Firma de RUB 10,000 preia patru giganți

Andrey Krayushkin a devenit director general al L.E.V. Management la 10 septembrie 2026. Compania a fost înregistrată la Moscova în octombrie 2024, cu un capital social declarat de 10.000 de ruble. Krayushkin a ocupat anterior funcția de prim-adjunct al șefului Direcției pentru migrație din Ministerul rus de Interne (Ecomhub). Sursele analizate nu identifică proprietarul final al L.E.V.

La o săptămână după numirea sa, Vladimir Putin a semnat Decretul nr. 661. Documentul a plasat filialele rusești ale Nestlé, Auchan, Lemana Pro, succesoarea Leroy Merlin, și ale grupului logistic FM Logistic sub administrarea temporară a L.E.V. (TKS). Krayushkin va exercita drepturile de vot asupra acțiunilor, va numi managerii și va controla bugetele companiilor operaționale din grupuri corporative franceze, elvețiene și germane.

Cum separă Rusia proprietatea de control

„Administrarea temporară” este instrumentul juridic prin care Rusia retrage unei companii străine toate prerogativele care dau valoare proprietății. Compania-mamă europeană rămâne înscrisă în registrul acționarilor, însă administratorul preia drepturile de vot, locurile din consiliile de administrație, strategia comercială și distribuirea profiturilor (Kremlin, Consultant Plus). O acțiune pe care nu o poți vota, administra sau vinde mai este o acțiune doar cu numele.

Decretul vizează companii aflate în situații diferite. Auchan și Nestlé încă operau în Rusia (MarketScreener). Groupe Adeo anunțase în 2023 transferul rețelei Leroy Merlin către o conducere locală, urmat de redenumirea acesteia în Lemana Pro. FM Logistic făcuse un anunț similar. Cu toate acestea, înregistrările privind proprietatea citate în decret indicau în continuare holdinguri străine drept acționari (Reuters via Investing.com). Plecările anunțate nu au fost considerate finalizate.

Două precedente, același rezultat

Cazurile anterioare de administrare temporară au dus fie la vânzări gestionate politic, la prețuri mult reduse, fie la excluderea continuă a proprietarilor străini de la control. Niciun proprietar european nu a ieșit nevătămat.

Activitatea rusă din sectorul lactatelor a Danone a fost plasată sub controlul statului în iulie 2023. Moscova l-a instalat la conducere pe nepotul lui Ramzan Kadîrov, apoi a aprobat vânzarea către un cumpărător asociat aceleiași rețele politice. Danone a finalizat tranzacția în mai 2024 și a înregistrat ajustări pentru depreciere de aproximativ 1,2 mld. euro — pierderi contabile care reflectă diferența dintre valoarea la care era evaluată activitatea rusă în registrele companiei și suma recuperată prin vânzare (Danone, Swissinfo).

Companiile finlandeză Fortum și germană Uniper reprezintă cealaltă variantă. Filialele lor rusești de producție a energiei rămân sub administrarea statului. Companiile-mamă le-au redus valoarea contabilă cu aproximativ 1,7 mld. euro în total și au încetat să le mai includă în conturile grupurilor (Fortum, EPRussia). După ani de zile, niciuna nu a recuperat vreo sumă.

Reglementările rusești prevăd că un cumpărător aprobat nu poate plăti mai mult decât valoarea de piață, redusă cu cel puțin 50 %, potrivit analizei Rödl & Partner privind regulile obligatorii de retragere (Rödl & Partner). Cumpărătorul primește o afacere funcțională la jumătate de preț, iar vânzătorul european suportă diferența.

Ce rămâne neclar

Mecanismul este deja verificat în practică: administrarea temporară transferă controlul, autoritățile ruse stabilesc cumpărătorul și prețul, iar proprietarul străin își reduce valoarea activului și înregistrează pierderea. Rezultatul pentru Nestlé, Auchan, Lemana Pro și FM Logistic nu este încă stabilit, însă precedentele indică aceeași direcție.

Dovezile disponibile nu arată încă dacă celor patru companii li se va oferi măcar posibilitatea unei vânzări la preț redus sau dacă se vor alătura Fortum și Uniper într-un blocaj fără termen. Nestlé a declarat că „evaluează impactul” decretului (MarketScreener). Auchan nu a făcut comentarii publice. Companiile afectate provin din Franța, Elveția și Germania, însă fiecare își negociază separat retragerea, în lipsa unui cadru european comun pentru recuperarea valorii.

Semnificația practică a decretului este clară. Administrarea temporară nu mai este o măsură excepțională, ci un instrument folosit în mod curent ori de câte ori Moscova decide că titlul formal de proprietate al unui investitor european nu mai este suficient de util ca instrument de negociere.