din MiCA le oferă un avantaj puternic: o licență obținută într-un stat membru permite unei firme să deservească clienți în întregul bloc. Scala devine profitabilă.

Pierd companiile mici, care nu își permit această infrastructură de conformitate, și firmele blocate în cozi naționale lente fără să fie neapărat vinovate. O companie poate fi reală, operațională și cu dosarul depus, dar tot neautorizată legal după termenul de mâine.

Consumatorii primesc protecții mai solide de la furnizorii autorizați: reguli de guvernanță, protejarea activelor și standarde de informare. Pierd însă din diversitatea opțiunilor. În piețele în care puține firme au obținut licențe, utilizatorii se confruntă cu retrageri forțate sau cu presiunea de a muta activele înainte ca platformele să își oprească activitatea.

Unde se mută riscul

Cifrele principale trebuie citite cu prudență. Estimările potrivit cărora între 75 % și 83 % dintre firme ar putea pierde accesul la piață provin din surse media specializate în cripto, nu de la autorități de reglementare.

Necunoscuta mai importantă este ce vor face utilizatorii obligați să plece de pe platforme neautorizate. Dacă migrează către furnizori licențiați în UE, MiCA va fi curățat piața în sensul urmărit de regulament. Dacă se mută către burse offshore, aflate în afara supravegherii europene, reglementarea va fi împins riscul în afara perimetrului fără să îl reducă. Nu există date solide despre direcția în care se vor mișca utilizatorii, iar răspunsul va deveni vizibil abia în câteva luni. De aici se va vedea dacă MiCA funcționează ca protecție reală pentru consumatori sau doar ca filtru de selecție a pieței.