Portugal skär ned offentliga investeringar med 31%

När EU:s återhämtningsstöd tar slut försöker Portugal samtidigt hålla statsfinanserna på plus. I budgetförslaget för 2027 avsätts 9,687 miljarder euro till offentliga investeringar, ned från 14,035 miljarder i år. Det är en minskning med 31 procent i löpande priser, alltså före hänsyn till inflationen (CFP, ECO). Budgeten räknar också med ett överskott på bara 0,1 procent av BNP (budgetbilaga), byggt på snabbare tillväxt än Portugals finanspolitiska råd räknar med.

Finansminister Joaquim Miranda Sarmento lämnade över förslaget till parlamentet den 8 oktober. Ledamöterna har ännu inte godkänt det (regeringen).

Därför sinar pengarna

Offentliga investeringar är vägar, sjukhus, skolor och andra tillgångar som staten bygger eller köper. I förslaget sjunker investeringarnas andel av BNP från omkring 4,3 till 2,8 procent (budgetbilaga).

Nedgången följer på att PRR, Portugals del av EU:s återhämtnings- och resiliensfacilitet efter pandemin, löper ut. Bidrag betalades bara ut när överenskomna delmål hade nåtts, och EU-reglerna satte den 31 augusti 2026 som sista dag för att uppfylla dem (RRF-förordningen). Lissabon förklarade planen avslutad i augusti, efter att Bryssel betalat ut den sista delen (To Brief).

Offentliga investeringar som finansieras utanför PRR ökar med 6,8 procent i löpande priser, enligt Jornal Económico. De utgår dock från en mindre nivå och ersätter därför bara en del av de pengar från återhämtningsfonden som försvinner.

Regeringen säger att en större del av bortfallet ska täckas genom att Portugal 2030, EU:s sammanhållningsprogram för projekt i fattigare regioner, genomförs snabbare (regeringen). På papperet finns det utrymme i programmet. ”Godkända” projekt har fått pengar avsatta, medan ”genomförda” medel är sådana som faktiskt har spenderats. Den 31 augusti hade Portugal 2030 godkänt projekt för omkring 14,3 miljarder euro, men bara 5 miljarder hade använts (Portugal 2030:s lägesbild).

Det outnyttjade beloppet är ingen fri kassa. Sammanhållningsmedel är öronmärkta för särskilda regioner och ändamål, och reglerna tillåter stödberättigade utgifter till och med den 31 december 2029 (EU:s sammanhållningsregler). Snabbare utbetalningar kan hjälpa, men programmet kan inte utan vidare ta över projekt som planerats för återhämtningsfonden.

Ett överskott som bygger på tillväxt

Överskottet på 0,1 procent är en prognos, inte ett utfall. Regeringen räknar med en real tillväxt, alltså ökad produktion efter avdrag för inflation, på 2,1 procent 2027 (budgetbilaga). Portugals oberoende finanspolitiska råd, Conselho das Finanças Públicas (CFP), räknar med 1,8 procent (CFP). OECD:s första Economic Outlook för 2026 ligger ännu lägre, på 1,7 procent (OECD).

CFP bedömde ändå regeringens prognos som statistiskt sannolik. Rådet varnade samtidigt för att riskerna väger över åt svagare tillväxt (ECO).

Tillväxten påverkar bland annat skatteintäkterna genom löner och sysselsättning. Socialavgifterna, som arbetstagare och arbetsgivare betalar på löner, väntas öka med 7,8 procent enligt SAPO. Budgeten räknar med 1,4 procent fler jobb och 4,5 procent högre lön per anställd. Intäkterna beror på sysselsättning och löner i löpande priser, så en lägre BNP-prognos sänker dem inte automatiskt. Det gör däremot en inbromsning som dämpar nyanställningar eller löneökningar.

Investeringsminskningen ger mindre utrymme än beloppet antyder. Merparten av utgifterna som försvinner betalades med EU-bidrag, och även de intäkterna upphör. Minskade utgifter motsvaras därför till stor del av minskade inkomster, snarare än av ett större överskott. Med en marginal på 0,1 procent av BNP kan även en mindre avvikelse i tillväxt eller socialavgifter vända överskottet till underskott.

Vad ledamöterna ännu behöver veta

Finansieringsminskningen är tydlig, men det framgår inte vilka enskilda projekt som påverkas. Budgettabellerna visar hur mycket de offentliga investeringarna minskar, men inte om projekt från återhämtningsfonden fortfarande är ofärdiga eller hur de i så fall ska finansieras.

Inför den slutliga omröstningen behöver finansministeriet ge ledamöterna besked. De behöver veta vilka projekt som fortfarande behöver pengar och vilken budgetpost ska täcka dem.

Uppgifterna hittills visar att förslaget minskar de offentliga investeringarna kraftigt när EU:s återhämtningsstöd tar slut, och att andra fonder bara ersätter en del av det. Det lilla överskottet bygger på snabbare tillväxt än både CFP och OECD räknar med. Om tillväxten ligger närmare deras prognoser finns knappast någon marginal kvar.