Sofia söker 3,8 miljarder euro

Bulgarien gick in i euron med ett budgetunderskott som redan rörde sig åt fel håll. I EU-kommissionens vårprognos beräknades underskottet, alltså skillnaden mellan offentliga utgifter och inkomster, till 3,5 % av BNP 2025, 4,1 % 2026 och 4,3 % 2027. Det ligger över EU:s gräns på 3 % av BNP under hela prognosperioden (Bulgariens prognos, Europaparlamentets finanspolitiska översikt). Junifilen är viktig därför att Sofia nu måste förvandla löftena kring eurointrädet till en budget som investerare och EU-institutioner kan tro på.

Marknaden rör sig före böterna

Den 15 juni hade EU inte bötfällt Bulgarien. Kommissionen hade rekommenderat att ett formellt underskottsförfarande skulle öppnas, medan rådet fortfarande behövde fatta det juridiska beslutet efter förberedande arbete av finansdepartementens tjänstemän, enligt kommissionens vårpaket och Europaparlamentets finanspolitiska juniöversikt.

När ett sådant förfarande väl inleds måste Sofia lämna in en åtgärdsplan och visa att den genomförs. Rådets egen vägledning anger ordningen: bedömning, beslut, rekommendation och sanktioner först om en regering fortsätter att missa den överenskomna korrigeringen.

Det ekonomiska trycket kommer tidigare än så. Investerare som köper statsobligationer frågar sig om underskottet är tillfälligt eller inbyggt i löner, pensioner, subventioner, försvarsåtaganden och svag skatteuppbörd. Om de bedömer att hålet är strukturellt kräver de högre ränta för att låna ut pengar. Då börjar statens räntekostnader tränga undan just de utgifter som politikerna försökte skydda.

Sofia måste fortfarande skriva budgeten

Parlamentets tillbakadragande av budgetarna för staten, sjukförsäkringen och socialförsäkringen 2026 lämnade Sofia utan en fast finanspolitisk plan kring eurointrädet. Budgetarna drogs tillbaka efter protester mot höjda skatter och avgifter, enligt BNR.

Den tydligaste kassasignalen är regeringens begäran om mandat att ta upp upp till 3,8 miljarder euro i nya lån, dels för att finansiera det löpande underskottet, dels för att förfinansiera utgifter inom återhämtnings- och resiliensplanen, rapporterade BTA. Parlamentarisk rapportering uppgav också att finansministeriet redan under januari-maj hade nått sitt ursprungliga låneutrymme för 2026, enligt Investor.bg. Det bevisar inte att Bulgarien befinner sig i en finansieringskris. Det visar däremot varför ett underskottsmål i en budgettabell inte räcker.

Kostnaden är lätt att placera. Finansminister Galab Donev sade till parlamentet att diskussionerna omfattade minskade nettoutgifter motsvarande 0,5 % av BNP och att löner, sociala transfereringar och pensioner stod för omkring 76 % av utgifterna, enligt BTA. Nedskärningar skulle slå mot offentliganställda, pensionärer, bidragsmottagare och ministerier med svagare politiskt skydd. Högre intäkter skulle landa hos hushåll och företag genom skatter eller hårdare uppbörd. Mer upplåning skulle flytta notan till kommande budgetar genom räntor och amorteringar.

Reglerna följde Bulgarien in i euron

Bulgariens fall kommer att användas utanför Sofia. Euroskeptiska partier i Polen eller Italien kan framställa det som en enkel varning om att eurointräde leder till finanspolitiska problem. Underlaget pekar på en snävare slutsats: medlemskap i euron upphäver inte budgetdisciplinen.

Bulgarien blev euroområdets 21:a medlem till den fasta växelkursen 1,95583 lev per euro efter rådets godkännande i juli 2025, vilket ECB senare sammanfattade i sin ekonomiska bulletin. Underskottsbanan kommer ur inhemska budgetbeslut som möter EU:s regler. Valutabytet gjorde prövningen mer synlig, men det skapade inte mekaniskt gapet mellan utgifter och inkomster.

Rumänien visar den dyrare versionen av samma trovärdighetsproblem. Rumänsk rapportering angav underskottet 2025 till 7,9 % av BNP och prognosen för 2026 till 6,2 %, samtidigt som landet beskrevs som EU:s största underskottsfall, enligt Termene. Annan rumänsk rapportering hänvisade till en tioårsränta nära 7,3 %, alltså den ränta investerare krävde för att låna ut pengar i tio år, rapporterade Gândul. Bulgarien är inte Rumänien, men kanalen är densamma: finanspolitisk tvekan rör sig från officiella möten till löner, skatter, pensioner, investeringsplaner och räntekostnader.

Sofia måste nu visa hur anpassningen ska gå till. En trovärdig budget skulle ange vilka åtgärder som är permanenta, vilka som bara fungerar en gång, hur mycket som kommer från bättre skatteuppbörd och hur mycket som kommer från långsammare utgiftsökningar eller uppskjutna investeringar. Den skulle också skilja upplåning som täcker underskottet från upplåning som förfinansierar EU-stödda projekt. Innan den tabellen finns är kärnfrågan om Sofia vänder utvecklingen eller tar med sig glidningen in i nästa budget.