Italiens pensions- och räntekostnader ökar

Inför 2027 års budget väntas pensionerna och räntorna på statsskulden tillsammans öka med 21,54 miljarder euro, innan regeringen har beslutat om en enda ny budgetåtgärd (Repubblica, Il Fatto Quotidiano). Prisökningar och tidigare upplåning driver båda uppgångarna. Övriga delar av 2027 års budget, från skattesänkningar till familjestöd, ska rymmas ovanpå dessa kostnader.

Två utgifter som växer av sig själva

Siffrorna kommer från en flerårig finansplan som regeringen godkände den 2 oktober. Planen anger ramarna för den kommande budgetlagen men innebär inga utgifter i sig (ANSA). Uppgifterna har hittills återgetts samstämmigt i medier, men har inte stämts av rad för rad mot en tabell från finansdepartementet. To Brief har tidigare rapporterat att planen räknar med att räntekostnaderna fortsätter att stiga under flera år (To Brief).

Ränteutgifterna för statsskulden väntas öka från 96,9 till 103,7 miljarder euro (Il Fatto Quotidiano). Kostnaden förändras gradvis. Obligationer med fast ränta som redan har sålts fortsätter att ge den avtalade räntan. Högre räntor slår därför igenom först när staten lånar nytt eller ersätter lån som förfaller.

Vid utgången av 2025 hade den italienska statsskulden en genomsnittlig återstående löptid på 7,9 år, enligt Italiens parlamentariska budgetkontor (UPB). I planen förklaras en del av nästa års kostnadsökning med inflation. För senare år pekas även högre obligationsräntor ut: den avkastning investerare kräver för att låna ut pengar till staten (AGI).

Obligationsräntorna påverkas delvis av utvecklingen i hela euroområdet. En analys som Europeiska centralbanken (ECB) publicerade i år visade att marknadens ändrade förväntningar på ECB:s framtida räntor förklarade merparten av uppgången i euroområdets tioårsräntor (ECB). Analysen gäller euroområdet som helhet, inte bara Italien. Den visar ändå att när ränteförväntningarna stiger för alla länder blir det dyrare i euro för ett land med mer skuld att refinansiera.

Pensionerna följer en annan regel. De höjs när priserna stiger, och varje höjning blir en del av den nya nivån och påverkar därmed alla kommande utbetalningar. Pensioner upp till fyra gånger minimipensionen får full kompensation för prisökningarna, medan högre delar av pensionen räknas upp mindre (Il Messaggero). För låga pensioner står staten för hela inflationsjusteringen. Pensionärer med högre pensioner får själva bära en del av kostnaden när utbetalningarna inte fullt ut följer priserna.

Statens redovisningskontor uppges beräkna att nästa års prisjustering kostar mer än 10 miljarder euro, med en preliminär inflationsprognos på 2,9 procent (Il Messaggero). De totala pensionsutgifterna väntas öka från 351,8 till 366,54 miljarder euro (Repubblica). Siffrorna beskriver olika saker. Den första visar kostnaden för att höja befintliga pensioner i takt med priserna. Den andra påverkas också av antalet pensionärer, nya pensioner och förändrade pensionsmönster. Någon offentlig uppdelning mellan inflation och dessa andra faktorer finns inte.

Extra upplåning med villkor

Regeringen har också begärt att få låna omkring 14 miljarder euro extra per år 2027 och 2028, utöver den utgiftsbana Italien har kommit överens om med EU (Teleborsa, Primapagina News). Finansminister Giancarlo Giorgetti har beskrivit planen som försiktig med tanke på det svåra läget (AGI). Det extra utrymmet delas lika mellan energi och försvar: 0,3 procent av BNP, alltså ekonomins årliga produktion, till vardera området (Teleborsa).

Begäran kräver absolut majoritet i båda kamrarna i parlamentet (Senate). Omröstningen väntas äga rum den 13 oktober. Budgetförslaget väntas läggas fram omkring den 20 oktober (Corriere).

Energidelen omfattas av villkor. EU-kommissionens vägledning räknar investeringar som renovering av byggnader och energieffektivisering, men inte återbäring på hushållens energiräkningar (European Commission). Även den upplåning som EU-reglerna undantar från utgiftsramen, och räntan på den, belastar Italiens statsfinanser.

Den extra upplåningen är knuten till godkända energi- och försvarsutgifter och är därför inte avsedd för pensioner eller räntebetalningar. Det innebär inte att resten av budgeten är låst: regeringen kan fortfarande skära ned på andra områden, öka intäkterna eller flytta pengar mellan utgiftsposter. De två stigande utgifterna är inte heller en prognos över budgetunderskottet. De visar vilka kostnader som tillkommer innan regeringen fattar nya politiska beslut. När budgetförslaget läggs fram omkring den 20 oktober ska Giorgetti redovisa hur mycket utrymme som återstår för skattesänkningar och stöd till familjer (Corriere).