Hormuzattack lyfter EU-gas 35 %

Iran säger att Hormuzsundet är stängt. USA säger att fartygen fortsätter gå. För Europas energikostnader är båda påståendena mindre avgörande än besluten som nu fattas hos försäkringsbolag i London, på bankers regelefterlevnadsavdelningar och i rederiers styrelserum. Det är där Europas tillgång till energi prissätts om, resa för resa.

Irans revolutionsgarde angrep den GFS Galaxy, ett lastfartyg under cypriotisk flagg, den 12 juli. Det gör fartyget EU-registrerat, med europeiska besättnings- och ansvarsregler. Attacken skadade maskinrummet och en besättningsmedlem saknas fortfarande (Times of Israel). Teheran meddelade att sundet är stängt "tills vidare". USA:s militär svarade med nya angrepp och hävdade att den kommersiella trafiken fortsätter (SOFX).

Mellan de två beskeden finns det utrymme där europeiska energipriser i praktiken sätts.

Det privata veto som regeringar inte kan upphäva

Krigsriskförsäkring, det extra skydd som täcker fartyg vid skador kopplade till konflikt, har blivit flaskhalsen. Före krisen låg premierna på omkring 0,25-0,5 % av fartygets skrovvärde. Som högst nådde de 10 % (CNN). Nu ligger offerterna kring 2-6 %, samtidigt som färre redare ens begär prisuppgifter (Claims Journal). Försäkringarna gäller ofta bara sju dagar och prissätts några timmar före avgång.

Sanktionsrisken kan väga tyngre än själva försäkringspremien. Lloyd's Market Association, som samordnar den dominerande marina försäkringsmarknaden i London, har varnat för att betalning av iranska hamnavgifter eller transitavgifter kan utsätta europeiska finansinstitut för sanktionsbrott (LMA). USA:s finansdepartement uppmanar rederier att kontrollera lastens ursprung, granska fartygshistorik och skriva in avtalsklausuler som gör det möjligt att lämna affären (Katten). En resa kan bli omöjlig att finansiera om bankens regelefterlevnad inte godkänner den, även när sjövägen är öppen.

Trafiken har återhämtat sig, från omkring 27 passager per dag i slutet av juni till över 60 några dagar senare (Insurance Asia). Breakwave Advisors skrev den 8 juli att de senaste attackerna inte hade ändrat redarnas beteende (Breakwave Advisors). Men premierna ligger kvar på högre nivåer eftersom försäkringsbolag prissätter framtida störningar, inte dagens antal fartyg.

Regeringar kan eskortera konvojer, införa sanktioner, utfärda varningar och ge stöd. De kan inte beordra Lloyd's-syndikat eller bankers kontrollfunktioner att behandla en resa genom Persiska viken som normal.

Prischock, inte avbrott

Europas sårbarhet går främst genom priserna, inte genom rören. Qatar står för nästan 19 % av världens LNG-export, alltså flytande naturgas (IGU), och allt går genom Hormuz. När qatariska leveranser bromsar in bjuder europeiska och asiatiska köpare mot varandra om ersättningsvolymer. Europas gasreferens TTF, det pris som påverkar både hushållens och industrins energikostnader, har redan stigit omkring 35 % från nivån före stängningsbeskedet (EIA).

Raffinerade oljeprodukter gör exponeringen bredare. En analys från BNP Paribas visar att Asien och Mellanöstern stod för 23 % av Europas dieselimport och 90 % av importen av flygbränsle 2025 (BNP Paribas). En störning i Hormuz höjer därför inte bara uppvärmningskostnader. Den slår också mot logistik, flyg och industri.

Två länder visar hur brett prischocken sprids. Irlands energitillsyn har ökat kontakten med leverantörer efter att flera aviserat prishöjningar på 8-11 %, och dieselpriset vid pump väntas stiga med omkring 10 cent per liter (Irish Times, RTÉ). Spanien visar samtidigt att fysisk motståndskraft inte ger skydd mot världsmarknadspriser. Gaslagren är fyllda till 73 %, klart över EU-snittet, och landet har unionens största kapacitet för återförgasning av LNG (La Voz de Galicia). Ändå betalar spanska konsumenter ett gaspris som bestäms av global konkurrens om LNG, där varje qatarisk störning påverkar marginalpriset på nästa last.

Ansvarsglappet

Hormuz är inte stängt, men sundet fungerar inte längre kommersiellt som vanligt. Ändrade attacken mot GFS Galaxy försäkringsvillkoren för EU-flaggade fartyg? Har banker nekat betalningar kopplade till Hormuz? Försenades LNG-laster efter angreppen den 6 juli? Svaren finns hos Lloyd's-syndikat, P&I-klubbar, de ömsesidiga försäkringsgivare som täcker besättning, miljöskador och kollisionsansvar, och hos bankers kontrollfunktioner. De har ingen offentlig redovisningsplikt. Europas energinota formas av beslut som ingen väljare har godkänt och inget parlament kan granska.