DAX-jättar tjänar €52.6bn, skär jobb

Tysklands 40 största börsbolag gjorde ett rekordhögt rörelseresultat på 52,6 miljarder euro under andra kvartalet, nästan 16 procent mer än ett år tidigare. Under samma period hade de 41 000 färre anställda (Tagesschau, Handelsblatt). Siffrorna hör ihop. De stora tyska koncernerna kan tjäna pengar globalt samtidigt som de drar ned hemma. Den skillnaden har nu blivit tillräckligt stor för att påverka industrisysselsättningen i stora delar av Europa.

Varifrån vinsterna kommer

DAX, Tysklands ledande aktieindex, är inte en direkt spegel av landets fabriksgolv. Indexet rymmer telekombolag, försäkringskoncerner, försvarsbolag och läkemedelsföretag. Störst vinst under kvartalet gjorde Deutsche Telekom, med 6,9 miljarder euro i rörelseresultat, till stor del drivet av T-Mobile US. Försäkringsbolaget Allianz kom tvåa med 4,9 miljarder euro (Handelsblatt). Som FAZ konstaterar säger vinstlyftet därför begränsat om tillståndet i den tyska industrin. Intjäningen kommer i hög grad från verksamheter som inte kräver tysk produktionspersonal.

På fabriksgolvet ser bilden annorlunda ut. Sysselsättningen i fordonsindustrin föll med 5,8 procent på ett år till 691 500 personer, den lägsta nivån sedan 2005. Tillverkningsindustrin som helhet minskade personalstyrkan med 2,7 procent, till 5,29 miljoner (Tagesschau). Underleverantörerna till fordonsindustrin tappade 7,6 procent av sina anställda (DW). Den siffran är viktig eftersom samma neddragning sprider sig genom leverantörskedjorna till Centraleuropa.

Tyskland ersätter mindre än det sliter ut

Företagen investerar inte längre tillräckligt i sin tyska verksamhet för att ersätta utrustning som förbrukas. Bundesbank rapporterade i maj att de fasta nettoinvesteringarna, alltså investeringar i nya maskiner och anläggningar minus kapitalförslitning, blev negativa 2024 och 2025. Det har inte hänt sedan återföreningen (Bundesbank). Prisjusterade företagsinvesteringar i maskiner har fallit sedan 2019.

Bakom investeringsreträtten ligger ett konkurrenskraftsproblem. Bundesbank bedömer att ungefär tre fjärdedelar av Tysklands senaste förlust av exportmarknadsandelar beror på svagare konkurrenskraft, inte på lägre global efterfrågan. Den tyska bilexporten till Kina nästan halverades mellan 2021 och 2025 (Bundesbank). Industrins elpriser föll med 4,2 procent på årsbasis i juni (Destatis), vilket dämpar effekten av energichocken 2022-2023. Men den bredare kostnadsbilden gör fortfarande ny kapacitet i Tyskland mindre attraktiv.

Trycket flyttar in i Centraleuropa

Tyskland är navet i Europas industriella leverantörskedjor. Nästan 28 procent av Polens export går till Tyskland (PAP Mediaroom). För Tjeckien är andelen omkring en tredjedel (Novinky). ECB, Europeiska centralbanken som sätter penningpolitiken för euroområdet, har varnat för att kostnadstryck och svaghet snabbt förs vidare genom sådana kopplingar (ECB).

Rumänien visar redan vad det betyder i praktiken. Fordonsproduktionen föll med 12,7 procent under första halvåret, och mer än 18 000 fordonsanställda förlorade jobbet mellan januari 2025 och april 2026 (PSNews, ZF). Samtidigt vinner vissa fabriker nya order. Den tjeckiska bilproduktionen steg med 4,5 procent under första halvåret, med Škoda på full kapacitet (iROZHLAS). Ungerns fordonstillverkning ökade med 21 procent i juni (HVG). Det är ändå selektiva vinster inom en europeisk fordonssektor som sammantaget krymper.

Globalt diversifierade tyska koncerner skyddar sina marginaler genom utländska vinster, kostnadsnedskärningar och en gynnsammare sektormix. För Tyskland blir det mindre självklart att nästa fabrik, batterilina eller leverantörskontrakt hamnar hemma. De besluten påverkar i sin tur Polen, Tjeckien, Slovakien och Rumänien genom industrins leverantörsnät. Centraleuropeiska fabriker kan fortfarande vinna produktion när koncerner flyttar arbete. Det är inte samma sak som trygg sysselsättning, särskilt när besluten fattas av bolag som samtidigt minskar sin europeiska personalstyrka.