Fyrtio miljarder tas över av RUB 10 000-bolag

Andrej Krayushkin blev vd för L.E.V. Management den 10 september 2026. Bolaget registrerades i Moskva i oktober 2024 med ett aktiekapital på 10 000 rubel. Krayushkin var tidigare förste biträdande chef för den ryska inrikesministeriets migrationsdirektorat (Ecomhub). De källor som har granskats identifierar inte L.E.V:s yttersta ägare.

En vecka efter utnämningen undertecknade Vladimir Putin dekret 661. Det placerade de ryska dotterbolagen till Nestlé, Auchan, Leroy Merlins efterträdare Lemana Pro och logistikgruppen FM Logistic under L.E.V:s tillfälliga förvaltning (TKS). Krayushkin har nu rösträtten till aktierna, utser företagsledningarna och kontrollerar budgetarna i verksamheter som ingår i franska, schweiziska och tyska koncerner.

Så skiljer Ryssland ägande från kontroll

"Tillfällig förvaltning" är Rysslands juridiska verktyg för att ta ifrån utländska företag de befogenheter som gör ett ägande användbart. Det europeiska moderbolaget står kvar i aktieboken, men förvaltaren tar över rösträtten, styrelseplatserna, affärsstrategin och vinstutdelningen (Kremlin, Consultant Plus). En aktie som ägaren varken kan rösta med, styra eller sälja är i praktiken bara ett ägande på papperet.

Dekretet omfattade företag i olika lägen. Auchan och Nestlé drev fortfarande verksamhet i Ryssland (MarketScreener). Groupe Adeo hade meddelat att Leroy Merlin-kedjan skulle överföras till lokal ledning 2023 och byta namn till Lemana Pro. FM Logistic hade gjort ett liknande tillkännagivande. Ändå visade de ägaruppgifter som citerades i dekretet fortfarande utländska holdingbolag som aktieägare (Reuters via Investing.com). Meddelade utträden räknades inte som genomförda.

Två föregångare, samma utfall

Tidigare fall av tillfällig förvaltning har lett till antingen en politiskt styrd försäljning till kraftig rabatt eller fortsatt utestängning från kontrollen. Ingen europeisk ägare har lämnat Ryssland utan stora förluster.

Danones ryska mejeriverksamhet ställdes under statlig kontroll i juli 2023. Moskva tillsatte Ramzan Kadyrovs brorson som chef och godkände därefter en försäljning till en köpare med koppling till samma politiska nätverk. Danone slutförde affären i maj 2024 och bokförde nedskrivningar på omkring 1,2 miljarder euro. Nedskrivningen speglade skillnaden mellan det bokförda värdet på den ryska verksamheten och det belopp Danone fick tillbaka (Danone, Swissinfo).

Finländska Fortum och tyska Uniper visar den andra vägen. Deras ryska elproduktionsbolag står fortfarande under statlig förvaltning. Moderbolagen skrev ned värdet med sammanlagt omkring 1,7 miljarder euro och slutade ta med verksamheterna i koncernredovisningen (Fortum, EPRussia). Flera år senare har inget av bolagen fått tillbaka något.

Ryska regler kräver att godkända köpare betalar högst marknadsvärdet, med en rabatt på minst 50 procent, enligt Rödl & Partners analys av de obligatoriska reglerna för utträde (Rödl & Partner). Köparen får en fungerande verksamhet till halva priset. Den europeiska säljaren tar förlusten.

Det som fortfarande är oklart

Mekanismen är nu väl etablerad: den tillfälliga förvaltningen överför kontrollen, ryska myndigheter väljer köpare och pris, och den utländska ägaren skriver ned förlusten. Utfallet för Nestlé, Auchan, Lemana Pro och FM Logistic är ännu inte avgjort, men tidigare fall pekar i samma riktning.

Det framgår ännu inte om de fyra nya måltavlorna ens kommer att erbjudas en försäljning till rabatterat pris, eller om de ansluter sig till Fortum och Uniper i ett långvarigt limbo. Nestlé uppgav att bolaget "utvärderar dekretets konsekvenser" (MarketScreener). Auchan har inte kommenterat saken offentligt. De berörda företagen finns i Frankrike, Schweiz och Tyskland, men varje bolag förhandlar om sitt utträde på egen hand. Det finns inget gemensamt europeiskt ramverk för att återvinna värdena.

Dekretets praktiska betydelse är tydlig. Tillfällig förvaltning är inte längre ett undantag. Det är ett etablerat verktyg som Moskva använder när de ryska myndigheterna bedömer att en europeisk ägares formella äganderätt har förlorat sitt värde som förhandlingsmedel.