Hormuzpremie höjer Europas energipriser

Hormuzsundet står för omkring 20 miljoner fat olja per dag, ungefär en femtedel av världens petroleumkonsumtion (EIA). Tankfartygen passerar fortfarande. Men varje överfart har blivit dyrare, och den kostnaden syns nu i Europas prisstatistik. Enligt Eurostats preliminära juliutfall låg energipriserna i euroområdet 10,0 % högre än ett år tidigare (Eurostat). Europa har inte bränslebrist. Europa har fått en ny kostnadschock.

Varför billigare olja inte når pumpen

Brentoljan, det internationella riktmärket för råolja, har fallit tydligt från vårens toppnivåer. Normalt borde det dämpa priserna vid pump. Så har det inte blivit.

Två kostnader förklarar mycket av skillnaden. Den första är krigsriskförsäkringen, den premie som rederier betalar för att segla genom konfliktområden. Den har stigit kraftigt. En klausul på Lloyd's-marknaden pekade dessutom på att betalning av en föreslagen iransk transitavgift helt skulle kunna ogiltigförklara ett fartygs försäkringsskydd. Rutten kan då vara öppen i fysisk mening men oanvändbar för försäkrad handel (GCC Freight).

Den andra kostnaden finns i raffinaderiledet. Raffinaderimarginalen är skillnaden mellan vad raffinaderier betalar för råolja och vad de tar betalt för diesel och bensin. ECB, Europeiska centralbanken som sätter räntan i euroområdet, konstaterade den 31 juli att raffinaderierna lade högre påslag ovanpå redan förhöjda råoljekostnader. Därmed förstärktes prischocken innan bränslet nådde konsumenterna (ECB).

Fraktkostnader och kontroller för att följa sanktioner lägger ytterligare lager på priset. I EU var drivmedelspriserna för privat transporter 13,7 % högre i juni än ett år tidigare (Eurostat). Den italienska konsumentorganisationen Assoutenti beskrev glappet tydligt: trots att Brentpriset låg nära nivåerna från början av mars var italiensk diesel fortfarande 0,38 euro per liter dyrare än vid samma råoljepris några månader tidigare (Assoutenti). Oljan blev billigare. Kedjan mellan fatet och bilisten blev det inte.

Vem betalar, vem tjänar

Bilister betalar först. Konsumentorganisationen Codacons uppskattade att italienska bilister betalade 370 miljoner euro mer under den första stora reshelgen i augusti än 2025. En vanlig dieseltankning kostade omkring 22 euro extra (ANSA). Regeringen i Rom svarade med sänkt dieselskatt och en skattekredit för åkerier.

Därefter betalar staterna, genom de skatteintäkter de avstår från för att mildra stöten. I Irland kostar diesel omkring 9,50 euro mer per 50-liters tank än i början av juli. Taoiseach, premiärminister Micheál Martin, räknade med att ett avskaffande av den nuvarande punktskattesänkningen på 30 cent skulle lyfta priset till omkring 2,25 euro per liter (RTÉ). Finansminister Jack Chambers sade att sänkningarna kan förlängas om priserna ligger kvar på höga nivåer (Irish Examiner). Varje månad med lättnader kostar Dublin pengar som annars hade kunnat användas till bostäder eller sjukvård.

Alla förlorar inte. Kroatiska JANAF har tecknat ett take-or-pay-avtal med ungerska MOL, vilket innebär att MOL betalar för pipelinekapacitet oavsett om hela kapaciteten används eller inte. Avtalet gäller transport av 2,05 miljoner ton råolja under 2026 (HRT). En adriatisk väg in i Centraleuropa blir mer värdefull när sjötransporter från Gulfen bedöms som mer riskfyllda. Raffinaderier med bredare marginaler kan också gynnas, även om de samtidigt bär större risk för högre inköpskostnader.

Varför priserna ligger kvar trots reserver

Europa kommer inte att få slut på bränsle. EU-lagstiftning kräver beredskapslager av olja som motsvarar minst 90 dagars nettoimport (rådets direktiv 2009/119/EG). Saudiarabiska och emiratiska pipelines kan dessutom leda om omkring 2,6 miljoner fat per dag runt Hormuzsundet (EIA).

Men lager och alternativa rutter löser inte prissättningen. Rystad Energy bedömde att störningen som mest tog bort 14,5 miljoner fat per dag från marknaden, vilket lämnade luckor som beredskapsuttag inte helt ersatte (Rystad Energy). Qatars LNG, flytande naturgas som kyls ned och fraktas med tankfartyg i stället för via pipeline, har ingen landväg runt Hormuz. EIA varnade förra veckan för att handelsmönstren efter störningen kanske inte återgår till nivåerna före konflikten förrän i början av 2027 (EIA).

ECB lämnade räntan oförändrad den 23 juli och beskrev energipriserna som "mycket volatila" och "klart över nivåerna före konflikten" (ECB). Frågan för centralbanken är om prislyftet, som drivs av störd tillgång snarare än starkare efterfrågan, stannar vid en engångseffekt eller sprider sig till löner och andra kostnader. I en separat analys den 7 augusti varnade ECB för att stora energistörningar blir mer varaktiga när de påverkar hur företag sätter priser och hur anställda förhandlar löner (ECB).

Sundet är öppet. Premien Europa betalar för att använda det består.